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核心观点
光伏组件老牌龙头企业,组件、储能双轮驱动推动业绩增长
公司成立于2009年,公司业务涵盖硅片、电池片及组件的研发、生产与销售,并提供全面的系统解决方案,包括逆变器、太阳能系统和EPC服务。公司近年来组件出货全球排名第五,截至2023年6月30日累计获得2,134项专利,公司持续专注于提升组件产品性能和可靠性,坚持自主研发和创新,掌握了具有自主知识产权的核心技术体系。
公司全球化产能、渠道优势明显,有望充分享受美国光伏市场高增长
公司重点布局海外优质市场,利用公司在产品性能和品质、品牌和渠道方面的优势,获得销售溢价并构建竞争壁垒。根据Solar Power World 2024年1月统计,美国本土光伏组件在产产能为26.02GW,其中阿特斯各5GW产能正在爬坡中,美国本土产能无法满足其组件需求。随着公司的美国产能落地,公司在美国市场的粘性及拿单能力将进一步增强,有望充分受益美国光伏市场高增长。
控股股东在手储能项目丰富,公司积极扩张产能
截至2023年9月30日,阿特斯集团全球储能项目储备总量约55GWh,其中,在建和处于项目开发后期的储能项目总量5GWh,处于项目开发早/中期的储能项目总量约50GWh。公司在盐城大丰建设SolBank大型储能产品生产线,首批产品已成功下线,预计2023年底具备10GWh以上的量产能力,2024年底产能进一步扩张至20GWh。此外,公司将销售和服务网络扩展到日本、澳洲、南美等市场,为未来业绩增长做好了准备。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2023-2025年营业收入分别为513.10/655.38/806.16亿元,归母净利润分别为29.03/36.53/48.05亿元,对应EPS分别为0.86/0.99/1.30元/股。我们认为公司作为光伏组件龙头企业,有望充分受益行业增长,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险
提示
光伏装机量需求不及预期;海外市场拓展不及预期;海外政策风险。
正文内容
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报告发布日期2024年 3月16日(原报告名称【【太平洋新能源】光伏出海系列阿特斯深度报告海外产能助成长,储能业务正启航
公司深度系列往期链接
太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证,公司统一社会用代码为91530000757165982D。
本报告息均来源于公开资料,我公司对这些息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声明。
太平洋证券研究院
中国北京 100044
北京市西城区北展北街九号
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投诉电话95397
投诉邮箱kefu.com
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答:阿特斯的概念股是:次新股、光伏详情>>
答:阿特斯公司 2024-03-31 财务报告详情>>
答:许可项目:货物进出口;技术进出口详情>>
目前电子身份证概念大幅下跌3.1%,东方集团、ST英飞拓跌停
目前风沙治理概念大跌4.33%,等距时间工具显示今天是时间窗
周一数字中国概念大幅下跌3.18%,神州信息跌停
金融科技概念高人气龙头股兆日科技涨幅20.09%、飞天诚信涨幅20.0%,金融科技概念下跌1.56%
周一电子政务概念大跌4.17%,延华智能、ST英飞拓跌停
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光伏组件老牌龙头企业,组件、储能双轮驱动推动业绩增长
公司成立于2009年,公司业务涵盖硅片、电池片及组件的研发、生产与销售,并提供全面的系统解决方案,包括逆变器、太阳能系统和EPC服务。公司近年来组件出货全球排名第五,截至2023年6月30日累计获得2,134项专利,公司持续专注于提升组件产品性能和可靠性,坚持自主研发和创新,掌握了具有自主知识产权的核心技术体系。
公司全球化产能、渠道优势明显,有望充分享受美国光伏市场高增长
公司重点布局海外优质市场,利用公司在产品性能和品质、品牌和渠道方面的优势,获得销售溢价并构建竞争壁垒。根据Solar Power World 2024年1月统计,美国本土光伏组件在产产能为26.02GW,其中阿特斯各5GW产能正在爬坡中,美国本土产能无法满足其组件需求。随着公司的美国产能落地,公司在美国市场的粘性及拿单能力将进一步增强,有望充分受益美国光伏市场高增长。
控股股东在手储能项目丰富,公司积极扩张产能
截至2023年9月30日,阿特斯集团全球储能项目储备总量约55GWh,其中,在建和处于项目开发后期的储能项目总量5GWh,处于项目开发早/中期的储能项目总量约50GWh。公司在盐城大丰建设SolBank大型储能产品生产线,首批产品已成功下线,预计2023年底具备10GWh以上的量产能力,2024年底产能进一步扩张至20GWh。此外,公司将销售和服务网络扩展到日本、澳洲、南美等市场,为未来业绩增长做好了准备。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2023-2025年营业收入分别为513.10/655.38/806.16亿元,归母净利润分别为29.03/36.53/48.05亿元,对应EPS分别为0.86/0.99/1.30元/股。我们认为公司作为光伏组件龙头企业,有望充分受益行业增长,首次覆盖,给予“买入”评级。
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