【华鑫电子】功率持续回暖关注优质标的新洁能、扬杰

【华鑫电子】功率持续回暖关注优质标的新洁能、扬杰科技、华润微、捷捷微电　
　
华虹Q1产能利用率环比修复、代工价格触底回升。2023 年功率器件，尤其是高压功率器件，在过去两至三个季度的需求疲弱，有所放缓。2024 年 Q1 情况来看，Q1 通常是代工企业的传统淡季，但华虹公司 Q1 产能利用率达 91.7%，环比提升 7.6 个百分点，Q1 产能利用率、销售收入、毛利率均实现环比提升，验证了功率的市场需求总体向好。同时，华虹公司三座 8 英寸厂和第一座 12 英寸厂的产能利用率已接近满载。华虹公司 2023 年全年的代工价格总体调整已于2024 年 Q1 基本触底，代工价格下降趋势已近尾声，预期接下来几个季度价格回升。　
　
[undefined]代工价格调整传导功率厂商、中低压MOS涨价催化不断。自 2023 年底以来，中国台湾功率厂商率先开始提价 10-20%，涨价原因是原材料和劳动力成本增加，导致运营成本上升。大陆功率厂商也于上半年逐步开启涨价节奏，提高中低端产品的价格。 2024 年年初以来，国内有多家功率器件原厂发布了涨价函，捷捷微电 Trench MOS 产品线单价上调 5-10%，深微半导体、三联盛、蓝彩电子等也涨价 10-25%不等，调价主要由于原材料价格上涨、人工成本增加等因素。华润微近期认为产品价格方面基本触底，年内有望逐步修复，其余功率厂商或将视市场需求及成本上升等因素考虑价格调整。　
　
[undefined]库存出清市场需求回升、代工及IDM多产线接近满产。从海外功率龙头产品交期来看，相较 2024 年 Q1， 4-5 月海外龙头厂商多产品交期加速缩短，库存逐步出清后预计迎来需求回升；从国内上游晶圆代工厂和多家 IDM 产线来看，多家厂商产能利用率呈现逐月修复回升态势，多条 6-12 英寸功率器件产线达 90% 以上甚至满产。下游部分细分赛道来看，消费电子领域一季度率先恢复，在订单方面有明显增加，随着下游库存出清、需求复苏，以及政策红利的推动，预计下半年功率半导体行业景气度会上行，消费电子、汽车电子、新能源领域仍将发挥重要作用。　
　
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