奥特维(688516)拟发行可转债助力扩产 深化产品多维布局

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事件概况

    2022 年12 月14 日，公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟发行不超过11.4 亿元可转换公司债券，本次发行的可转换公司债券期限为自发行之日起六年，转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止。

    募投项目助力扩产，优化产品结构

    本次募集资金拟投入以下项目

    （1）10.4 亿元拟投向平台化高端智能装备智慧工厂。公司当前生产经营场所使用较为紧张，分散于1 处自有厂区及6 个租赁取得的经营场所。公司通过建设智慧工厂，可以大幅增加高端智能装备的生产能力，以满足市场需求，有助于实现资源统一调配。新工厂聚焦已获得市场认可的新产品，兼顾在研高端智能装备，且公司新工厂将具备较高的自动化水平及生产调度能力。

    （2）0.6 亿元拟投向光伏电池先进金属化工艺设备实验室。通过建设覆盖光伏电池片后道工艺环节的实验线及测试设备，用于研发、验证公司光伏电池设备。从而提升公司光伏电池片设备研发效率及对技术秘密的保护能力。

    （3）0.4 亿元拟投向半导体先进封装光学检测设备研发及产业化。拟研发半导体封装测试领域的先进封装光学检测设备，并试制、测试该产品样机。

    多重布局助力公司持续高成长

    1） 光伏公司在串焊机、单晶炉之外，沿着光伏产业链推出了电池丝网印刷整线、光注入退火炉等设备。其中，控股子公司旭睿科技丝网印刷整线已取得润阳光伏N 型电池片1.3 亿元中标。公司电池丝网印刷整线截至2022 年9 月末在手订单1.71 亿元。

    2） 锂电公司锂电布局不断发力新产品，储能用模组PACK 智能生产线等通过自主研发形成的新产品已推向市场，截至2022 年9 月末在手订单1.49 亿元；锂电池叠片机已取得阶段性成果。

    3） 半导体公司铝线键合机积极推动验证进程，并已获得通富微电、德力芯及其他客户小批量订单；半导体装片机属于键合机前道配套设备，处于持续研发中，并取得阶段性成果。

    投资建议

    我们预测公司2022-2024 年营业收入分别为36.70/53.12/67.10 亿元，归母净利润分别为6.57/9.52/12.28 亿元，2021-2024 年归母净利润CAGR 为49% ， 以当前总股本1.54 亿股计算的摊薄EPS 为4.25/6.16/7.95 元。公司当前股价对2022-2024 年预测 EPS 的PE 倍数分别为45/31/24 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    1）光伏行业后续扩产不及预期的风险；2）技术迭代带来的创新风险；3）新业务拓展的不确定性风险；4）研究依据的息更新不及时，未能充分反映公司最新状况的风险。

来源[华安证券股份有限公司 张帆/徒月婷]   日期2022-12-18