不测风云
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当天通用航空概念在涨幅排行榜排名第二 航新科技、安达维尔涨幅居前
目前航空行业近一个月主力资金净流出75.11亿元,等距时间工具显示近期时间窗5月31日
水产品概念逆势上涨,等距时间工具显示近期时间窗5月24日
赛马概念逆势走强,近期处于下跌趋势
不测风云
【海通电新】跟踪支架跟踪支架有望迎来戴维斯双击,
公司21年到22H1业绩表现一般,本质的原因是地面电站被高组件价格挤压影响需求,再叠加运费汇率钢价三重挤压。往22H2-23年展望,这些因素都边际变好。
考虑跟踪支架渗透率,格局,其实都还是可以的。跟踪支架在地面电站渗透率由17年15%上升至21年49%。而非美国地区目前渗透率仅30%,中国仅10%,往后看中国、非美国其他海外地区都有较大提升空间。2021年跟踪支架市占率CR10达89%、CR5达69%,过去3年基本稳定在90%、70%左右,行业格局保持稳定。中博在国内市占率30-40%,后续国内需求启动,最为受益。
中博全球化战略布局,美国市场或超预期。中博印度工厂已开始试运行,可覆盖中东、欧洲以及非洲市场,也可规避关税覆盖美国市场,有效利用当地市场和资源推动全球化战略。截至7月,22年中博在南美市场已签订跟踪支架订单超700MW,收入预计超3亿,已超过21年整个美洲区收入。中博从21年开始以多点驱动的差异化产品在美国推动示范项目,目前已到收获阶段,短期内预期美国能落地几百MW订单,未来美国市场空间巨大。
对比全球竞争对手,FTC/Array/Soltec21年的销售净利率分别在-39%、-5.9%、-0.3%,而中博达到了0..7%,已经好于大多数全球竞争对手,体现成本控制能力也还可以。海外厂商制造环节多外包,而中博形成一体化制造能力,成本更具优势。公司镀锌厂4月开始生产,预计降低成本0.3-0.4分/W,电控箱自制预计节省0.2-0.3分/w成本,此外回转减速装置自制有望降低0.5分/W成本。且近期钢材价格较21年均值下降近1500元/吨,对应支架成本下降3-4分/W。支架订单价格基本依据签单时钢材价格进行成本加成,交付周期近半年,有一定期货属性,预计会有价格和成本错位的红利窗口期,支架毛利率有望显著回升。
中博过去2年在终端主要市场拓展将进入收获期,自身供应链(产能+一体化)布局已趋完备,业绩弹性较大,22年预计2+亿,23年6-7亿,23年估值仅25-30倍,预计后续每个季度毛利率逐季提升。
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