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本人持仓正帆科技。目前正在梳理正帆科技下游市场情况

作者：寻找低估GGC
2021-09-02 15:11:37
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本人持仓正帆科技。目前正在梳理正帆科技下游市场情况。正帆科技的两头在外的业务模式决定了必须加强追踪。两头在外也许表达的不准确，什么是两头在外呢，主要是正帆介质系统材料采购占成本的六七十，并且基本上是进口件，话语权非常有限；而下游的泛半导体、光纤通、医药的景气指数会直接关系到正帆的订单量，除了订单量，还会直接关系到公司应收账款、库存减值等细项，下游景气度高的时候，这些都不是问题，但一旦进入衰退，正帆的应收账款等将大受影响，毕竟目前正帆应收比例还是很高的。为什么这么说呢，因为根据正帆招股说明书介绍，介质系统基本属于外资垄断的行业格局，正帆也仅仅是在混配、气体等几个介质系统上有产品，而外资的集成电路厂商在大陆建厂基本会选择自己熟悉的配套供应商，帆暄就是一个例子。还有一点，国内任何一个景气行业，都免不了一窝蜂上马，然后产能过剩的行业格局，集成电路我认为也不例外，这样正帆签署的订单也会鱼龙混杂，跟帆暄这种台湾配套厂商是不可比拟的，等一旦行业过剩，像山东骏明光电这种类型的单子持续暴雷的可能性还是非常大的，中国的企业家线性思维太严重了。啰里啰嗦说了这么多，总结一句话，现在是涨潮的时候，正帆科技订单充足，现金流也可以持续，估值也不高，我会持有，说不定赶上个赛道股什么的，就起来了，但会持续关注下游景气指数，一旦有变，就退出了。楼主看好正帆科技吗？

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