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三变科技告别16亿=干式变压器+全国变压器十强+21光伏风电专用箱变十大品牌+超高压500KV+国电三峡宝钢中石化

作者：AA满堂彩
2021-12-17 01:42:41
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核心观点主推三变科技=告别输变电设备板块最小市值16亿=20亿市值起=25%+空间
●干式变压器相对于油浸式变压器而言，就是不用油浸，国内上市公司较少，而不是论坛说的变压器公司很多，不是同一个概念
●1000KV交流电，800KV直流电，属于特高压。500KV属于超高压。三变科技是超高压
●距离越远，电压要求越高。所以光伏整县、风电距离较近的，用的是超高压变压器，也就是500KV干式变压器，所以三变科技说他们的变压器用于光伏和风电
●注意讨论的不是特高压，是用到的光伏、风电用到的超高压
●国家电网500KV挂网批准
●国家电网、南方电网、三峡电站、宝钢、中石化、万华合作，客户
●目前输变电设备板块，最低市值除了ST天成18亿、ST东电19亿市值，仅剩三变科技是16亿市值，洛凯股份19亿市值
●一般30亿市值以下不看PE，PE10-1000的都有
●比如2板的顺钠股份=34亿=亏损，长城电工=25亿=亏损，三变科技=16亿=前三季净利润1387万=PE90
●三变科技在智能电网+光伏整县+风电的热点下，将告别16亿市值！20亿市值起=25%+空间！
●涨停后的今日大阴棒，量能比9月的要小，说明主力没走！
●3-5个交易日，整理完毕后，将反包突破前高！

电力传输领域
●35kV级以下电压等级，称为配电电压；
●110kV~220kV电压等级，称为高压；
●330kV~500kV电压等级，称为超高压；
●1000kV级以上电压等级，称为特高压。

特高压电网是指交流1000千伏、直流正负800千伏及以上电压等级的输电网络，它的最大特点是可以长距离、大容量、低损耗输送电力。内地76%的煤炭资源在北部和西北部，80%的水能资源在西南部，而70%以上的能源需求在中东部，普通电网的传输距离只有500公里左右，无法满足传输要求

超高电压是指 330千伏至765千伏的电压等级,即330(345)千伏、400(380)千伏、500(550)千伏、765(750)千伏等各种电压等级。超高压输电是发电容量和用电负荷增长、输电距离延长的必然要求。随着电能利用的广泛发展，许多国家都在兴建大容量水电站、火电厂、核电站以及电站群，而动力资源又往往远离负荷中心，只有采用超高压输电才能有效而经济地实现输电任务。超高压输电可以增大输送容量和传输距离，降低单位功率电力传输的工程造价，减少线路损耗，节省线路走廊占地面积，具有显著的综合经济效益和社会效益。另外，大电力系统之间的互联也需要超高压输电来完成。若以220千伏输电指标为100%，超高压输电每公里的相对投资、每千瓦时电输送百公里的相对成本以及金属材料消耗量等,均有大幅度降低,线路走廊利用率则有明显提高。

三变科技=干式变压器超高压+全国变压器十强+2021光伏/风电专用箱变十大品牌+国家电网500KV挂网批准+国电、三峡电站、宝钢、中石化、万华合作

1、行业发展情况

公司所属行业为输配电及控制设备制造行业，是国民经济的基础，属于“中国制造 2025”战略中提到的十大重点领域中的电力装备。输配电及控制设备制造行业的市场较为成熟，竞争激烈。公司主营的变压器行业属于技术密集型产业，市场集中度高，随着中国“节能降耗”政策的不断深入，国家鼓励发展节能型、低噪音、智能化的配电变压器产品。

2、行业地位

公司前身为三门变压器厂，始建于 1968 年，是国内较早从事变压器研发与生产的企业之一，公司致力于产品整合与研发，为用户提供更好的产品与服务,曾荣获国家重点高新技术企业、全国质量效益型先进企业、全国变压器十强企业、浙江省用户满意度企业、2021 年中国光伏专用箱变十大品牌、2021 年中国风电专用箱变十大品牌等荣誉。公司产品广泛应用于国家电网、三峡电站、宝钢集团、中国石化、烟台万华等用户及国家重大项目工程，同时出口非洲、东南亚等国家。

