聚和材料业绩说明会纪要0411

聚和材料业绩说明会纪要0411

经营情况回顾与展望

①23年营收102.90亿元，同增58.21%；归母净利润4.42亿元，同增13.00%；扣非净利3.96亿元，同增10.10%；银浆出货量2002.96吨，N型占比达30%；

保守目标24年银浆出货量超3000吨，营收超180亿元，目前单月出货量250吨+，预计24年N型银浆约3000吨，占比达80%，P型银浆500吨；预计银粉出货量约300-400吨。

全球产能与研发布局

①国内二期3000吨银浆项目已于23年9月落地。②海外聚和泰国完成600吨产能建设，日本聚和科技注册成立全球研发中心；③银粉完成收购江苏连银全部股份并更名为聚有银， 23Q4实现吨级银粉出货，计划投资12亿元在常州建设3000吨电子级银粉产能，25年规模出货，规划自供比例约50%、对应提升25%-50%加工费；

⑤玻璃粉计划投资3亿元建设300吨玻璃粉产能。

0BB技术对银浆的影响

①HJT技术0BB+银包铜方案导入大幅降低银耗，带动金属化成本有望低于TOPCon并接近PERC水平，助力HJT电池起量；

②TOPCon技术目前仍处测试阶段，其主栅单耗本身较少约7-8mg/片，导入0BB降本不会特别明显，但可提升组件功率；

公司两年前开始研发0BB胶水，已成为行业唯二实现批量供货的供应商，正积极对接客户验证。

公司加工费水平变化趋势

①PERC加工费会维持稳定，下降空间已有限；

②TOPCon正面LECO银浆处供不应求状态，客户核心诉求为效率而非降本，加工费维持稳定；

③TOPCon背银加工费有一定压力，近期有降固含趋势。

银浆价格锚定“银点+加工费“方式，银价上涨趋势下加工费绝对值不受影响，相对值毛利率会表现出下降。

电子浆料&胶水&银粉规划

公司已成立相关事业群，三家非光伏业务子公司目标实现盈亏平衡①匠聚（电子浆料）23年亏损1300万元，24年目标亏损1000万元以内；②德朗聚（胶水）23年亏损1000万元，24年计划盈利500万元；③聚有银（银粉）23年亏2000万元，24年盈亏平衡。