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2022-01-11国金证券股份有限公司王班对凯因科技进行研究并发布了研究报告《丙肝市场黄金十年,国产新药逐渐放量》,本报告对凯因科技给出买入评级,认为其目标价位为39.23元,当前股价为27.86元,预期上涨幅度为40.81%。
凯因科技(688687) 投资逻辑 凯因科技是抗病毒领域专而精的Biopharma,2021年在科创板上市,在丙肝、乙肝、干扰素、保肝等细分领域有深度布局。 2021-2030,丙肝知晓率、治疗率快速提升的黄金十年。根据《丙型肝炎防治指南》,我国丙肝患者约1000万人。2019年统计数据显示,我国HCV的诊断率为22.51%,治疗率为3.49%。2021年国家卫健委发布了《消除丙型肝炎公共卫生危害行动工作方案》,明确了到2030年知晓率提高20%,治疗率达到80%的目标。 凯力唯,泛基因型国产丙肝药物,驱动公司业绩快速增长。公司的凯力唯于2020年获批上市,是首个国产全口服泛基因型丙肝治愈疗法,同年底凯力唯通过医保谈判纳入国家医保目录,预计凯力唯在2021-2023年将实现营收0.5/2.6/5.6亿元,是公司中短期的主要业绩增长点。 公司商业化能力较强,是较为成熟的Biopharma。公司在抗病毒领域及保肝领域拥有成熟产品,年销售额8亿元左右。根据IQVIA数据,公司的凯因甘乐在细分市场的市场份额达到65%,金舒喜在细分市场的市场份额达到45%,近五年CAGR为84%,验证了公司的商业化能力。 聚焦抗病毒细分领域,在研管线丰富。公司广泛布局乙肝药物研发,覆盖了有望实现乙肝功能性治愈的多种靶点和机制,有望在将来通过自主研发的药物组合实现乙肝的功能性治愈,为公司业绩带来跨越式增长。 公司IPO募集资金11亿,拟用于新药研发、营销网络扩建、以及补充流动资金。 盈利预测与估值 预计公司2021-2023年营收分别为11/14/18亿元,归母净利润分别为0.9/1.3/1.5亿元。使用DCF估值法,假设WACC7.58%,永续增长率1.5%,公司估值为67亿元,目标价39.23元/股。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 销售不及预期风险,带量采购风险,政策风险,新药研发数据和进度不及预期风险,核心技术人员流失风险,限售股解禁风险。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为39.23;证券之星估值分析工具显示,凯因科技(688687)好公司评级为2.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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当天分散染料概念涨幅6.33% 七彩化学、建新股份涨幅居前
今天化妆品概念早盘高开0.41%收盘大涨2.95%
当天燃料乙醇概念涨幅3.76% 溢多利、中粮科技涨幅居前
周一聚氨酯概念涨幅4.71%,螺旋历法时间循环显示近期时间窗5月31日
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国金证券给予凯因科技买入评级,目标价位39.23元
2022-01-11国金证券股份有限公司王班对凯因科技进行研究并发布了研究报告《丙肝市场黄金十年,国产新药逐渐放量》,本报告对凯因科技给出买入评级,认为其目标价位为39.23元,当前股价为27.86元,预期上涨幅度为40.81%。
凯因科技(688687) 投资逻辑 凯因科技是抗病毒领域专而精的Biopharma,2021年在科创板上市,在丙肝、乙肝、干扰素、保肝等细分领域有深度布局。 2021-2030,丙肝知晓率、治疗率快速提升的黄金十年。根据《丙型肝炎防治指南》,我国丙肝患者约1000万人。2019年统计数据显示,我国HCV的诊断率为22.51%,治疗率为3.49%。2021年国家卫健委发布了《消除丙型肝炎公共卫生危害行动工作方案》,明确了到2030年知晓率提高20%,治疗率达到80%的目标。 凯力唯,泛基因型国产丙肝药物,驱动公司业绩快速增长。公司的凯力唯于2020年获批上市,是首个国产全口服泛基因型丙肝治愈疗法,同年底凯力唯通过医保谈判纳入国家医保目录,预计凯力唯在2021-2023年将实现营收0.5/2.6/5.6亿元,是公司中短期的主要业绩增长点。 公司商业化能力较强,是较为成熟的Biopharma。公司在抗病毒领域及保肝领域拥有成熟产品,年销售额8亿元左右。根据IQVIA数据,公司的凯因甘乐在细分市场的市场份额达到65%,金舒喜在细分市场的市场份额达到45%,近五年CAGR为84%,验证了公司的商业化能力。 聚焦抗病毒细分领域,在研管线丰富。公司广泛布局乙肝药物研发,覆盖了有望实现乙肝功能性治愈的多种靶点和机制,有望在将来通过自主研发的药物组合实现乙肝的功能性治愈,为公司业绩带来跨越式增长。 公司IPO募集资金11亿,拟用于新药研发、营销网络扩建、以及补充流动资金。 盈利预测与估值 预计公司2021-2023年营收分别为11/14/18亿元,归母净利润分别为0.9/1.3/1.5亿元。使用DCF估值法,假设WACC7.58%,永续增长率1.5%,公司估值为67亿元,目标价39.23元/股。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 销售不及预期风险,带量采购风险,政策风险,新药研发数据和进度不及预期风险,核心技术人员流失风险,限售股解禁风险。
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为39.23;证券之星估值分析工具显示,凯因科技(688687)好公司评级为2.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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