三好学生
事件
公司发布2022年年度报告,全年实现营业收入7.2亿元,同比下滑4.46%;实现归母净利润0.90亿元,同比下滑55.36%,业绩符合预期。同时,公司发布了2023年限制性股票激励计划(草案)和第一期员工持股计划(草案)。
业绩同比略有下滑,营收环比改善明显
2022年公司营业收入同比略有下滑,主要系受半导体下行周期的影响,同时毛利率同比下滑1.85pct;净利率同比下滑14.36pct,主要系费用端大幅增加的影响。2022年公司期间费用率为33.70%,同比增加12.29pct,其中研发费用率增加8.79pct、管理费用率增加2.25pct、销售费用率增加0.93pct、财务费用率增加0.32pct。
单季度来看,22Q4实现营业收入1.92亿元,同比下滑11.74%,环比增长26.28%;实现归母净利润0.11亿元,同比下滑84.80%,环比下滑46.52%,利润下滑主要系费用的大幅上升。
分业务来看,家电类芯片因适配于白电的AC-DC和Gate Driver市占率大幅提升,销售额同比增长8.28%;工控功率类芯片因电力电子和电机产品客户覆盖率提升,销售额同比增长26.76%;标准电源类芯片受手机市场需求周期性波动影响,销售额同比下降32.74%。
同时发布员工持股计划和股权激励计划,彰显发展心公司同时发布2023年限制性股票激励计划(草案)和第一期员工持股计划(草案),员工持股计划23/24/25年营收考核目标分别不低于10/13/17亿元,股权激励计划23/24/25年考核目标分别为数字电源产品线销售额不低于0.1/0.5/0.8亿元。以上两个计划草案彰显了公司长足的发展心。
盈利预测、估值与评级
受周期下行影响,我们预计公司2023-25年收入分别为9.20/13.20/17.80亿元, 对应增速分别为27.87%/43.45%/34.91%; 归母净利润分别为1.92/2.91/4.04亿元,EPS分别为每股1.69/2.91/4.04元,CAGR为65.12%。
鉴于公司下游需求逐步回暖,业绩有望改善,参考可比公司估值,我们给予公司23年55倍PE,目标价93.11元,维持“买入”评级。
风险提示下游需求不及预期;行业竞争加剧;产品研发不及预期。
来源[国联证券股份有限公司 熊军] 日期2023-03-18
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可燃冰概念逆势走强,目前处于上行趋势
当天石油行业早盘高开收出光脚上影大阳线,4月19日主力资金净流入16.79亿元
今日两桶油改革概念主力资金净流入16.9亿元,涨幅领先个股为潜能恒信、通源石油
目前油气改革概念大幅下跌6.88%,泰山石油、仁智股份跌停
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芯朋微(688508)营收环比改善 股权激励彰显发展心
事件
公司发布2022年年度报告,全年实现营业收入7.2亿元,同比下滑4.46%;实现归母净利润0.90亿元,同比下滑55.36%,业绩符合预期。同时,公司发布了2023年限制性股票激励计划(草案)和第一期员工持股计划(草案)。
业绩同比略有下滑,营收环比改善明显
2022年公司营业收入同比略有下滑,主要系受半导体下行周期的影响,同时毛利率同比下滑1.85pct;净利率同比下滑14.36pct,主要系费用端大幅增加的影响。2022年公司期间费用率为33.70%,同比增加12.29pct,其中研发费用率增加8.79pct、管理费用率增加2.25pct、销售费用率增加0.93pct、财务费用率增加0.32pct。
单季度来看,22Q4实现营业收入1.92亿元,同比下滑11.74%,环比增长26.28%;实现归母净利润0.11亿元,同比下滑84.80%,环比下滑46.52%,利润下滑主要系费用的大幅上升。
分业务来看,家电类芯片因适配于白电的AC-DC和Gate Driver市占率大幅提升,销售额同比增长8.28%;工控功率类芯片因电力电子和电机产品客户覆盖率提升,销售额同比增长26.76%;标准电源类芯片受手机市场需求周期性波动影响,销售额同比下降32.74%。
同时发布员工持股计划和股权激励计划,彰显发展心公司同时发布2023年限制性股票激励计划(草案)和第一期员工持股计划(草案),员工持股计划23/24/25年营收考核目标分别不低于10/13/17亿元,股权激励计划23/24/25年考核目标分别为数字电源产品线销售额不低于0.1/0.5/0.8亿元。以上两个计划草案彰显了公司长足的发展心。
盈利预测、估值与评级
受周期下行影响,我们预计公司2023-25年收入分别为9.20/13.20/17.80亿元, 对应增速分别为27.87%/43.45%/34.91%; 归母净利润分别为1.92/2.91/4.04亿元,EPS分别为每股1.69/2.91/4.04元,CAGR为65.12%。
鉴于公司下游需求逐步回暖,业绩有望改善,参考可比公司估值,我们给予公司23年55倍PE,目标价93.11元,维持“买入”评级。
风险提示下游需求不及预期;行业竞争加剧;产品研发不及预期。
来源[国联证券股份有限公司 熊军] 日期2023-03-18
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