山西证券给予航材股份增持评级

山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对航材股份进行研究并发布了研究报告《业绩持续快速增长，圆满完成全年任务》，本报告对航材股份给出增持评级，当前股价为53.95元。

　　航材股份(688563)　　事件描述　　航材股份发布2023年报。2023年公司营业收入为28.03亿元，同比增长20.01%；归母净利润为5.76亿元，同比上升30.23%；扣非后归母净利润为5.66亿元，同比上升27.43%；负债合计14.91亿元，同比增长0.88%；货币资金40.82亿元，同比增长375.92%；应收账款9.82亿元，同比增长32.88%；存货12.44亿元，同比减少4.09%。　　事件点评　　业绩快速增长，盈利能力持续提升。下游持续高景气度订单饱满，2023年四季度单季度实现营收6.08亿元，同比增长18.19%，实现归母净利润0.73亿元，同比增长82.42%。公司持续深化提质增效，盈利能力持续提升，2023　　年公司净利率提升1.24个百分点至20.56%。　　受益于航空装备跨代发展和国产化机遇，公司业绩有望持续快速增长。一代材料，一代装备，随着军机升级换代加速，军用航空市场及航空发动机市场迎来快速发展期。另外随着国产民用飞机ARJ21和C919相继量产，民用航空材料将逐步开展国产化替代工作，对国产航空材料需求也将大幅增长。公司相关产品是先进航空飞机和发动机的主要结构材料，并且公司产品处于相关航空材料产业的龙头地位，伴随市场需求的持续放量，公司业绩有望持续快速增长。　　投资建议　　我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.66\2.12\2.65，对应公司3月28日收盘价53.64元，2024-2026年PE分别为32.4\25.3\20.2，维持“增持-A”评级。　　风险提示　　原材料价格波动；下游需求增长不及预期；军审定价风险；募投项目进　　展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中建投证券黎韬扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.4亿，根据现价换算的预测PE为32.9。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为62.79。

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