海优新材2月28日接受机构调研，长江证券、天风证券等多家机构参与

2023年3月6日海优新材（688680）发布公告称公司于2023年2月28日接受机构调研，长江证券、天风证券、东吴证券、中建投证券、国泰君安证券、广发基金、汇添富基金、中庚基金参与。

具体内容如下

问公司对今明两年整体光伏行业以及胶膜需求如何判断？粒子的价格呢？

答随着硅料价格逐步走低，组件需求和排产双增长，胶膜需求相应增加并量价齐升，这个市场规律在2022年年末到今年年初得到了验证。随着市场需求上升，硅料价格有所反弹，短期拉高组件成本，终端市场的需求又可能会有所减弱。这样的供需关系不断达成平衡的过程，导致产业链的需求震荡和价格波动，这种短期市场波动的时间点和幅度较难准确预测。但从中长期看，今明两年的硅料新增产能的释放有利于组件排产不断增加，虽然短期会有所波动，但胶膜需求有望呈现逐步增长的趋势，市场环境持续向好。尤其今年下半年和明年可预见的硅料新增产能提升速度很快，硅料释放总量较多有望不断降低组件成本，市场需求将持续增长，胶膜需求相应保持高增长的可能性很大。

粒子的价格主要看供需，相对粒子的供应量比较容易统计，今年下半年到明年，无论EV树脂还是POE树脂，新增产能相对有限，但需求有望不断增加且增加总量较大。所以总趋势粒子的供应会逐步趋紧，价格上涨的概率更大，且今年年初至今的EV粒子的价格也保持了持续上涨的态势。

问公司2023年升盈利能力的举措有哪些？

答整体胶膜环节从去年下半年面临了供应链上游价格高企和大幅波动的挑战，公司又叠加上半年受上海疫情封控影响，22年利润下滑明显。今年整体情况有望持续向好，主要有如下几个方面

今年硅料供应紧张得到有效缓解，光伏下游市场需求旺盛，将拉动胶膜产品市场需求不断提高，胶膜企业在产业链上下游中的盈利空间有望得到修复。公司在新增TOPCON组件领域具有一定的技术领先优势。单层POE胶膜和EXP胶膜同步导入，测试情况良好。随着2023年TOPCON新产能的不断落地，公司产品竞争优势将有助于公司加强销售的同时，提升盈利水平。凭借技术优势和稳定的供应能力，公司与头部组件厂商及优质客户长期合作，可以长期保证公司合理的盈利水平。通过多年努力，公司与原材料供应商建立了良好合作关系并采购量持续增长，具有原材料保供和相对成本优势。公司新增产能逐步成熟，精益化管理等前期投入，效益将逐步体现。公司持续积极投入新能源汽车用电子功能膜等新产品研发，已进入产业化推进阶段，期待早日达成销售以提升盈利水平，降低公司行业单一化的波动风险。

问公司在TOPCON组件厂供怎样的胶膜技术解决方案？进展情况更新一下?

答公司主要根据客户不同需求及工艺差异，为TOPCON组件厂商提供多套胶膜封装方案，包括单层POE，共挤EXP型胶膜，共挤白色EXP增效胶膜，高抗PID型EV胶膜等多类型胶膜及配套解决方案。

用于TOPCON组件的单层POE胶膜已在核心客户批量供货，TOPCON组件用共挤EXP胶膜同步导入的测试和进展情况良好，共挤型EXP近期开始进入产业化批量导入进程，为二季度开始更多TOPCON组件的逐步投产做好供应和服务工作。

问公司的EXP胶膜和EPE胶膜有区别吗？

答公司EXP胶膜是基于公司EPE共挤胶膜技术基础和经验上的进一步提升，在POE和EV 两层胶膜之间增设加强层，以满足N型TOPCON电池更高的技术要求。

问从公司角度感受到的TOPCON组件扩产情况如何？

答积极推进TOPCON组件扩产的主流组件厂商比较多，新增TOPCON的产能规模比较大，正在逐步投产落地过程中，预计今年二季度开始会有部分TOPCON产能新增，下半年TOPCON增量将比较显著。而且随着组件厂的加速投产，下半年TOPCON的增量还有可能超预期。

问如何判断HJT配套胶膜的技术发展趋势？

答目前公司给HJT厂家提供共挤型EPE胶膜等胶膜产品，技术指标可以满足使用要求。其中一种技术发展趋势是通过转光胶膜以提升转换效率，公司已具有相关产品的技术储备并正在积极推进产业化，同时也在积极探讨更多降低HJT成本的封装方案。

问POE粒子的采购情况？供应量是否能保证？

答公司向主流4家海外POE供应商均有稳定采购，随着EPE销量不断增长以及单层POE胶膜批量供货，公司POE粒子的采购总量持续增加。公司和供应商关系紧密，采购量稳定增长，POE粒子库存充足，同时公司可以通过不同的胶膜配套方案来调节树脂用量，未来可以保证公司生产所需的原料供应。

问公司非光伏领域的新型膜，近期有什么进展吗？

答公司非常重视非光伏领域的新型膜的研发，新能源汽车玻璃用的粘结膜以及电子功能膜新产品已进入产业化阶段，正在积极和新能源车厂及其配套厂商接洽并推广产品。

问如果今年市场增长很快，产销两旺，公司运营资金是否可以支撑？

答公司高度重视资金安全，持续12个月资金滚动预算配合月度、周度、日资金预测管理以保障公司运营平稳安全。公司净资产规模快速提升，银行融资额度充沛，可以满足未来资金发展需求。

海优新材（688680）主营业务特种高分子薄膜研发、生产和销售

海优新材2022三季报显示，公司主营收入41.32亿元，同比上升106.42%；归母净利润1.33亿元，同比上升10.73%；扣非净利润1.22亿元，同比上升1.72%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入13.18亿元，同比上升66.35%；单季度归母净利润-7468.79万元，同比下降281.83%；单季度扣非净利润-8474.32万元，同比下降310.49%；负债率59.14%，投资收益287.51万元，财务费用6536.09万元，毛利率9.27%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为236.3。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3970.12万，融资余额增加；融券净流入438.67万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海优新材（688680）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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