东威科技7月7日投资者关系活动记录，中金公司、中建投证券等19家机构参与

2022年7月11日东威科技（688700）投资者关系活动记录，中金公司丁健、中建投证券邓皓烛、广发证券范方舟 朱宇航、国海证券韩诚、国联证券熊军、申银万国证券研究所李蕾 刘建伟 王珂、悦溪基金陈国栋、兴业基金陈楷月、诺德基金阎安琪、财通基金张胤、长盛基金滕光耀、惠通基金郭双桃、贝莱德杨雅童、淡泰资本隗葳、敦和资管杨振华、红骅投资查业涛、山合金融王兆成、杉树资产高志伟、中证鹏元王凯参与。

具体内容如下

问公司VCP市场占有率已经很高,未来还有多大提升空间?

答公司目前市场占有率在50%以上，仍有一定的提升空间；公司的目标是在保持已有市场占有率的基础上，以提高设备性能和技术服务为主，保证公司的技术领先性和客户满意度，进一步拓展新客户。另外，公司也在积极拓展其他板块的业务，争取把其他板块做到像VCP一样，在量、市场占有率上进一步突破，公司会更快发展。

问公司传统四大业务板块上半年订单增速是什么水平?您预计传统四大业务板块全年订单增速在什么水平?

答传统四大板块为VCP、龙门、五金连续电镀线（滚镀）、水平化铜。从一季度的经营情况来看，传统业务板块订单量与利润同比增长大体相同。二季度经营情况和财务数据大家可以关注公司发布的半年度报告；全年能否完成预计目标还要视疫情影响程度而定。

问如果VCP以外的传统板块放量,未来相对稳定情况下,毛利率能达到什么水平?

答相比VCP，其他传统板块量不是特别大，综合毛利率略低于VCP毛利率，但随着传统板块、镀膜设备、水平镀、真空镀设备等新板块逐步放量，公司综合毛利会进一步提升。

问五金连续电镀线(原滚镀线)市场非常大,主要客户一般是哪些?放量节奏的预期?

答经行业预测，每年国内有近200亿的设备市场。公司研发的连续五金电镀设备是在原设备基础上进行革命性改造创新，把原来传统的滚动式作业改进为连续电镀作业，在良率提升、降低成本、提高效率、安全环保等方面均有大幅提升，技术优势明显，处于国内领先地位。主要客户为汽车零部件、稀土永磁、计算机、5G通讯、航天航空等五金件加工企业。目前市场对该设备应用反应良好，各项指标都优于原传统设备。市场处于逐步放量的过程中，相比以往，今年以来有明显放量。

问镀膜设备现有客户分布情况如何?从对复合膜材应用的推进看,国外进展比国内快,是因为国外技术先进吗?

答镀膜设备客户比较分散，国内、国外都有，目前主要还是国内市场为主。公司今年以来都有新签订单，正在逐步放量之中，客户比较分散。基膜导电层制作用真空镀膜，目前国外比国内相对先进，但交货周期较慢。复合铜箔工艺中电镀增厚设备目前只有我们东威可以量产，国外没有相应设备。镀膜设备市场放量取决于下游复合膜材使用客户。

问复合膜材成本下降空间主要基于设备还是其他方面?

答设备的技术设计是一方面，另一方面是规模化生产所带来的材料成本、管理成本、人工成本的下降；在规模化、自动化、流水化制作时，成本会大大降低。

问镀膜设备从一代机升级到二代机,二代机良率高的原因?对客户来说是否使用难度会增加?

答一代机可以理解为接触式电镀，二代机是非接触式电镀，二代机的研发制作主要是解决一代机所存在的问题。从设备服务的角度看，一是让客户通过培训容易操作使用；二是便于维修保养。我们的目标是把电镀设备做成“傻瓜机”，经过短期培训就可以使用，这也是为什么没有任何电镀经验的客户也能使用我们的设备快速做出复合膜材的原因。

问基膜厚度进一步降低的难度在哪些方面?

