光伏优质标的分析（三）

这节我们接着上节挑选一些业绩优秀的光伏企业进行分析，其中包括光伏组件行业领先企业天合光能、光伏逆变器行业领先企业禾迈股份、固得威。光伏设备领先企业晶盛机电。

天合光能

成长能力营收近三年同比增长26.14%、51.20%、91.21%，扣非净利润同比增长81.97%、39.16%、123.89%。2023前三季度营收同比增加39.38%，扣非净利润同比增加128.49%。

主营产品光伏组件，营收占比74.20%，毛利润11.87%

公司亮点公司是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商。天合光能深耕光伏行业 25 余载，已经形成了具备全球竞争力的品牌影响力与全面的供销渠道体系，公司目前生产的电池片正在积极由P型向N型技术全面迭代，有序新建 N 型一体化先进产能，预计到 2023 年底硅片、电池 片、组件产能可分别达到 50GW、75GW、95GW，其中N型 i-TOPCon 电池片产能将达到 40GW。天合光能 i-TOPCon 电池产品效率及良率实现行业领先，当前最高量产线电池平均效率已达到 25.8%，达到行业领先水平。公司目前开发的钙钛矿/晶体硅叠层太阳电池，各电池产品正在有序推进当中。

禾迈股份

成长能力营收近三年同比增长7.6%、60.64%、93.23%，扣非净利润同比增长28.19%、98.19%、163.36%。2023前三季度营收同比增加50.41%，扣非净利润同比增加8.95%。

主营产品微型逆变器及监控设备，营收占比80.70%，毛利润49.82%

公司亮点公司主要从事光伏逆变器相关产品、储能相关产品。其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变器及监控设备、关断器、光伏发电系 统，储能相关产品主要包括储能逆变器、储能系统。微型逆变器及监控设备是公司的核心产品。目前，公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一，产品广泛应用 于全球分布式光伏发电系统领域，业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。

晶盛机电

成长能力营收近三年同比增长22.54%、56.44%、78.75%，扣非净利润同比增长34.53%、99.07%、67.89%。2023前三季度营收同比增加80.39%，扣非净利润同比增加72.87%。

主营产品光伏设备及其服务，营收占比79.60%，毛利润40.80%

公司亮点公司主营业务产品为应用于光伏和半导体集成电路产业上游晶体生长及加工设备，公司业务涉及半导体、光伏设备领域以及半导体材料细分领域的蓝宝石材料和碳化硅材料等。在光伏装备领域，公司产品覆盖了硅片、电池和组件环节，在先进装备领域，公司光伏装备取得了行业认可的技术和规模双领先的地位，全自动单晶硅生长炉产品市占率国内领先，先进材料领域，公司大尺寸蓝宝石晶体生长工艺和技术已达到国际领先水平，是掌握核心技术及规模优势的龙头企业。公司已掌握行业领先的 8 英寸碳化硅衬底技术和工艺，并建设了 6-8 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发 实验线，公司高品质大尺寸石英坩埚在规模和技术水平上均达到了行业领先水平。

固得威

成长能力营收近三年同比增长68.09%、68.53%、75.88%，扣非净利润同比增长149.42%、1.69%、156.36%。2023前三季度营收同比增加93.80%，扣非净利润同比增加235.29%。

主营产品光伏逆变器，营收占比77.36%，毛利润32.57%

公司亮点公司属于光伏制造业中的电气机械和器材制造业，主要生产光伏逆变器，属于产业的中游企业，公司拥有电力电子、新能源控制、能量管理、储能变换等领域的相关核心技术。同时，公司已经掌握并离网无缝切换技术、 新能源汽车与电网能量互联技术、离网型微网控制技术、储能逆变器能量管理技术、物联网设备数据采集技术等新能源、储能变换、能源互联网等领域的相关核心技术，处于行业领先的地位。