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事件2023年2月13日,公司公告中标通威太阳能(盐城)和通威太阳能(四川)划焊一体机的招标项目,中标金额约5.8亿元。
投资要点
2023年硅料价格下降刺激下游需求爆发,组件厂扩产动力强推动公司订单高增。(1)我们预计组件环节新玩家通威此次招标30GW,奥特维份额约80%,对应中标量24GW,则此次中标的划焊一体机单GW价值量2400万元(划焊一体机包含划片机和串焊机,价值量稍高于串焊机)。(2)我们预计2023年硅料价格下跌趋势不变,硅料降价刺激下游需求释放,叠加组件厂盈利修复,组件厂扩产动力强。我们预计组件环节新增产能(纯新增扩产需求,不含替换需求)2022年为40+亿元,2023年为60亿元。奥特维组件设备订单有望持续高增,我们预计公司2023全年新签总订单有望达100亿元,超此前预期的90亿元。
受益于新技术迭代加速,串焊机类耗材属性强化。(1) SMBB加速渗透目前SMBB比较适用的是TOPCon和HJT,PERC从2022年开始验证SMBB工艺。2022年新签订单中,SMBB占比约20%,主要系只有几家头部厂商掌握先进工艺。2022年12月新签订单中,SMBB占比已经超过90%,主要系先进工艺有一定程度技术扩散。SMBB串焊机的平均价格一般比MBB高6-10%,我们预计单GW价值量超2000万元。(2) 2023H2,0BB串焊机有望产生量产订单2022年奥特维已经在客户端验证0BB串焊机(包括HJT和TOPCon),设备基本满足客户工艺需求,辅材并不能完全满足需求,但通过工艺进步预计2023H2出现量产订单。我们预计0BB串焊机的单GW价值量约3000万元,较传统的MBB串焊机价值量提升50%以上。若未来电镀铜+0BB工艺跑通,由于目前串焊机适用于银的温度,如果使用铜,则串机的温控系统全部要变,导致新一轮设备更新替换。(3)适用于XBC的串焊机采用单面焊接模式,完全颠覆以往串焊方式,带来更新替换需求,同时单GW价值量高于传统串焊机。
盈利预测与投资评级我们维持2022-2024年的归母净利润为7.0/10.0/14.0亿元,对应当前股价PE为44/31/22倍,维持“买入”评级。
风险提示下游扩产不及预期,新品拓展不及预期。
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复合铜箔(PET)概念逆势上涨,概念龙头股万顺新材涨幅16.42%领涨
目前Facebook概念在涨幅排行榜位居第8 中青宝、迅游科技涨幅居前
当天银行行业在涨幅排行榜排名第9,涨幅领先个股为沪农商行、苏农银行
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奥特维-688516-获通威5.8亿元订单,2023年订单高增确定性较强
事件2023年2月13日,公司公告中标通威太阳能(盐城)和通威太阳能(四川)划焊一体机的招标项目,中标金额约5.8亿元。
投资要点
2023年硅料价格下降刺激下游需求爆发,组件厂扩产动力强推动公司订单高增。(1)我们预计组件环节新玩家通威此次招标30GW,奥特维份额约80%,对应中标量24GW,则此次中标的划焊一体机单GW价值量2400万元(划焊一体机包含划片机和串焊机,价值量稍高于串焊机)。(2)我们预计2023年硅料价格下跌趋势不变,硅料降价刺激下游需求释放,叠加组件厂盈利修复,组件厂扩产动力强。我们预计组件环节新增产能(纯新增扩产需求,不含替换需求)2022年为40+亿元,2023年为60亿元。奥特维组件设备订单有望持续高增,我们预计公司2023全年新签总订单有望达100亿元,超此前预期的90亿元。
受益于新技术迭代加速,串焊机类耗材属性强化。(1) SMBB加速渗透目前SMBB比较适用的是TOPCon和HJT,PERC从2022年开始验证SMBB工艺。2022年新签订单中,SMBB占比约20%,主要系只有几家头部厂商掌握先进工艺。2022年12月新签订单中,SMBB占比已经超过90%,主要系先进工艺有一定程度技术扩散。SMBB串焊机的平均价格一般比MBB高6-10%,我们预计单GW价值量超2000万元。(2) 2023H2,0BB串焊机有望产生量产订单2022年奥特维已经在客户端验证0BB串焊机(包括HJT和TOPCon),设备基本满足客户工艺需求,辅材并不能完全满足需求,但通过工艺进步预计2023H2出现量产订单。我们预计0BB串焊机的单GW价值量约3000万元,较传统的MBB串焊机价值量提升50%以上。若未来电镀铜+0BB工艺跑通,由于目前串焊机适用于银的温度,如果使用铜,则串机的温控系统全部要变,导致新一轮设备更新替换。(3)适用于XBC的串焊机采用单面焊接模式,完全颠覆以往串焊方式,带来更新替换需求,同时单GW价值量高于传统串焊机。
盈利预测与投资评级我们维持2022-2024年的归母净利润为7.0/10.0/14.0亿元,对应当前股价PE为44/31/22倍,维持“买入”评级。
风险提示下游扩产不及预期,新品拓展不及预期。
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