奥特维(688516)全年业绩预告超预期 三大业务稳步迈向平台化

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事件概述

      奥特维于1 月10 日发布2022 年度业绩预增公告预计2022 年年度实现归母净利润6.94 亿元到7.11 亿元，同比增长87.15%到91.76%。公司预计2022 年年度实现扣非后归母净利润6.73 亿元到6.90 亿元，同比增长106.72%到111.97%。四季度单季度利润为2.20 亿元到2.37 亿元，同比增长53.58%到65.55%，环比增长25.25%到35.01%。

      光伏行业高景气，串焊机订单充沛，产品布局丰富化根据集邦咨询预测，2023 年全球光伏装机量将在330-360GW 之间。

      光伏装机量持续高增，加之N 型电池片产能放量，SMBB/0BB/低温焊接等新技术带来串焊机替换需求，公司串焊机需求充沛，持续中标一道新能、TATA POWER SOLAR 订单。光伏板块，公司光注入退火炉设备市占率高，将同样受益于N 型电池片渗透率提升。沿着光伏产业链，公司布局单晶炉、硅片分选机与电池丝网印刷整线，广泛布局光伏产业各环节。

      锂电发力储能模组PACK 生产线，叠片机持续推进公司锂电业务以模组PACK 线布局为主，除锂动力电池外，储能用模组PACK智能生产线通过自主研发形成的新产品已推向市场，截至2022年9 月末在手订单1.49 亿元。公司锂电池板块同样往前道设备拓展，锂电池叠片机已取得阶段性成果。

      半导体铝线键合机客户与订单拓展顺利，带来业绩弹性2021 年初成功推出铝线键合机产品，适用于焊接功率器件。2022 年客户验证量及订单量均获增长，已取得通富微电、德力芯及其他客户批量订单，不断打开铝线键合机的国产替代空间，预计2023 年将在客户覆盖面及订单方面有持续突破。半导体领域，公司向前道设备拓展半导体装片机，并取得阶段性成果；并在金铜线键合机、倒装芯片键合机等进行研发储备。

      投资建议

      我们预测公司2022-2024 年营业收入分别为36.90/55.12/68.95 亿元（前值为36.70/53.12/67.10 亿元），归母净利润分别为7.01/10.26/13.22 亿元（前值为6.57/9.52/12.28 亿元），以当前总股本1.54 亿股计算的摊薄EPS为4.54/6.64/8.56 元。公司当前股价对2022-2024 年预测 EPS 的PE 倍数分别为49/34/26 倍，维持“买入”评级。

      风险提示

      1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。

来源[华安证券股份有限公司 张帆/徒月婷]   日期2023-01-11