普门科技年报分析（六）财务数据分析

1，毛利率与净利率的问题

从19年开始都保持了较快的增长，符合增速达到了30%。23年增速较慢，主要是22年有6000万的新冠的基数，扣除后23年实际的营收增速在20%左右。

公司主要业务分为两块，一个是康复线，保持了33%的增速，一个是检验线，只有10%的增速。IVD增速较低的的原因有糖化线其实增速还可以，而且国内、国际都还有较大的空间，预计24年将继续保持40-50%的增速。发光线预计保持20%左右的增速，和希森美康合作的特定蛋白线估计增速为5-10%，增速较低。医美线将继续保持较快的增速，传统康复线增速较低。所以全部平衡后2024年估计增速在20-25%之间。

2，毛利率对比情况

整体毛利率情况，新产业最高，因为专注于发光，也无代理业务。迈瑞、安图、普门属于一个毛利率水平，亚辉龙和迈克都是因为代理业务导致毛利率低10%左右。（其他五虎用的是2023年Q3数据，普门用的是全年数据）

3，净利率对比的情况

净利率新产业最高，达到了40%左右。迈瑞36%，普门、安图在28，亚辉龙和迈克在15、12.

4，销售费用率对比情况

整体销售费用率在IVD行业处于中等水平，和安图、新产业都是16个多点。

5，研发费用率对比情况

整体研发费用率在行业内处在较高水平，主要是营收较少，还未进入到规模效应，还有一个原因是研发投入较多，主要是投入在电化学发光平台。

整体电化学发光的研发投入计划是1.5亿，目前已经投入1.3亿。

6，库存周转天数对比

整体的库存周转天数和迈瑞相当，处在行业第一水平。

7，应收账款周转天数对比

普门的应收账款周转天数在行业前列，仅次于迈瑞。

8，应付账款周转对比

应付周转天数为78天，整体和行业顶级公司相当。

9，现金收现能力

整体收现能力在100%以上，对比行业内其他公司也在较好的水平。