中泰证券给予海目星增持评级

中泰证券股份有限公司王可近期对海目星进行研究并发布了研究报告《Q3业绩超预期，积极向平台型公司发展》，本报告对海目星给出增持评级，当前股价为78.45元。

　　海目星(688559)　　事件10月30日，公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营收23.71亿元，同比增长130.90%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长507.72%；实现扣非归母净利润1.85亿元，同比增长1671.67%。　　Q3业绩超预期，持续加大研发投入。　　（1）成长性分析2022年前三季度，公司实现营收23.71亿元，同比增长130.90%，收入提速明显，主要系公司订单增长，验收项目增加所致；实现归母净利润2.21亿元，同比增长507.72%，实现扣非归母净利润1.85亿元，同比增长1671.67%。2022年第三季度公司实现营收11.76亿元，同比增加147.92%，归母净利润1.26亿元，同比增加3268.96%。利润增速明显高于收入增速，超市场预期。　　（2）盈利能力分析2022年第三季度，公司销售毛利率为34.45%，同比增加11.00pct；销售净利率10.71%，同比增加9.92pct；公司2022年前三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率以及研发费用率分别为为5.81%、5.62%、0.63%、11.57%，同比-1.15pct、-3.02pct、0.08pct、3.47pct，期间费用率同比-0.62pct，整体上费用管控有效。　　（3）营运能力及经营现金流分析2022年前三季度公司应收账款周转天数为96.80天，同比减少39.25天。2022年前三季度公司经营性现金流量净额为0.77亿元，同比增加235.88%，主要系公司订单增长，销售回款增大所致。　　（4）持续加大研发投入2022年前三季度公司研发费用为2.74亿元，同比增加229.74%，主要系公司加大研发投入，研发人员薪酬和研发材料增加所致。公司持续加大研发投入，巩固核心竞争力。　　拟定增20亿提升激光设备产能，积极开拓光伏及动力电池市场。　　公司2022年9月21日发布公告拟定增不超过20亿元，以提升激光设备在动力电池、光伏领域的产能。在动力电池领域，公司积累了丰富的经验，主要客户包括括宁德时代、特斯拉、中创新航、蜂巢能源、瑞浦能源、亿纬锂能等知名企业，截至目前在手订单充足，已超过70亿元（含税）。在光伏领域，此前公司光伏激光设备获得10.7亿元中标，证明公司产品的竞争优势。此次定增有望进一步巩固公司核心优势，助力进一步开拓光伏及动力电池市场。　　光伏激光设备与MicroLED巨量转移设备出货，有望持续提升市场份额。　　根据公司公众号息，公司于2022年9月出货首批MicroLED巨量转移设备，于2022年10月出货光伏电池激光设备。公司MicroLED巨量转移设备能达到≤50μmMicroLED应用要求，同时还具备准分子光源和投影系统、高精度自动对位、全段设备兼容设计等优点。公司在激光核心光学及控制技术研发与制造、精密激光创新工艺制程领域具备深厚研发经验，本次出货的光伏激光加工系统，有效提升了光伏电池转换效率，赋能于行业发展。公司在新兴业务中的拓展能力较强，积极向平台型公司转型，未来有望持续提升市场份额。　　维持“增持”评级考虑到公司激光设备优势明显，平台型属性逐渐显现，在手订单充沛，同时Q3业绩实现高增，我们看好公司成长性，预计2022-2024年归母净利润为3.30亿元、9.74亿元、14.74亿元，对应的PE分别为44、15、10倍，维持“增持”评级。　　风险提示动力电池行业扩产不及预期、公司拿单进度不及预期、、光伏设备与显示设备订单盈利性不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.57%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.6亿，根据现价换算的预测PE为43.58。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为100.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海目星（688559）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。