周末研报精选1、华为盘古（常山北明、法本息）

周末研报精选

1、华为盘古（常山北明、法本息）①天风证券缪欣君看好华为盘古NLP大模型是业界首个千亿参数中文语言预训练模型，在预训练阶段学习了40TB中文文本数据，根据华为云官网显示，盘古系列NLP、CV、科学计算大模型目前状态为即将上线；②与其他大模型不同的是，盘古大模型主要解决商业环境中低成本大规模定制的问题，因此可应用于各种商业场景；③在此背景下，华为产业链及下游应用相关公司有望持续受益，包括硬件方面的拓维息（算力领域与华为全面合作，控股子公司拥有华为昇腾整机伙伴授权）、常山北明（华为算力代工，腾讯是第三大股东，腾讯大模型合作方）等以及底座软件法本息、润和软件等；④风险提示AI 应用落地不及预期、国内大模型进展不及预期。

2、神州数码（000034）①公司是国内IT分销领军厂商，华为鲲鹏产业链重要硬件合作伙伴，有望受益于华为基于昇腾AI平台的中国智算网络；②公司当前的IT分销业务稳定增长，创、云与大数据业务加速发展，公司2022年发布AI训练服务器神州鲲泰AT515，可满足算力异构、大算力、高IO、大容量、多线程需求；③当前公司PE估值较低，东北证券吴源预测公司2023-2024年实现归母净利润12.21、14.53亿元，同比增速分别为20.35%、18.96%，给予神州数码2024年目标市值300.05亿元（当前208亿），“买入”评级；④风险提示鲲鹏产业链创发展不及预期等。

3、华恒生物（688639）①根据华恒生物2022年度业绩快报，2022年公司实现营业收入为14.19亿元，同比增长48.69%；实现归母净利润为3.19亿元，同比增长89.59%，其中四季度归母净利润破1亿元超预期；②中证券李超看好公司布局的1，3-丙二醇、丁二酸、苹果酸三个大单品将于2024年放量，其中，我国1，3-丙二醇仍主要依赖进口原杜邦工厂的产品，2020年进口依赖度约78%，公司后续的成长空间、路径和速度的确定性极高；③公司拓展的生物制造新产品与当前产品在关键技术、工艺流程、生产设备等方面有着诸多共通之处，后续有望形成与现有主要产品的协同发展；④李超重点看好公司新产品落地带来的业绩兑现，给予一年维度目标市值250-300亿元，较现值177.8亿元存在约40%-70%估值空间；⑤风险提示产能建设进度不及预期，汇率波动。

4、沪电股份（002463）精要①公司发布2022年度报告，实现归母净利润13.61亿元，上年同期10.64亿元，同比增长28%；②安证券马良认为公司全年业绩超预期，年报的公布证实了此前对PCB行业的景气回升预期，并且公司产品结构的成功升级也在毛利率提升上得到了体现（同比增加3.22个百分点）；③公司客户覆盖华为、中兴、思科、博世、大陆等国际一流企业，随着AI的应用场景逐渐落地，数据有望呈现爆发式增长，PCB行业新场景涌现，公司将直接受益；④风险因素行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

5、AI语音（创维数字、漫步者）①OpenAI于3月24日发布ChatGPTplugins，Plugins使得ChatGPT能访问其他第三方网站与相关应用，官网显示插件商城已经可以直接接入超过10家应用；②方正证券杨晓峰认为语音处理环节有望受益于类ChatGPT的应用，在Plugin生态下，语音处理环节或将质变，包括提升用户体验、扩大应用场景等；③并且ChatGPT这类生成式AI具有智能对话、多模态表达的支持，对于智能音箱都是可以弥补缺陷的方案；④杨晓峰看好ChatGPT等AI技术或可助推智能音箱更新换代+新增需求，甚至有望成为潜力超级应用，终端产品及产业链公司有望受益；⑤风险因素AI功能在语音助手应用推进不及预期风险。