宁德时代最大供应商,三元材料销量全国前5名,股价为何只有其1/10?

这是一家主营锂离子电池三元材料和钠离子电池正极材料的新能源上市企业，公司生产的三元正极材料的市场份额为10%，位列全国第四名。

凭借着在锂电池领域的强大竞争力，该企业生产的三元正极材料，通过了宁德时代的产品认证。

而凭借着公司可靠的产品质量，优异的产品性能及性价比，宁德时代一直是这家企业最大的客户。

目前宁德时代股票的价格为437元，而该企业的股价只有55元，几乎是宁德时代的1/10。

从2019年开始，这家企业的历史净利润已经连续两年出现了下降，并在2020年时发生了亏损。

而到了2021年这一切发生了彻底改变，公司在这一年里的业绩高达4.13亿元，不仅比2020年增长了343%，还创出了自企业成立以来的历史新高。

2022年公司发生了质的飞跃，该企业只用了一个季度的时间，就完成了3.42亿元的惊人业绩，同比大幅增长了345%。

目前公司的股票在回撤了30%以后，似乎走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

通过分析这家企业的财报后，翻译官了解到，公司自设立以来一直专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售。主要提供新能源汽车，消费电子领域产品所用的锂离子电池正极材料。

这家企业正极材料的收入占比高达99.33%，是其主营业务。

在公司的财报中，翻译官还发现，除了宁德时代以外，该企业的客户还包括了福能科技、微宏动力、多氟多、天津力神等国内电池生产企业的重要正极材料供应商。

而截至2021年末，该公司还持有红星电子40%的股权。红星电子利用废旧锂电池提炼回收可用的锂元素、钴元素等有价值材料，并将其生产转化为三元前驱体等公司所用的原材料。

除此之外，该企业的大股东或者实际控制人还涉及央企，所以其具备央企国资改革的背景。

目前公司锂离子电池正极材料生产规模也位居国内前列，并且已经形成了年产3.7万吨锂离子电池正极材料的产能。

以上是对这家公司基本息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

在分析业绩表现之前，我们先来看一个重要的指标-支付给职工以及为职工支付的现金，它是记录公司每年为员工以及高管支付薪酬情况的。

2020年该企业为职工支付的薪酬只有9,691万元，比2019年下滑了27%。而到了2021年，该企业为职工支付的薪酬就达到了1.81亿元，并创出历史新高。

这说明在去年该企业的业务非常繁忙，所以管理层才会招聘更多的人，或者让现有员工进行加班，来完成新增的业务，这也说明了公司目前正处在高速发展的阶段。

而在高速发展期，这家企业2022年的净利润表现也是非常不错的。

2021年第一季度，公司的业绩为7,689万元。而到了2022年第一季度，该企业的净利润就达到了3.42亿元，同比增长了345%。

公司目前的业绩，在A股锂电池概念板块284家上市企业中，排名第62位。这个名次不低，说明其规模相对来说很大。

相对于公司业绩的大幅提高，该企业在今年最大的亮点在于，赚钱的能力明显增强了。

衡量一家上市公司的盈利能力，需要使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第一季度，这家企业的净资产收益率只有5.67%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过锂电池正极材料的生产经营，3个月后只能赚到5.67元的净利润。

而到了2022年第一季度，公司的净资产收益率，竟然达到了10.47%，同比大幅增长了85%。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股锂电池概念板块284家上市公司中，排名第22位。这个名次很高，说明其赚钱能力十分强。

通过上述分析，我们了解到这家企业目前正处在高速发展的阶段，其规模不小，赚钱能力更强。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得公司的业绩出现增长。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第一季度，该企业净利润增长的原因是，锂电正极材料产品销售速度的加快。

锂电正极材料产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，这家企业销售一批已生产的锂电正极材料存货，需要113天时间。现在只需要71天，销售速度加快了38%。

除了销售速度的加快以外，公司今年第一季度业绩增长的原因还有，销售回款时间的缩短。

销售回款的时间是企业销售锂电正极材料产品的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来表示。

2021年第一季度，这家企业销售完锂电正极材料产品之后，需要52天才能收到货款。而现在只需要40天，销售回款时间缩短了23%。

锂电正极材料销售速度的加快，能提高公司的营业收入，增加其净利润。

而销售回款时间的缩短，可以提高企业的资金使用效率，增强其赚钱的能力，这也是公司2022年第一季度业绩增长的主要原因。

不足之处

在本文的最后我们来找找茬，看看这家企业目前都存在哪些问题与瑕疵是值得我们注意的。

通过分析翻译官发现，公司目前最大的问题在于，短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第一季度，公司的流动比率为1.29。这说明该企业只要有100元的短期负债，则对应有129元的流动资产作为保障。

如果发生任何意外，管理层可以把流动资产变现来偿还短期债务。

而到了2022年第一季度，公司同样有100元的短期负债，却有153元的流动资产作为保障，流动比率为1.53，同比增长了19%。

2022年第一季度，这家企业的流动负债为33.49亿元，而流动资产为51.35亿元。

这个看似流动资产能完全覆盖流动负债，但是在流动资产中像存货和应收账款都是在短期内很难变现的，所以流动比率的合理值为2。

而这家企业的流动比率虽然出现了增长，但是依然处在行业平均水平之下，未来还有很大的改善空间。

短期偿债能力偏弱，会影响公司未来现金流的情况，严重的话会有资金链断裂的风险，这一点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级水平。

而这家企业就是振华新材股份有限公司，股票代码688707。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐振华新材这只股票，也没有说振华新材公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。