2.5新闻（佰维存储，光通）1.2023年集成电

2.5新闻（佰维存储，光通）
1.2023年集成电路行业不少公司取得不错的成绩，比如北方华创、拓荆科技、海光息、中科飞测等，当然也有公司业绩暴雷，佰维存储就是其中之一。
佰维存储披露，2023年预计净利润亏损5.5亿-6.5亿，同比下降872.27%-1012.68%，而它这些年总共赚的钱也才2亿多。
那么，佰维存储为什么会业绩剧降呢？
主要有两方面的原因
存储产品需求减少。
2023年上半年全球经济都不太好，智能手机出货量同比下降11.38%，个人电脑出货量同比下降21.83%，而手机、电脑等消费电子产品是公司主营产品嵌入式存储器的主要应用市场。
表现公司业绩上就是营收下降，2023年前三季度佰维存储实现营收21.11亿元，同比减少2.88%。
公司技术含量低，没有定价权。
行业需求下滑固然会影响公司销量，但我认为根本原因还在是在于公司本身的经营模式上。
佰维存储存储产品最核心、价值量最高的材料是存储晶圆，其次是主控芯片，而这两样的材料公司都需要从外部购买，公司的作用就相当于加工一下，没有技术壁垒。
通过对比佰维存储和真正的芯片设计公司的毛利率就能发现，佰维存储压根就不是一个高科技公司，澜起科技的毛利率最高73.96%、兆易创新的毛利率最高47.66%，是佰维存储（最高17.55%）的好几倍。
既然成本最高的存储晶圆要依靠别人，那么佰维存储存储器的价格自然也要随着存储晶圆价格的变化而变化，公司是没有定价权的。
而存储晶圆由于下游需求疲软而库存高企，价格开始下滑，公司存储产品价格也就紧跟着下降，营收受到影响。
按理来说，成本下降、营收下降，对净利润的影响应该不大，但佰维存储净利润仍亏损6亿，一个可能的原因是营收远比成本降得多。
而2023年不管是前三季度还是上半年的营收都与2022年相差无几，但毛利润确实天差地别，所以并不是因为产品比成本降价更多。
那问题就是出在营业成本上，最可能的原因是公司使用的存储晶圆仍是降价前的库存，因此在计算成本时仍然是之前的高成本，用已经降价的营收减没有降价前的成本，自然入不敷出。
佰维存储的净利润与毛利润仍然差距较大，是因为销售、管理和研发三项期间费用以及公司计提的存货跌价准备较大，基本每项都要花费1亿左右。
2018-2022年公司存货逐年上升，是比较正常的，但2023年前三季度存货增加了近一倍，35.19亿元，要消化到正常水平也是个问题。
那么，佰维存储未来成长性如何呢？
第一，存储器行业竞争激烈，国内外差距较大。
佰维存储主营的嵌入式存储器产品市场份额国内第二，但放在全球就不够看了，国内第一是江波龙，全球第六，前五都是存储晶圆原厂，三星、SK海力士、西部数据等。
2023年前三季度江波龙营收65.79亿元，是佰维存储营收的3倍，与江波龙相比尚且没有优势，又拿什么和有着高技术壁垒和资金壁垒的存储晶圆原厂竞争。
更何况，国内还有兆易创新、威刚、创建息、群联电子等也生产存储器的厂商
也在和公司争夺市场份额。
虽然说消费电子行业需求正在复苏、存储晶圆价格也在回升，IDM预计，2024全球智能手机销量将保持个位数增长，但凭借佰维存储的竞争力又能获得多少份额。
第二，靠别人不如靠自己。
前面说到，佰维存储的成本最大是存储晶圆，其次是主控芯片，只要这些材料还需要进口，公司就没有定价权。
国内最大竞争对手江波龙已经自研成功两款主控芯片，且读写性能均由于市场主流产品，而佰维存储还没有这方面的布局，又落后别人一步。
在当前市场情绪这么不好的时候，业绩和基本面才是最有话语权的，但佰维存储要业绩没业绩，要竞争力没竞争力，这也是为什么佰维存储涨幅不如江波龙，跌幅倒是远超江波龙。
最后，再来看一下佰维存储的投资价值。
2024年2月1日，佰维存储拟1000万-2000万回购几十万公司股票，但作用不大，不是公司抠门，确实也没有多少资金。
佰维存储虽然是国内第二大存储器龙头，但受行业和公司属性的原因，2023年业绩大幅下滑，亏损远超历年净利润之和，2022年底还有905家机构持仓，2023年就只剩7家。
存储器行业竞争激烈，公司实力不强也是事实，未来随着下游需求回暖，公司业绩有望改善，但终究没有过硬的技术就没有定价权。
2.在刚刚过去的2023年，我们一起见证了人工智能（AI）的大爆发，带动传统行业变幻出新场景。
2024年更将是人工智能快速发展的一年，市场对人工智能的巨大期待也将继续推动数据中心等支持系统的建设浪潮。
随之而来的也将是光通行业的巨大需求，光模块和光纤行业相关企业有望继续获得发展的空间。
那么，光纤在光通领域都有哪些重要作用呢？
在光通领域，光模块把数字号转换成光号之后，再利用光纤传输光号，最终实现通号的长距离传输。
