学习笔记20220906——极米科技

国联证券2021 年 11 月 08日

极米自研光机能够降低 3-5%的整机成本

2020 年按销量的市占率达到 18%，领先第二名的坚果 8 pct。

传统投影企业做商用的投影出身，更关注产品的稳定性和亮度等，在消费级产品思维、算法开发和软件基础上稍弱。

小米更重视产品的性价比和稳定性，因而小米在高端产品上难以比肩极米。

根据麦肯锡 2018 年我国有 4 亿城市人口达到宽裕小康水平及以上，家庭年可支配收入在 13.8 万元及以上。

从消费者画像看，智能投影主要的消费者集中在一二线城市中偏年轻的人群，他们多数是不考虑购买彩电的租房群体

总体看，当前智能投影对彩电的替代性不强，更多的是相互补充的关系。

智能投影配上幕布后，亮度和画质更好

与扫地机呈现相似的消费趋势

(在假设的基础上，逻辑推导一般不会出问题。所以，假设是最容易出错的地方。我们如果要反驳一个观点，从这个观点的假设出发，是最容易的。）

极米与石头、科沃斯、安克等业内领先的互联网消费电子类公司研发支出相当，

高于一般的消费电子产业（4.6%），研发属性较强。

非刚需产品只有不断进行技术迭代、让产品更好用才能充分扩展市场规模，深化产品的渗透率。

已经开发出六项全自动校正、无对焦图自动对焦、自动校正模式下的全局运动补偿等行业首创功能。

海外当前市场暂无直接对手

公司希望能像安克创新一样，走全球化品牌+本土化团队的路线，逐渐构建消费者认知、做好消费者教育，不会走刷单等粗暴的捷径拓展。

智能微投均采用 DLP 方案，其核心的 DMD 器件全部源于美国德州仪器公司