【广发机械】深海油气景气向上，继续推荐龙头迪威尔

1、深海油气开发景气复苏显著，23-24年有望继续上行。本轮全球油价复苏，海洋油气开发力度显著提升。根据FMC二季报，公司22-24年在手订单达到79亿美金，同比增长58.5%。23-24年公司在手订单达到59亿美金，同比增长195%。由于当前全球深海供应链产能紧张，我们看到23-24年订单体量更大，行业景气度有望继续上行。

2、储量+成本+地缘政治安全三大因素推动开发加速，深海供应链加速向国内转移。在北美及中东主要产油区产量爬坡滞缓背景下，深海油气作为储量最丰富，地缘政治安全性最高优势逐步凸显。叠加技术进步带动开发成本的显著优化，本轮规模化开发趋势持续。此外，低成本优势+高效的交付能力推动全球深海供应链加速向国内转移，迪威尔持续受益。

3、国内海洋开发进展加速，深海油气新进展值得期待。根据upstream周报，中海油针对中国近海展开了一系列新动作，其中包括推动渤海湾多个新项目投入生产，以期到 2025 年将渤海湾产量提高到 4000 万吨油当量（约 2.94 亿桶）。同时，中海油将继续开发南海深水资产，尤以琼东南盆地的陵水25-1和宝岛气田为重点。

4、公司产能投放在即，未来成长路径清晰，空间广阔公司前期布局7000吨设备进入热调阶段，明年产能有望逐步释放；3.5万吨设备明年也将逐步投产，优质产能扩张助推公司成长空间打开。此外，公司还在新工艺，新产品角度持续取的突破，未来新产能+新工艺+新产品三个维度持续扩张，成长路径清晰，空间广阔。