新品发布在即，极米科技业绩与费用同步增长，大规模解禁将来临

　　近期，极米科技官方宣布，将于2月17日正式发布A3电视。据了解，该产品为100英寸4K全色激光电视，在宣传资料中极米科技表示将挑战OLED电视的色彩表现。

　　极米此前推出过激光电视产品，分别为极米A2、极米矅•LUNE 4K Pro，官方售价分别为19999元、26999元。近年来，除了海、四川长虹(600839)等激光电视产品推出外，小米、华为等新势力在激光电视领域不断发力。

　　此次，极米科技发布A3有着不同意义。上市以来，极米科技业绩表现非常强势。根据2021 年年度业绩预增公告显示，2021年极米科技预计归属于上市公司股东的净利润为4.84亿元，与2020年的2.15亿元相较，上涨80.07%。

　　根据IDC数据，2018年、2019年、2020年及2021年上半年极米科技的出货量持续保持中国投影设备市场第一，市场份额分别达13.2%、14.6%、18.1%及20%。

　　业绩与费用同步增长

　　极米科技的业绩增长背后，其销售费用也在同步的增长。2018-2020年末以及2021年三季度，极米科技销售费用占营业收入的比重分别为11.29%、12.24%、13.90%以及16.52%,同比增长率分别为71.70%、38.32%、51.81%以及76.38%。

　　对于公司相关费用率增长，在1月份的《投资者关系活动记录表》中，就有投资者提出公司第三季度费用率同比环比均上涨的原因？

　　对此，极米科技答复称，公司于8月官宣了全球代言人易烊千玺，并在微博、电梯、机场及卫视等多渠道投放了广告进行同步宣传。其中代言人费用将按照代言期限进行摊销，其他投放费用将会按照合同约定的投放期间进行确认。此外，公司于9月与天猫合作超级品牌日，相关投放费用较去年同期增加。以上两个原因导致公司第三季度费用率上涨。

　　研发费用增长来自人员增长，大规模解禁来临

　　极米科技的研发一直让人所诟病，有观点认为极米科技缺乏核心技术，更像一个“组装”厂。在2021年半年中，极米科技表示采用的DLP投影技术,DLP投影技术的核心专利都掌握在美国德州仪器(TI)公司,DLP投影技术产品的核心成像器件是DMD器件。

　　2021年度，半导体行业及部分电子元器件生产、供应仍较为紧张，未来，若半导体行业整体供应进一步紧张、电子元器件进一步短缺，导致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对极米科技的生产经营产生不利影响。

　　科创板上市前，极米科技的研发费用占营业收入比重在3%-5%之间，被市场质疑其“科技”含量。上市后，极米科技研发费用突然开始强势增长。2021Q2-2021Q3，极米科技的研发费用分别为1.12亿、1.75亿，同比增长率分别为117.52%、99.91%。

　　对于研发费用的增长，极米科技在2021年三季报中表示，主要系公司持续加大新产品、新技术的研发投入，研发人员数量增长导致职工薪酬增长、专利费、研发领料等增加所致。然而，从21年半年报细分项上看，研发人员数量与薪酬增长是主要原因。

　　此外，在今年3月3日，极米科技首发原股东限售股份与首发战略配售股份将迎来解禁，解禁股数达到2137万股，占A股总股本比例的42.74%。解禁股东包括北京百度网讯科技有限公司、北京百度毕威企业管理中心(有限合伙) 、芒果传媒有限公司、中金公司极米科技2号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划等。

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