答目前复合膜材使用的基膜厚度为4.5μm，基膜的耐热性、抗拉强度都是有限的；大宽幅的基膜在高速情况下经过磁控金属化和电镀增厚时，过于薄的基膜可能断带、破口、不平整；要满足下游膜材料厂家对复合膜材不变形、无穿孔和均匀性好的要求，对设备的技术要求更高。

问镀膜设备是在结构上创新,其他设备厂商会很容易模仿吗?

答目前在国内外，我们的设备技术是处于行业先导地位，公司是唯一能批量化生产该设备的厂商。主要基于两个方面一是公司具备相应的技术壁垒；二是电镀设备是涉及机械、化工、自动控制、电化学的系统集成；有些可能做机械比较强，但对电镀不是很了解；有些机械控制、电镀都懂，但对膜材生产场景不了解。镀膜设备考量的是对机械、电镀、膜材生产场景的综合掌控能力以及系统经验的积累。

问复合膜材使用的基膜是PP,PET中的哪一种?PP,PET哪一种性能更好?在复合膜材生产中两者占比分别是多少?

答目前是PP、PET都有；两种基膜在耐温、成本、柔性等各个方面相差不是很大；PP、PET在复合膜材生产中的使用占比要看电池厂商的选择，电池厂商走不同的路线需要的基膜可能不同，电池厂商的选择会影响膜材料厂商对基膜的选择。

问下游放量后,镀膜设备的价格会改变吗?

答目前公司已经在镀膜设备生产上实现量产，公司会不断创新、改进设备，为客户提供更好的生产、技术、售后等服务；未来在规模化生产的基础上，同样的价格可以买到更优的设备。

问公司以前的业务都是比较成熟的行业,产品也相对比较成熟,现在向锂电,光伏等新兴领域发展,对于技术的要求会更高,对研发人员的激励未来会不会做得更好一些?

答目前公司有技术人员近200人，公司对技术人员的激励也是最大的。公司每年研发投入均在7.5%左右，像VCP、龙门、水平化铜、五金连续电镀线等传统业务要进一步拓展市场，需要不断创新设备，公司投入了大量的时间、精力和费用。不论是传统业务还是镀膜、真空镀、光伏等新业务，公司投入都是很大的，公司设备一直都在不断更新、创新中，公司致力于均衡发展公司所有业务板块。

问镀膜设备今年新签订单都会在今年确认收入吗?

答不一定，设备制造需要一定时间，一般从拿到订单到确认收入平均要半年左右，同时也要视疫情和客户情况而定。公司确定收入的会计政策是以最终验收单来确定的。目前公司生产速度比较快，但是安装调试与疫情及客户情况有关联，有的发出设备后在很短时间内能确定收入，有的会比较长。

问目前公司镀膜设备的客户有哪些?

答目前使用镀膜设备的客户主要有以下几种一是PET薄膜生产厂商，二是电池负极集流体生产厂商，三是电池生产厂商，四是跨行业新增镀膜厂商等。

问公司磁控溅射设备进展怎么样?1GW需要多少台设备?在生产复合膜材时,磁控溅射设备和电镀设备的配套数量是怎样的?

答磁控溅射是真空镀的一种，真空镀技术是公司今年新引进的，预计下半年能制造出真空镀设备，目前主要用于配套镀膜设备，它是镀膜设备的前道工艺设备。1GW一般需要2台真空镀设备和3台镀膜设备。以后真空镀设备将配套光伏设备和进入半导体行业。

问光伏硅片镀铜有哪些难点?

答光伏硅片镀铜是以镀铜代替原有丝网印刷工艺；不同于PCB板，硅片易碎，要达到客户对高效率和低碎片率的要求，对设备要求很高。

问疫情对公司订单的影响有多大?

答疫情对公司订单情况有一定影响，上半年还在可控范围之内。但疫情影响有滞后性，今年能否完成预计目标要看供应链及下游市场的恢复程度。

东威科技主营业务高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售

东威科技2022一季报显示，公司主营收入1.95亿元，同比上升20.59%；归母净利润3946.87万元，同比上升47.86%；扣非净利润3620.86万元，同比上升39.4%；负债率46.8%，投资收益103.01万元，财务费用-44.74万元，毛利率43.59%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为93.96。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4769.65万，融资余额增加；融券净流出337.33万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东威科技（688700）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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