预期内的跳水

在前两天的国C会上，已经透露过降准降息号。给市场的预期终归要兑现，周五盘后如期降准25bp。但A50期货指数却是利好落地后兑现的走势，瞬间跳水。

跳水的原因也好理解

之前给了双降的预期，结果只降准不降息，还只降了25bp，有点“意思意思”的感觉。

宽松与否的核心判断标准是银行间利率，银行间利率不下降就不能叫货币宽松。

降准只是诸多投放流动性工具中的一种，这个工具多投放一些，其他工具少投放一些，但不会改变银行间利率，只有降息才能改变。

如果一定要说降准有什么作用，那就是传达个稳增长的号吧。但这个号去年四季度以来各大文jian一直在喊话了，市场还是不认可，跌跌不休。

主要还是看关键政策有没有放松，比如地产、互联网、YQ防控，看不到复苏的号。

现在的问题是，银行恨不得直接给企业、居民发钱，实体企业融资成本确实不高了，但大家对未来都没那么乐观，不想借钱。

我看了下我4月的支付宝支出记录，半个月就花了200多元。屋里蹲了一个月，除了团购一点消费都没有，何况这笔钱还要还利息，那还不如不借钱了。

说到降息，我在此前两篇文章中讲过，中美利差都倒挂了，不要对降息有太大期望；最好回避高估值、机构重仓股。

这两周传闻的要降息，结果只是降准，降息预期已经落空。机构重仓的高估值个股，跌幅惨不忍睹。

举个例子，今年以来扣除退市股后，跌幅最大的是光伏跟踪支架龙头中博，半年前股价还有274元，如今跌至60元，近年来下跌65%。

大家可以去翻下中博的股价图，这种走势不知道猴年马月才能涨回新高。关键是股价跌了这么多，2021年业绩仅有3150万，对应市盈率超过260倍，股价越跌估值越高，真的吓人。

据我了解，不少基金经理这两周都在减仓新能源，不是不看好新能源的长期空间，而是再这么跌下去产品就要面临大额赎回、甚至清盘风险。

对外说是价值投资，但迫于净值和渠道的压力，大多数投资者都是在做趋势投资。

20-21年的明星股个股走势，不少是“从哪里来，回哪儿去”。而观察这几年身边一些投资人的心路历程，常常是越涨越看好，越跌越看空。

这也暗合了反身性理论——利好是涨出来的，利空是跌出来的。

大趋势的形成，靠的不是散户买入的聚沙成塔（否则中国平安这种散户人气股早就趋势反转了），而是大机构、大资金合力买起来。

大机构、大资金还没有入场的号，甚至有些外资还在撤退。

这时候真的不宜盲目抄底。手痒非买不可，也做好快进快出的准备。

我还是原来的观点，今年经济形式不佳，投机的机会多于赛道股的投资机会。不善于投机的朋友，要么拿住几个最熟悉的品种做做网格，要么留存住子弹休息，等行情好了再战。

留得青山在，不愁没柴烧。