读研报心得赛恩斯业绩增长亮眼，收购紫金药剂强化产业链布局

2024年2月23日，赛恩斯发布2023年业绩快报，展现强劲增长态势。数据显示，公司全年实现营业收入8.08亿元，同比增长47.39%；归母净利润达到0.93亿元，同比增长40.79%，超过此前预告上限；扣非归母净利润为0.76亿元，同比增长36.27%。

2023年业绩大幅增长得益于上市后品牌效应提升，重金属污染防治综合解决方案业务收入同比激增85.54%，产品销售业务也实现了64.29%的增长。同时，营销体系改革的推进和团队积极性的调动进一步提高了业务推广效率。

值得注意的是，公司重金属防治污染综合解决方案业务收入具有明显的季节性特点。由于与政府、有色金属行业项目实施的时间周期和结算流程相关，该部分收入主要集中在第四季度确认，2019-2021年，上半年方案业务收入占全年比重分别为43.8%、23.8%和25.9%。

在战略发展层面，赛恩斯于2024年1月12日发布公告，计划使用自有资金1.83亿元收购参股子公司紫金药剂剩余61%股权，交易完成后将全资持有紫金药剂。紫金药剂专注于选矿药剂及铜萃取剂的研发、生产和销售，其自主研发的ZJ988X系列铜萃取剂打破了国际巨头垄断局面，对于公司而言，此次收购将带来三大利好

快速积累和提升资源回收技术公司将借助紫金药剂的技术优势，拓展高价值金属如铼、铟、铷、铯以及新能源金属如锂、镍、钴等领域的应用；

开拓海外市场紫金药剂拥有丰富的海外市场经验，有助于公司在全球范围内实现全产业链布局，推动国际化发展战略；

深化与紫金矿业的合作关系收购完成后，关联交易预计增加，有利于双方在生产端至末端处理及稀贵金属回收等方面的深度合作。

基于公司2023年的出色表现及未来发展前景，我们上调了盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别达到0.93亿元、1.56亿元和2.15亿元，对应2023年2月23日PE估值分别为36倍、22倍和16倍。随着解决方案和产品销售业务的持续增长，以及紫金药剂带来的技术提升和市场开拓加速，赛恩斯的发展前景值得期待。