MEMS惯性传感器之芯动联科

从财报数据看，近几年芯动联科的盈利是又强又稳。2020年到2022年，公司营收从1.08亿增长到了2.3亿元，年复合增速超过了44%；净利润也从0.5亿元增长到了1.2亿元，年复合增速也在45%附近，是典型的稳健高成长特性。

并且业绩快报显示，2023年公司预计实现营收3.17亿，净利润1.65亿，同比大增41.84%，继续保持高增速。

毛利率方面，公司近些年一直维持在85%附近，净利率维持在超高的50%附近，并且在这么高的情况下2020年以来还出现了攀升态势，显示了费用端强大的控制能力。

芯动联科是做什么

说到芯动联科，我们就要提到目前大火的特斯拉人形机器人，近期其公布了第三次迭代的性能视频，Optimus展示了其极其流畅的运动性能，也预示着商业化的加速落地。而Optimus之所以如此强悍，关键就是对电机、减速器、传感器、滚珠丝杠等核心部件的使用，并且技术壁垒非常高。像中大力德、鸣志电器、拓普集团、三花智控等做配套的订单释放的预期就很强烈。

这其中MEMS惯性传感器，是实现姿态测量和导航定位的核心部件，在人形机器人中极其重要。芯动联科主要产品是MEMS陀螺仪和MEMS加速度计，是MEMS惯性传感器的核心器件

从营收结构看，2020年以来，公司的MEMS陀螺仪营收占比一直在80%以上，2023年上半年营收占比达到了83.2%，是核心的利润来源，MEMS加速度计营收占比变化不大，公司还是非常的专注。

MEMS惯性传感器竞争格局

MEMS惯性传感器由于具备极其高的技术壁垒，全球能做的企业极其少，并且目前市场份额被海外企业垄断，头部三家企业占据了市场80%的份额，其中博世以33%的市场份额稳居第一，ST和TDK份额分别为25%和21%紧随其后。

目前国内实现技术突破的仅有美泰科技、星宇网达和芯动联科，芯动联科更加侧重于上游的元器件，比如加速度计、陀螺仪等，技术壁垒更高。

这也让芯动联科成为了国内唯一可覆盖导航级精度MEMS惯性器件的公司，也是A股唯一一个专注MEMS惯性传感器的企业，稀缺优势突出。

芯动联科的产品优势

公司的MEMS惯性传感器器件，在芯片设计、MEMS工艺开发、封测等环节拥有自主知识产权，打破国外垄断。并且公司自主研发了成熟算法的配套ASIC芯片，进而不断提升传感器性能。目前公司的高性能MEMS惯性传感器性能达到国际水平并实现领先，MEMS陀螺仪33系列产品主要性能已处于国际先进水平，已经稳定量产，具备极其紧迫的国产替代趋势。

芯动联科的成长空间

MEMS惯性传感器是传感器中最大的细分领域，数据显示，2021年MEMS惯性传感器市场规模超过35亿美元，在全球传感器中的占比近26%，远超压力传感器、声学传感器等。在过去几年，MEMS惯性传感器的需求本身是增速非常快的，2021年全球MEMS惯性传感器的市场规模就高达250亿元，其中我国MEMS惯性传感器市场规模超过了135亿元。

MEMS惯性传感器增量空间来自两方面

一、自动驾驶，目前渗透率正在加速推进。惯性传感器是汽车中市场需求仅次于激光雷达的核心配件，是实现自动驾驶的关键。数据显示，一辆汽车中有超过50颗MEMS传感器芯片，单车价值量有望达到500-1000元，预计预计2024年光汽车方面MEMS惯性传感器的市场需求就近15亿元。

二、人形机器人，目前商业化落地加速。MEMS惯性传感器是机器人的核心配件，2024年也是人形机器人的放量元年。在巨大需求下，2027年全球MEMS惯性传感器市场规模有望超过400亿元，销量超过60亿颗。而我国MEMS惯性传感器市场规模有望超过200亿元。

从未来成长看，芯动联科正站在机器人和自动驾驶最火的两个成长赛道上，业绩增速会更强。