指数基金实盘周记20221217及萤石网络能担负起海康威视的重任吗？

一、本周交易

继续买入天弘中证500ETF连接C 2100元；

二、年度收益

年度持有收益率－0.22%；同期沪深300收益率－19.96%

三、指数估值

目前中证500处于历史25分位以下；

中证全指处于历史25分位以下。

注1、分位值越低越适合投资；

0—20分位市场处于严重低估状态，非常适合投资；

20—40分位市场处于低估状态，适合投资；

40—60分位市场处于正常状态，不适合增加投资，持有为主；

60—80分位市场处于高估状态，可分批止盈；

80分位以上市场处于泡沫阶段，清仓离场，等待下一轮机会；

2、市场处于严重低估状态时，不代表不再继续下跌；市场处于泡沫状态时，不代表不再继续上涨。不要被短期市场涨跌的障眼法所蒙蔽。牛顿曾说过“他可以计算出天体的运行轨迹，却无法计算出人性的贪婪和恐惧”。

四、投资原则时刻牢记

1、勿加杠杆；

2、用3—5年不用的资金进行投资；

3、低估买、高估卖、其余时间呆坐不动。剩下的事就是该吃吃，该喝喝，有事别往心里搁，该干嘛干嘛去；

五、学习与思考日拱一卒，不期而至

萤石网络能担负起海康威视的重任吗？

自从去年被美国限制投资以来，海康威视股价就表现低迷，众多机构投资者也纷纷抛售。 面对安防行业诸多不利的外部因素，今年1月，海康威视宣布，将公司下面的萤石网络分拆在科创板上市。

12月16日，萤石网络正式开启申购。

本次发行前总股本为4.50亿股，本次拟公开发行股票1.13亿股，占发行后总股本的比例为20.00%，其中网上发行1575.00万股，申购价格为28.77元 ，发行市盈率为40.80倍。

数据显示，公司 2019-2021 年分别实现营业收入 23.64 亿元/30.79 亿元/42.38 亿元，三年营业收入的年复合增速 40.48%；实现归母净利润 2.11 亿元/3.26 亿元/4.51 亿元，三年归母净利润的年复合增速 50.55%。今年三季度，公司实现营业收入31.37 亿元，同比增长 1.92%；实现归母净利润 2.19 亿元，同比下降 27.97%。

相对于海康威视以政府为主要客户的安防产品，萤石网络转向面向小微企业、家庭的渠道，提供智能家居产品。 让控股的萤石在智能家居领域形成一个新的增长点，这对于海康威视来说，似乎是一个不错的故事。 本次发行前，海康威视持有萤石网络60%股权，为公司控股股东。电科集团通过海康威视间接控制萤石网络60%的股份，为公司实际控制人。青荷投资持有剩余40%股权。

从早年海康威视的内部项目起步，到今天上市，萤石网络也经历了近十年的发展，从消费品牌转型为平台提供商。

这家公司从诞生起，就流淌着海康威视的血液，公司的高管几乎都是海康系，董事长蒋海青正是当年跟着胡扬忠脱离编制下海的28个人之一。 可以说，萤石网络是海康威视的嫡子。 萤石的大楼就在海康威视的对面，一左一右、相向而对的两栋大楼，似乎也在暗示海康威视在这个“嫡子”身上所寄予的厚望。 希望它能在智能家居这个广阔的市场中，独立成长起来，也为海康威视打开第二成长曲线。

巴菲特说“优秀管理人才对企业影响深远，只要能找到聪明、有活力、光明磊落的人才，你就能拥有全世界。”

 而在创业公司上，管理层更是起着至关重要的作用。 某种程度上，如今的萤石网络正是一家创业公司，就像二十多年前的海康威视一样，而且它面临的竞争环境，也是极为恶劣的。 面对如此一片红海，萤石网络现在的管理者，是否还有海康威视创始人胡扬忠那种企业家精神，展现出一个优秀管理人的素养，带领萤石从一片竞争中厮杀出来，或许，是更需要我们接下来去观察的。 毕竟，萤石网络所面临的挑战，可能才刚刚开始。 

与此同时，萤石还面临着外界对其和海康威视间关联关系的质疑。 在本次萤石网络上会过程中，科创板上市委就提出质疑，在5年过渡期内，萤石继续使用海康威视的生产系统、研发系统和财务系统，如何确保公司的独立性不受控股股东影响。 2019年，萤石在关联方采购的物料占比高达99.57%。 虽然在此后的两年，随着自建产线，这个数字下降到17.34%、9.34%，但依然不能完全消除市场对其的质疑。 此前萤石网络顺风顺水的背后，是使用了海康威视提供的人力、系统等多种资源。 

而显然，萤石网络若想成为智能家居行业的领军者，必须靠自己去扩展更广阔的市场。 在过往，海康威视为它提供各种资源，可以说是在优渥的环境下长出的花朵，但如今，面对来势汹汹的竞争对手，错综复杂的市场环境，想独立行走的萤石，要面对的风险和挑战还有很多。 虽然萤石决定走差异化的道路，在过去，它也的确推出了很多产品，但是从结果上，公司目前的收入，依然以摄像机产品为主，占了绝对的大头。

与此同时，面对to C的市场，对公司渠道以及营销等方面，将有着更高的要求。 而海康威视这家公司一向是以to G客户为主，在这样的背景下，基于海康威视而诞生的萤石网络，能否能孕育出to C的基因，同样是个未知数。 而它的竞争对手，华为、小米、BAT这些互联网企业早就习惯了to C的运营模式，在自己的舒适圈里游刃有余，传统的家电厂商在自己的渠道和营销上，也有着多年打下来的基础。 

萤石网络的未来，或许还需且行且看。

最后留个思考题给大家

你是如何看待萤石网络在科创板上市的？欢迎大家留言讨论。