光纤，全称光导纤维，是一种由玻璃或塑料制作成的柔软、纤细的纤维材料，主要是由涂覆层、纤芯、包层3部分组成，利用光在光纤中持续反射进行号传输的光传导工具。
光缆，以一根或多根光纤为核心，再结合其他支撑、保护材料制作成结实耐用的通线缆。通过支撑材料和外部保护层，可以对内部的通光纤进行保护，使光纤免受外部环境的损伤，适应外部复合多变的环境。
目前通用的光纤，基本上是石英系光纤，其主要成分是高纯度石英玻璃，也就是沙子的主要成分二氧化硅(SiO2)。
由于二氧化硅的储量极大，也容易开采，相比以往的铜线来说价格更便宜，而且息在光导纤维的传输损失比电在铜线传导的损耗低得多，因此光纤已经是长距离息传递的主流方式。
相比以前的铜线等金属线缆，光纤作为通方式，具有通容量巨大、通距离长、保密性好、抗电磁干扰性强、价格低廉等综合优势，已经实现对金属线缆的全方位替代，光纤入户已经是常态。
那么，光纤市场的发展趋势又如何呢？
受益于通技术的快速发展，中国光缆线路长度保持持续增长，有效保障通服务的同时，也让国内光缆企业保持了相应的稳定性。
2013-2017年期间，由于“宽带中国”政策和4G建设的双重推动，光纤光缆需求爆发。2018-2020年，由于光纤入户渗透率接近饱和和4G建设基本完成，产能相对过剩导致行业增速减缓。
从2021年开始，随着通运营商光缆采购需求的回暖，光纤价格回归正常，光缆企业利润也恢复增长。
目前，三大通运营商仍然是通光缆需求的主力军，资本支出维持在较高水平，这也为光纤光缆行业市场企业业绩注入活力。
同时，由于云计算和数据中心随着人工智能的快速发展而加速建设，互联网和科技巨头也在这些投入了大量的资金和人力，也为光纤光缆行业的发展带来了新活力。
另外，智慧电网、智慧交通、汽车电子等新兴产业的迅速崛起，新经济方式的不同应用场景，也需要光缆企业提供个性化的产品和服务，也是光纤行业的未来业绩增长点。
综合来看，中国光纤光缆市场的未来推动因素主要包括现有通网络改造升级、新基站建设以及数据中心扩容建设，这将有效支撑市场需求，预计2026年中国光纤光缆市场规模将达到272.7亿元。
那么，光纤产业链有哪些公司呢？
光纤光缆产业的上游主要包括原材料和设备供应商，其中，光纤预制棒是光纤光缆产业链中技术含量高且供应较为紧缺的上游产品，是产业链上游最为核心的环节，也是中游光纤企业延伸布局方向。
产业中游光纤光缆生产商竞争激烈，这一领域的中国企业数量众多，规模大，全球市场中竞争力强。有实力企业也在布局上游原材料生产。
产业下游主要包括各大通运营商和数据中心运营商，这些企业是光纤光缆的最终用户。智慧交通、汽车电子等新兴产业中的应用逐步扩大，这也为光纤光缆产业的发展提供了新的机遇。
全球光纤光缆市场高度集中，2018-2023年的全球前十大企业市场占有率都在85%以上，大厂商占有率保持稳定，市场竞争优势明显。
2023全球光纤光缆市场最具竞争力企业10强中，国内企业有五家之多。长飞光纤和亨通光电分别以11.3%和8.9%的市场份额名列全球第二和第四，烽火通、中天科技和富通息的市场份额分别为7.7%、7.9%和6.1%，市场竞争力强劲。
亨通光电，在通领域，公司凭借光棒-光纤-光缆-光器件的全产业链优势，以及通工程领域的设计、施工、总承包的经验，积极拓展硅光模块、智慧城市、量子保密通、海洋能源与通等领域的业务，已经形成通行业的自主核心技术和全产业链优势。
依靠能源和通领域的稳步发展，公司营业收入多年来持续保持增长。尤其是2020年以后，营收增长趋势明显，净利润重新恢复增长趋势。
公司预计2023年度实现归母净利润20.59-23.75亿元，以中位数22.17亿元计算，同比增长40%。
2023年第四季度，归母净利润中位数为 4.13亿元，同比大增151.83%，全年业绩实现了快速发展。
公司通过收购近40年的特种光纤研发和制造经验的全球特种光纤生产商，进一步保障上游光纤预制棒的供应稳定。新一代绿色光纤预制棒更是有效突破了多项关键技术的瓶颈，填补了国内技术空白，引领了我国光纤预制棒技术方向。
目前，公司在手订单充足，截至2023年上半年，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域订单金额约170亿元，未来业绩也有充分保障。
中天科技，聚焦新一代通产业和核心技术的研发创新，公司主营产品光缆在中国电、中国联通和中国移动的集采中投标排名分别为第一、第三和第四。目前，公司光纤业务出口体量可达20亿，覆盖全球多个国家，有望继续保持市场份额。
总的来说，国内光纤光缆企业在全球市场竞争中具有相当优势，接下来依靠通设施升级和数据中心快速发展，有望保持业绩的增长。