华安证券给予亚辉龙买入评级

华安证券股份有限公司谭国超近期对亚辉龙进行研究并发布了研究报告《自产非新冠业务快速修复，实现40.87%增长》，本报告对亚辉龙给出买入评级，当前股价为19.17元。

　　亚辉龙(688575)　　事件　　2023年4月28日公司发布2022年年度业绩&2023年一季度业绩2022年公司实现营业收入39.81亿元（+237.95%），实现归母净利润10.12亿元（+394.46%）；其中2022Q4公司实现营收8.52亿元（+165.54%）；实现归母净利润1.39亿元（+179.47%）。2023Q1公司实现营业收入6.60亿元（-51.82%），实现归母净利润8,123.84万元（-84.11%），实现扣非归母净利润8,320.44万元（-83.67%）。　　点评　　迅速把握新冠机会，持续加大研发投入　　2022年报告期内，公司实现新冠业务实现营业收入27.25亿元，同比增长2,754.36%。公司迅速把握新冠抗原机会，充沛货币现金及流动资产，为进一步加大研发投入做铺垫。报告期内，公司研发投入2.50亿元，同比增长85.43%，覆盖微流控、基因测序、生化诊断、流式荧光及抗原抗体原材料领域，新设日本、长沙、武汉三处研发中心。　　持续深耕自免领域，2023Q1核心业务快速修复　　公司持续发挥自身免疫性疾病诊断特色检测优势。2022年公司总计获得境内外化学方法光注册证150项，报告期内新增15项境内外注册证。公司2022年内实现化学发光仪器装机超过2,000台，其中600速的iFlash3000G装机241台，化学发光仪累计装机超过6,600台，流水线累计装机43条。公司目前自有产品覆盖国内医疗机构客户超过4,400家，较2021年末增加超910家，全国三甲医院覆盖率为61.96%。伴随疫情扰动淡化，医院诊疗端恢复，2023Q1公司核心自产业务实现快速复苏，自产非新冠主营业务实现营业收入2.38亿元，同比增长40.87%。　　内生增长强劲，被市场忽略的优质标的　　公司卡位化学发光IVD赛道，是国内稀缺的自身免疫性疾病检测优势巨大的平台型IVD企业，产品矩阵全面无短板。随着公司自免检测业务带动其他检测业务持续提升，有望实现单产持续催化。2022年公司实现超过2,000台新增装机（历史最高），三甲医院覆盖率61.96%，单机试剂量产出有望配合新增装机迎来催化。2023年一季度公司自产非新冠业绩实现40.87%增长，业绩弹性和内生韧性得到初步验证。　　投资建议维持“买入”评级　　我们看好公司作为国内稀缺的产品矩阵全面、自免疾病诊断优势巨大的化学发光IVD平台型企业，随着新冠防控政策完全放开，新增装机边际加速，配合单产逐渐恢复，海外市场有望进一步拓展，维持“买入”评级。我们预计公司2023-2025年营业收入有望实现20.44/25.34/31.44亿元，同比增长-48.7%/24.0%/24.1%；归母净利润实现5.21/6.52/8.14亿元，同比增长-48.6%/25.2%/25.0%；2023-2025年对应EPS为0.92/1.15/1.44元，对应PE倍数为21/17/13x。　　风险提示　　全球新冠疫情反复风险、新增装机量不及预期风险、市场竞争加剧风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券孙建研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.58亿，根据现价换算的预测PE为23.67。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亚辉龙（688575）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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