3、公司主要业务情况

公司主要经营变压器、电机、电抗器、低压成套电器设备、输变电设备的生产、维修、保养和销售，主要产品有油浸式电力变压器、树脂绝缘和 H 级浸渍干式变压器、防腐型石化专用变压器、组合式变电站、地埋式变压器、风电场组合式变压器、非晶合金变压器、单相自保护变压器、电缆分支箱、环网柜、开关柜、特种变压器等 12 大类 1,600 多个规格品种，公司产品主要用于电力转换、传输等

4、销售模式

公司对于部分专用性强的大型变压器，采用订单销售，通常是根据签订的合同和客户的要求进行设计，并按照订单组织生产；对于通用性强的小型变压器，公司采用常规销售，公司生产并储备部分常规库存商品，陆续向客户销售——即国家电网和南方电网都是中标采购，合作粘性强

5、技术优势
公司具有500kV级及以下电力变压器的研究开发能力，与国内众多知名高校和科研院所、建立了长期、紧密的合作关系。公司不断围绕节能化、环保型、高性能方向开展项目研究，在消化吸收引进技术的基础上通过自主研发形成专有技术诀窍和专利技术，依托核心技术优势形成了产品“低损耗、低噪声、低局放、高抗短路能力”的技术特点，截止报告期末，公司已获取46项国家专利，有了大量的自主知识产权，技术竞争优势明显。

公司参加了国家、行业多个标准的修订工作，公司企业研究院被列为浙江省省级企业研究院，公司的影响力和竞争力日益增强。报告期内，公司500kV产品顺利取得国家电网公司挂网批准，这标志着公司从此进入国内超高压变压器竞争行列。

逻辑简述

1、公司在国内率先进行了智能变电站用35kV、110kV智能变压器试制，继续和国网武汉南瑞公司开展光纤测温变压器的研制工作

2、已成为国家电网和南方电网的供应商

3、干式变压器企业上市公司数量少干式变压器上游包括普通钢材、硅钢片、有色金属如铜、铝等，还包括包封材料的环氧树脂等，下游石油石化、电源电网建设、城市轨道交通。上游原材料成本占到总成本的85%

国内龙头上市公司是中国广核、中国干式变压器，干式变压器制造业务占比均在85%

干式变压器制造金盘科技(688676)、特变电工(600089)、保变电气、三变科技

4、公司是国内较早从事变压器的企业之一，公司市值在本轮上涨前仅15亿，是所有变压器
上市公司中市值最小的公司。

5、公司具有500kV级及以下电力变压器的研究开发能力，今年公司500V产品顺利取得国家电网公司挂网批准，这标志着公司从此进入国内超高压变压器竞争行列。

6、BPV整县推进目前在国内大范围进行中，根据国家能源集团系统开发的协议，截止到2022年底，将有不少于500个县域参与分布式光伏开发。且目前由于BPV的大量安装，导致配电变压器需要增容改造的现象增多，变压器的扩容升级会带来变压器的需求量增大。

7、风险提示变压器技术含量不高，门槛很低，国内产能众多；变压器存在产品降价风险；BPV推进过程中不及预期；公司短期股价上涨较大等。

顺钠股份=干式变压器龙头全球市占率5%+输配电设备

1、公司控股孙公司顺特电气，目前已成享誉全球的输配电设备供应商，中国干式变压器行业的翘楚，全球市占率5%；

干式变压器更适用于光伏、风电；

2、设备可生产应用于新能源汽车和充电桩相关行业的电气产品，包括干式变压器、箱式变电站、开关柜产品等。

3、公司输配电设备行业拥有完善的产品链和生产规模优势，专业制造干式变压器、预装式变电站、组合式变压器、中低压开关柜、千式电抗器等高品质的电气设备。

4、公司产品广泛应用于数据中心、各类发电站、国家电网、南方电网；曾向阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港等客户提供过变压器设备。

