泛亚微透-以实物资产入股凌天达公司

结论

1.对于这次实物入股凌天达，看不明白，很不理解公司为什么要这么做。这是一笔非常不划算的买卖。凌天达的质地太差了。

2.泛亚微透这几年是让人不断失望！（MEMS膜因为华为被制裁无疾而终。ePTFE膜增长不稳定。寄予厚望的气凝胶产品相距预期达产的时间已经过去一年多了，目前仍未导入客户。收购的上海大音希声，预计毛利率大幅下滑而计提大额商誉减值。现在又要以账面价值2500万的资产，入股质地极差的凌天达）

3.之后只减仓，不再加仓。（优秀的公司总是能不断创造惊喜，不断超越预期，而平庸的公司只会让人一次接一次的失望）

纪要

1.泛亚微透与凌天达公司是关联方，泛亚微透实际控制人张云的女儿张晗是凌天达的第二大股东。

2.张晗这几年几乎相当于是凌天达的救命恩人。

2021年借给凌天达1000万，当年年末凌天达的现金及理财产品账面价值1100万元。2022年张晗以现金2200万元入股凌天达，年末凌天达净资产由负转正为1360万元，账面货币现金及理财合计234万元。2023年张晗与常州聚兴久远创业投资合伙企业以现金1700万元继续增资凌天达。

3.凌天达是一家财务非常脆弱的公司，有息负债率极高，经营方面现金流不断流出，投资方面现金持续流出，如果没有人给它持续输血，它根本活不下去。

4.凌天达的资产负债表很不健康，高负债，不具备偿债能力，高应收，现金流为负，2020-2021亏损，2022利润300万+，它怎么就能值1亿元？？

张晗

2021 拆借给凌天达1025万元

2022.8月 以1000万的现金，按照估值7000万入股凌天达，持股14.29%

2022.12月 以1200万的现金，按照估值7000万继续增资入股凌天达，持股提升到28.43%

2023.1月 亿700万现金，按照估值9900万元，继续增资，持股达到32.85%

经审计的凌天达的财务数据显示