纳微科技--技术男的成长之路

卡脖子这个词出现的真实应景，现在的时代已经是全球化红利之后的反噬阶段了。顺着卡脖子的概念，应该能找到很多的成长股。股市里很多的十倍股公司通常都是一个科学家掌握了一项技术，然后在各方支持下，加上中国独有的规模效应，然后爆发式成长的。当然，不是所有的卡脖子最后都成长为十倍股的。技术发展的市场空间是个重要的限制因素。
纳微科技，掌握了“微球”这个卡脖子技术，同时这项技术可用于生物检测，屏幕显示等领域，用途广阔。由此，纳微科技也进入了我的成长股持仓。
对于微球技术，我是不太懂的（很多公司的技术分析，我们都只能看个大概，然后人云亦云--但我觉得，对于我们去分析一个公司，掌握大概也就可以了）。但既然公司已被认定为卡脖子的突破，那技术方面他是无疑了。从公司的各项披露息看，公司也是技术底蕴深厚的，各类访谈中，言必谈技术；公司江总是个技术大拿（2022-6，聘请了牟一萍为总经理，江总专心做研发），也积极引进技术人才（2021-11，引入刘晓东、刘劲松两位核心技术人员，公司也做了股权激励）。公司技术男的特质愈发明显。
技术特质以及他的技术路线差不多已经成熟，剩下的就是看他的成长性了。2021年，正如前述，引进两位技术人才，设立纳微生命科技（主做体外诊断上游原材料）、常熟生产基地正式生产、收购赛谱仪器（随后详述）；2022年，浙江独山港项目早期准备中、申报洋口港中试产业园项目。从报表中，看到公司的研发中心在建，且被批准加盖多层。种种迹象表明，这是一家已经萌芽出土，正在茁壮成长的公司。
再来看一下他的中报:H1 实现营收 2.94 亿元（+77.41%），实现归母净利润 1.65 亿元 （+153.73%），实现扣非后的归母净利润 1.03 亿元（+69.73%）。其中，收购赛普 仪器产生投资收益 5154.25 万元，扣除该因素后归母净利润增速为 74.51%，与前期业绩预告相当。本期增加股份支付费用 841.44 万元，剔除该因素影响后，扣非归母净利润同比增长 77.40%，与收入增速相当。Q2 受疫情负面影响，业绩受到扰动，预计 H2 将有较大改善。
但环比来看，Q2 公司营收 1.53 亿 元，同比增长 54.39%，环比增长 8.51%；扣非归母净利润 0.46 亿元，同比增长 15.65%，环比下降 17.86%。二季度增收不增利，据股吧一份中报业绩电话会要点透露（公司未公告，不知真假）赛谱仪器并表，毛利为55%；色谱耗材积极市场拓展，拉低毛利至66%（Q1整体毛利83%，Q2毛利率79%）。
不过从毛利率拉低来计算，影响的利润也仅700万，各项费用上Q2比Q1增加销售费用40、管理费用540、研发费用700；如此算来，疫情对公司其实影响不大，主要是毛利拉低和费用增加。
我对中报的第二个关注点是公司并购的赛谱仪器，确认投资收益5154.25万，确认商誉14156.6万。赛谱仪器在2018年时整体估值4500万，公司占23%股份，入资1037万；至22年初，账面为2142.63万，投资收益124.47万；22年3月，入资1000万，增资4.6814%，以此推算赛谱仪器市值为21361.13万，此时纳微持有赛谱比例为32.7042%。22年4月，入资11320.24万，增持43.9621%，此时推算赛谱仪器市值为25749.99万。此时纳微持有赛谱比例为76.6664%。赛谱仪器半年报总资产8666万，净资产6609万，净利润731万。
不知道对于赛谱仪器的收购是否会发挥出整合的效果，目前以个人粗浅的认知来看，这笔收购真不怎么样。
好在剔除赛谱的投资收益，以扣非利润计算PE（TTM)为145（价格按77块来算），以纳微的成长性来说，还算正常。
总之，纳微这个技术男的成长性还很强，虽然二季度不怎么样，但只是成长路上的小波折吧，我选择继续看好。
在股东构成的变化方面，2022年3月，中欧医疗新进前十流通；2022年4月，董事陈宇辞职，陈是高瓴资本医疗投资部门的人，他的辞职可能是高瓴减持的前兆，但高瓴目前尚未减持；2022年6月，宋功友（原始投资人）在解禁后减持，华杰投资也在解禁后减持；2022年7月，元生创投、新建元二期、新建元三期减持、胡惟德（原始投资人）减持；2022年7月，定增广发基金等9机构认购公司定增。总体看退出的基本为财务投资者。
文末说明本人所述所有息均来自自己的搜索，源无法保真。所做分析全是自己的思考，才疏学浅，难免谬误。所做投资均为模拟盘，不构成任何投资建议。辛苦码字，只为博诸位投友一唏。