受益于光伏行业高景气，高测股份预计2022年净利同增340%-375%

【概述】

泡财经获悉，12月26日晚间，高测股份(688556.SH)发布2022年年度业绩预增公告，预计实现归母净利润7.6亿元-8.2亿元，同比增加340.09%-374.83%；实现扣非净利润7.1亿元-7.7亿元，同比增加309.82%-344.45%。

【科普】

高测股份是国内高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。

【解读】

高测股份业绩延续了2021年以来的高速增长态势。2021年及2022年前三季度，公司实现归母净利润1.73亿元和4.28亿元，同比增长193.38%和283.89%；扣非净利润1.73亿元和4.16亿元，同比增长302.87%和335.89%。

高测股份将业绩增长归因为如下

一是，2022年度，受益于双碳目标的稳步推进，光伏行业持续保持高景气度，市场需求旺盛，公司产品持续保持行业领先技术优势，产品竞争力不断提升，龙头效应显著，公司设备订单大幅增加，光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长；

二是期内，公司金刚线完成“单机十二线”技改，叠加生产工艺的不断进步，实现金刚线产能及出货量大幅提升，行业地位持续加强，公司金刚线营业收入和净利润实现高速增长；

三是期内，公司硅片切割加工服务项目推进顺利，产能规模效益渐显，技术闭环专业化分工优势明显，订单获取能力强劲，业务快速放量，公司硅片切割加工服务业务营业收入和净利润实现超高速增长；

四是期内，公司半导体、蓝宝石及磁材创新业务设备及耗材产品竞争力持续领先，订单稳步增长，同时，公司成功拓展碳化硅金刚线切割场景，并在行业内独家实现碳化硅金刚线切片机批量销售，市占率快速提升。公司创新业务切割设备及切割耗材营业收入和净利润实现大幅增长。

分拆主营业务来看，2022年上半年，公司光伏切割设备类产品实现收入同比增长47.02%至5.6亿元，占当期营收总额的41.96%；光伏切割耗材业务实现收入同比增长152.19%至3.26亿元，占当期营收总额的24.42%；硅片及切割加工服务业务实现收入 3.11亿元，占当期营收总额的23.25%；其他高硬脆切割设备及耗材实现收入同比增长66.4%至7567.84万元，占当期营收总额的5.67%。

据其2022年半年报，光伏切割设备方面，公司第五代金刚线晶硅切片机GC700X持续保持领先优势，同时推出新一代GC-MK202R单晶开方机，行业首款采用“环线+立式”设计，产品推出后迅速实现批量销售。期内，公司与晶澳、晶科等企业签订了大额设备销售订单。

光伏切割耗材方面，公司已完成金刚线“单机十二线”的技改活动，实现线径40μm、38μm及36μm线型金刚线批量销售，并积极开展35μm及以下线型的研发测试。预计2022年全年金刚线产能可达2500万千米以上。

硅片切割方面，公司快速推进细线化导入及大尺寸、薄片化切割，不断推动M10、G12及G12R大尺寸硅片良率的提升；快速推进大尺寸硅片薄片化进程，根据客户需求，目前已批量供应155μm及150μm片厚PERC大尺寸硅片，并已具备量产120μm片厚的HJT半棒半片能力，同时储备了更薄硅片的切割技术。

公司已与隆基股份、通威股份、中环股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阳光能源、美科太阳能、京运通、东方希望、高景太阳能、双良节能、润阳光伏、英发睿能等光伏行业领先企业建立有长期合作关系。

海通证券分析指出，（1）纵向深耕布局硅片切割及加工服务，规模效应开拓盈利空间。硅片切割及加工服务满足客户“轻资产运营+降本”需求，降低技术迭代风险，公司具备切割设备+耗材+工艺研发能力，受益于多方领先优势，提高切片效率和良率。随着代工业务的经济性进一步扩大，有望向大客户拓展，业务模式具备可持续性。（2）横向拓展坚持“切割设备+切割耗材”双轮驱动模式，实现半导体、蓝宝石及磁材领域场景拓展。在蓝宝石及磁材领域均实现了“切割设备+切割耗材”的规模销售，公司碳化硅金刚线切片机已实现销售，基本覆盖行业新增金刚线切片产能需求，随着金刚线切片机在更多高硬脆材料加工领域渗透率的提升，公司未来成长可期。

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