奥特维(688516)公司点评业绩预告超预期 平台化战略布...

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业绩简评

    2022 年1 月11 日,公司发布2022 年业绩预增公告,预计2022 年实现归母净利6.9~7.1 亿元,同比增长87%~92%,实现扣非归母净利6.7~6.9 亿元,同增107%~112%。其中Q4 实现归母净利2.20~2.37 亿元,同比增长53.6%~65.5%,环比增长25.3%~35.0%,超市场预期。

    经营分析

    串焊机受益于新技术迭代维持高增速,光伏其它产品不断丰富:22 年新型电池技术加速渗透、硅片薄片化快速推进、栅线技术的持续变化,对于串焊机的兼容性及可靠性提出了更高的要求。考虑到新型电池技术产能的释放节奏,预计从今年开始行业内存量串焊机将开始大规模替换,公司串焊机订单将实现高速增长。在光伏其它业务方面,截至 2022 年 9 月末,公司电池丝网印刷整线在手订单达到1.71 亿元、储能模组 PACK 线订单达到1.49 亿元,单晶炉新签订单超10 亿元,退火烧结一体炉订单也取得了高速增长,公司基于串焊领域向上下游核心环节延伸的平台化战略布局取得良好成效。

    半导体键合机取得头部客户认可,23 年有望实现进一步突破:公司目前自研的半导体铝线键合机22 年内已陆续收到通富、华润、中芯等头部客户的认可,并在22 年内实现了众多行业客户的送样订单,后续结果值得期待。在此基础上,公司已推出了针对IGBT 等传统封装功率器件进行检测的光学检测设备样机,并将通过募投项目进一步研发适应先进封装的光学检测设备,有望打开新的增长曲线。

    募资助力平台化布局,光伏、锂电、半导体业务协同贡献新增量:2022 年12 月14 日,公司发布向不特定对象发行可转债券预案,拟募集资金总额不超过11.4 亿元,主要用于建设平台化高端智能装备智慧工厂等三个项目。平台化高端智能装备智慧工厂建成后有望大幅扩张高端智能装备产能,丰富和优化公司在光伏、锂电、半导体的产品结构,助力公司平台化发展战略,大幅提升各业务之间协同优势。

    盈利调整与投资建议

    根据公司的在手订单情况及最新业务进展,我们对公司的盈利预测进行上调,预计公司2022-2024E 净利润分别为7.1(+6%)、12.0(+3%)、16.1(+4%)亿元,对应EPS 分别为4.56、7.78、10.39 元,对应PE 分别为49、29、22 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:新技术渗透不及预期,研发进展不及预期。

来源[国金证券股份有限公司 姚遥]   日期2023-01-11