蓬头垢面
FPGA作为可编程芯片的一种,具有高性能、低耗能和灵活性等特点,兼具硬件的并行性和低延时性,由于其芯片组合的灵活性,被广泛用于5G通、人工智能、工业、数据中心等领域。2021年全球FPGA市场规模达到68.6亿美元,预计到2025年市场规模将达到125.8亿美元,市场前景广阔。FPGA更大的价值在于可以很好辅助其他芯片性能开发,行业前两大企业赛灵思、Altera分别被AMD、英特尔收购,主要是因为AMD和英特尔两家处理器巨头发现了FPGA技术的巨大潜力。
近几年有部分本土企业开始在该领域有所突破,复旦微电作为少数拥有自主FPGA技术的企业,成为国内FPGA产业发展的主要力量。公司2018年推出28nm工艺制程的亿门级FPGA产品,属于国内最先进的FPGA产品之一。
目前FPGA市场处于供不应求的情况,尤其是高端FPGA芯片需求旺盛,国际大厂赛灵思、因特尔(Altera)产能有限,难以满足市场需求,因此近几年其他厂商有了更多的发展机会,在国产替代潮流下,复旦微电的FPGA芯片业务依然可以保持高增长,除此之外,公司的其他几个业务板块下游市场也较为稳定,其中非挥发存储器、集成电路测试服务市场增长较多。
预计公司2022年-2024年营业收入为33.25亿元、41.7亿元、50.37亿元,同比增长29%、25%、21%;归母净利润为7.81亿元、9.7亿元、11.78亿元,同比增长52%、24%、21%。2022年-2024年EPS为0.96元、1.19元、1.45元,预计2022年PE 60X的估值较为合理,目前PE处于低位,给予“增持”评级
风险提示
公司产品性能与国外高端芯片相比有一定差距;公司设计使用的IP、EDA软件对外依赖性较大;行业代工制造成本上涨、原材料价格上涨将增加公司成本。
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蓬头垢面
复旦微电-688385-国内FPGA领先企业
FPGA作为可编程芯片的一种,具有高性能、低耗能和灵活性等特点,兼具硬件的并行性和低延时性,由于其芯片组合的灵活性,被广泛用于5G通、人工智能、工业、数据中心等领域。2021年全球FPGA市场规模达到68.6亿美元,预计到2025年市场规模将达到125.8亿美元,市场前景广阔。FPGA更大的价值在于可以很好辅助其他芯片性能开发,行业前两大企业赛灵思、Altera分别被AMD、英特尔收购,主要是因为AMD和英特尔两家处理器巨头发现了FPGA技术的巨大潜力。
近几年有部分本土企业开始在该领域有所突破,复旦微电作为少数拥有自主FPGA技术的企业,成为国内FPGA产业发展的主要力量。公司2018年推出28nm工艺制程的亿门级FPGA产品,属于国内最先进的FPGA产品之一。
目前FPGA市场处于供不应求的情况,尤其是高端FPGA芯片需求旺盛,国际大厂赛灵思、因特尔(Altera)产能有限,难以满足市场需求,因此近几年其他厂商有了更多的发展机会,在国产替代潮流下,复旦微电的FPGA芯片业务依然可以保持高增长,除此之外,公司的其他几个业务板块下游市场也较为稳定,其中非挥发存储器、集成电路测试服务市场增长较多。
预计公司2022年-2024年营业收入为33.25亿元、41.7亿元、50.37亿元,同比增长29%、25%、21%;归母净利润为7.81亿元、9.7亿元、11.78亿元,同比增长52%、24%、21%。2022年-2024年EPS为0.96元、1.19元、1.45元,预计2022年PE 60X的估值较为合理,目前PE处于低位,给予“增持”评级
风险提示
公司产品性能与国外高端芯片相比有一定差距;公司设计使用的IP、EDA软件对外依赖性较大;行业代工制造成本上涨、原材料价格上涨将增加公司成本。
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