$九州一轨(SH688485)$ 到底要不要止损

九州一轨，目前在我的成本价基础上连跌三天，3天的跌幅接近20%，6天换手率85%左右，我们来看看九州一轨的基本业绩是不是有暴雷，再慢慢做决定。

从九州一轨的一季报来看，归母净利润-1467万元，对比22Q1来看下降100%，首先我们要看下这个变动的原因是什么。

我做了一个简表，从直观的财务数据上看，输入和毛利都是增长的。对比公司披露的各年第一季度的营收，除了2019年之外，没有那个年份第一季度的收入是超过2023年的，所以利润下降的原因不是业务原因。我们接着往下看就可以看出来，期间费用率占比上升了50%，尤其是管理费用，直接增加了1200万元。这个大概率是发行的一些没法抵减资本公积的费用，这些费用是一次性的费用，也只是影响第一季度报表。

那么从各年的季度盈利能力来看，22年上半年亏损1800万元，21年上半年盈利1120万元，对比22年下半年8219万元及21年下半年5649万元，我们很轻易可以看出，公司在上半年的业绩都是很惨的，加上今年上市的费用增加，评估下来公司23年上半年利润表不会很好看。但我们看全年业绩的话，还是没有那么悲观。

那么我们假设2023年和22年归母净利润一样的话，现在估值的PE大概是在37左右，如果考虑一定增长的话，大概也在30-40之间，那么和现在科创板平均市盈率47去比，还是在一个合理区间了。

这个票的盈利预测其实没必要做，国企的业绩都是由领导把握的，业绩不能不涨，底下人要靠这个增幅来拿奖金，业绩不能大涨，那样未来的压力就会很大。但是我们还是放一个国金证券做的估值来看下

我不认为短期还会跌到14元左右，那么目前的价位已经是在国金证券的中位数附近了，所以对短期内的股价没有那么悲观。

最后总结一下九州一轨肯定不能算的上一个很好的股票，目前量能也没有，也没有资金关注，一个一季报少了700万的利润就直接这么砸我也是没想到的。业绩肯定没有暴雷，可以再看看，还不需要止损的操作，至于主力怎么想，我也不知道了。