2021.11.27咨询

【最全】2021年干式变压器行业上市公司全方位对比(附业务布局、业绩对比、业务规划等)

我国干式变压器发展迅速，目前在一线城市中的应用占比较高。同时由于产业链下游的电力，轨道交通等行业的发展，干式变压器在下游的应用越发广泛。

目前我国干式变压器企业主要的上市公司数量较少。未来在我国电力发展、“一带一路”国家电力发展的情况下，干式变压器行业将迎来进一步的增长。

干式变压器行业上游主要包括普通钢材、硅钢片、有色金属如铜、铝等，还包括作为干式变压器包封材料的环氧树脂等，下游行业主要包括石油石化、电源电网建设、城市轨道交通等行业。对于干式变压器来说，上游原材料成本占到总成本的85%以上。

其中，在干式变压器制造环节，国内龙头上市公司是中国广核、中国干式变压器，这两家上市公司的干式变压器业务占比均在85%以上，其他上市公司的干式变压器业务份额则相对较小。本文对干式变压器产业上市公司进行了汇总，并从干式变压器行业上市公司的业务布局、业绩对比及业务规划进行全方位对比。

本文汇总了干式变压器产业链上市公司，具体包括，上游原材料中特钢(000708),西宁特钢(600117),永兴材料(002756),云海金属(002182),君正集团(601216),铜陵有色(000630),众源新材(603527),中色股份(000758),中钨高新(000657),宏昌电子(603002),阿科力(603722),浙江交科(002061)中化国际(600500),生益科技(600183),安洁科技(002635),飞荣达(300602),沃尔核材(002130);

中游干式变压器制造金盘科技(688676)、特变电工(600089)、保变电气(600550)、三变科技(002112)等。

干式变压器产业主要上市公司目前国内干式变压器行业的上市公司主要有金盘科技(688676)、特变电工(600089)、保变电气(600550)、三变科技(002112)等。

本文核心数据干式变压器发展历程,干式变压器供需,干式变压器价格,干式变压器产业链,干式变压器市场规模,干式变压器区域格局,干式变压器企业格局,干式变压器发展趋势

干式变压器产业上市公司汇总

我国干式变压器发展迅速，目前在一线城市中的应用占比较高。同时由于产业链下游的电力，轨道交通等行业的发展，干式变压器在下游的应用越发广泛。目前我国干式变压器企业主要的上市公司数量较少。

具体包括，上游钢材行业的中特钢、西宁特钢、方大特钢等企业;硅钢片行业的云海金属、鄂尔多斯、君正集团等;有色金属行业的铜陵有色、众源新材、中色股份等;环氧树脂行业的江苏三木、昆山南亚等。

中游干式变压器行业主要的上市公司有特变电工、保变电气、三变科技和金盘科技。

下游的应用行业主要涉及电力行业、石油化工行业和轨道交通行业。

我国涉及干式变压器的上市企业有金盘科技(688676)、特变电工(600089)、保变电气(600550)、三变科技(002112)等。

干式变压器行业上市公司业务布局对比

目前上市的所有干式变压器公司销售渠道都遍布国内外。

干式变压器行业上市公司干式变压器业务业绩对比

目前，我国干式变压器行业的龙头上市公司是中国广核、中国干式变压器，这两家上市公司的干式变压器业务占比均在85%以上，其他上市公司的干式变压器业务份额则相对较小。其中，2020年，中国广核、中国干式变压器的装机量占全国干式变压器装机量比重合计达90%以上，发电量占比合计达84%。

注特变电工和保变电气均未公布关于干式变压器细分的营收、毛利、产能和产量息。息。

干式变压器行业上市公司干式变压器业务规划对比

根据国家电网公司规划，“十四五”期间电网建设规模将比“十三五”期间扩大13%，其中特高压建设规模与“十三五”期间相当。“十四五”期间电网及相关产业投资将超过6万亿。据此，干式变压器行业的企业保变电气也相应提出了其十四五发展目标，保变电气表示继续推进以提高生产效率为目的的标准化设计改进。此外，干式变压器企业的其他上市公司也明确了其干式变压器业务的发展布局