中邮证券给予龙迅股份买入评级

中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对龙迅股份进行研究并发布了研究报告《Q2营收历史新高，汽车电子、超高清4k/8k进展迅速》，本报告对龙迅股份给出买入评级，当前股价为102.63元。

　　龙迅股份(688486)　　事件　　公司发布2023年半年度报告，报告期内公司实现营业收入1.34亿元，同比+9.59%，归母净利润0.42亿元，同比+3.79%，扣非后归母净利润0.28亿元，同比-11.30%；其中单Q2实现营业收入0.82亿元，同比+47.34%，归母净利润0.35亿元，同比+111.52%。　　投资要点　　Q2业绩超预期，行业下行周期下探索新品机会。2023年上半年除高性能计算和汽车等领域仍保持的较强需求，手机、PC、视频会议等消费电子需求依然疲软。公司围绕自身技术优势和市场能力积极进行布局新品，拓展应用领域。上半年公司实现营业收入1.34亿元，同比+9.60%，归母净利润0.42亿元，同比+3.79%，扣非后归母净利润0.28亿元，同比-11.30%，毛利率为53.24%，同比-11.14%，主要受降价影响，考虑到成本的下降和价格的稳定，预计下半年的毛利率将会回升；其中单Q2实现营业收入0.82亿元，同比+47.34%，环比+59.31%，归母净利润0.35亿元，同比+111.52%，环比+374.31%。　　汽车电子、4K/8K超高清新品进展顺利。汽车电子领域，公司部分高清视频桥接芯片凭借良好的兼容性和稳定性已导入车载抬头显示系统和息娱乐系统等领域，其中已有6颗芯片通过AEC-Q100认证。针对目前高端汽车市场对于视频长距离传输和超高清视频显示的需求，开发的车载SerDes芯片组已成功流片。超高清领域，公司研发的支持HDMI2.1、DP1.4协议规范的4K/8K超高清视频号桥接芯片开始批量出货，是市场上少数可兼容多种超高清号协议，支持包括视觉无损视频压缩技术、视频缩放、旋转及分割等视频处理功能和8K显示的单芯片解决方案产品，满足了新一轮4K/8K显示器的升级换代需求以及AR/VR、超高清商业显示的市场需求。　　投资建议　　我们预计公司2023-2025归母净利润1.0/1.4/2.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　技术迭代风险；行业竞争格局加剧风险；贸易摩擦及贸易政策变动风险；市场需求恢复不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2023年度归属净利润为盈利1亿，根据现价换算的预测PE为71.08。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家。

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