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与市场不同的观点为何推荐半导体配套治理?刚需&高壁垒铸就价值!半导体制作工序包括设计、制造、封装和测试等环节,制造过程对生产环境的洁净程度有较高要求;同时,制造过程产生的废水、废气、废渣也需要进行处理,由此带来半导体配套治理需求。1)半导体配套治理具体包括①设备类洁净室过滤设备、臭氧发生设备、废气/废水/废渣治理设备;②耗材类洁净室过滤器、电子特气。2)半导体治理具备刚需&高壁垒特点①刚需洁净室等级&废气治理水平直接关系到产品良率。②高壁垒半导体行业洁净室等级&特气纯度要求更高、废气组分复杂处理难度更大、臭氧发生器对于臭氧的浓度&清洁度&自动化程度&稳定性要求高于传统领域,彰显技术壁垒;半导体配套治理与生产过程结合紧密,下游客户对生产稳定性十分注重,客户认证层面的高壁垒彰显价值。 国产替代&耗材模式化&高端制程突破,半导体配套治理空间广阔。中国IC自给率仅16.7%,举国体制发展保障国家、产业链安全。产业东移&国产替代加速,中国半导体资本开支依然强劲,我们预计2021-2025年中国大陆晶圆/面板产能复合增速16.6%/8.0%。 1)设备国产设备技术突破,废气治理&臭氧国产替代加速。①泛半导体废气治理龙头引领国产替代,国产化率快速提升市场释放。我们测算2023年国内废气治理/附属制程设备市场空间29亿元/64亿元。梳理中国大陆核心供应商,测算2021年晶圆厂废气治理国产化率约24%,制程附属设备国产化率约23%。行业已具备国产替代基础,国产化率有望快速提升,促行业翻倍成长。②半导体臭氧即将实现突破。我们测算2023年国内半导体臭氧设备市场空间约54亿元,2021年国产化率仅10%,本土龙头公司已进入下游主机厂稳定性测试即将出货。 2)耗材盈利模式更优&突破高端制程,洁净室过滤器&电子特气稳定增长。①洁净室过滤设备新建市场龙头地位稳固,耗材市场份额提升。我们测算2023年国内泛半导体洁净室过滤设备新建/耗材替代市场空间22亿元/48亿元,2021年国内龙头公司美埃科技/悠远环境新建市场市占率32%/19%,已展现出较强竞争力。龙头公司于耗材替代市场市占率较低,测算2021年美埃科技耗材市场市占率约6%。龙头发力耗材市场,有望复制新建市场竞争力。②电子特气晶圆制造第二大耗材,打开高端特气国产化局面。电子特气占晶圆制造材料成本13%,2025年我国市场规模501亿元。国家政策引导下不断发展创新,逐步打开高端特气国产化局面。 投资建议。重点推荐【美埃科技】国内电子半导体洁净室过滤设备龙头,产能扩张&规模效应助加速成长;【凯美特气】持续充盈特气品类,客户认证&订单放量驱动新一轮成长;【国林科技】臭氧设备龙头纵深高品质乙醛酸,国产化助横向拓展半导体清洗应用。建议关注【盛剑环境】国内泛半导体工艺废气治理领军企业,纵伸湿电子化学品;【华特气体】产品获国际龙头认证,下游领域拓展。 风险提示下游扩产进度不及预期,订单不及预期
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
当天通用航空概念在涨幅排行榜排名第二 航新科技、安达维尔涨幅居前
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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半导体配套治理刚需&高壁垒铸就价值,设备国产替代&耗材突破高端制程!
与市场不同的观点为何推荐半导体配套治理?刚需&高壁垒铸就价值!半导体制作工序包括设计、制造、封装和测试等环节,制造过程对生产环境的洁净程度有较高要求;同时,制造过程产生的废水、废气、废渣也需要进行处理,由此带来半导体配套治理需求。1)半导体配套治理具体包括①设备类洁净室过滤设备、臭氧发生设备、废气/废水/废渣治理设备;②耗材类洁净室过滤器、电子特气。2)半导体治理具备刚需&高壁垒特点①刚需洁净室等级&废气治理水平直接关系到产品良率。②高壁垒半导体行业洁净室等级&特气纯度要求更高、废气组分复杂处理难度更大、臭氧发生器对于臭氧的浓度&清洁度&自动化程度&稳定性要求高于传统领域,彰显技术壁垒;半导体配套治理与生产过程结合紧密,下游客户对生产稳定性十分注重,客户认证层面的高壁垒彰显价值。
国产替代&耗材模式化&高端制程突破,半导体配套治理空间广阔。中国IC自给率仅16.7%,举国体制发展保障国家、产业链安全。产业东移&国产替代加速,中国半导体资本开支依然强劲,我们预计2021-2025年中国大陆晶圆/面板产能复合增速16.6%/8.0%。
1)设备国产设备技术突破,废气治理&臭氧国产替代加速。①泛半导体废气治理龙头引领国产替代,国产化率快速提升市场释放。我们测算2023年国内废气治理/附属制程设备市场空间29亿元/64亿元。梳理中国大陆核心供应商,测算2021年晶圆厂废气治理国产化率约24%,制程附属设备国产化率约23%。行业已具备国产替代基础,国产化率有望快速提升,促行业翻倍成长。②半导体臭氧即将实现突破。我们测算2023年国内半导体臭氧设备市场空间约54亿元,2021年国产化率仅10%,本土龙头公司已进入下游主机厂稳定性测试即将出货。
2)耗材盈利模式更优&突破高端制程,洁净室过滤器&电子特气稳定增长。①洁净室过滤设备新建市场龙头地位稳固,耗材市场份额提升。我们测算2023年国内泛半导体洁净室过滤设备新建/耗材替代市场空间22亿元/48亿元,2021年国内龙头公司美埃科技/悠远环境新建市场市占率32%/19%,已展现出较强竞争力。龙头公司于耗材替代市场市占率较低,测算2021年美埃科技耗材市场市占率约6%。龙头发力耗材市场,有望复制新建市场竞争力。②电子特气晶圆制造第二大耗材,打开高端特气国产化局面。电子特气占晶圆制造材料成本13%,2025年我国市场规模501亿元。国家政策引导下不断发展创新,逐步打开高端特气国产化局面。
投资建议。重点推荐【美埃科技】国内电子半导体洁净室过滤设备龙头,产能扩张&规模效应助加速成长;【凯美特气】持续充盈特气品类,客户认证&订单放量驱动新一轮成长;【国林科技】臭氧设备龙头纵深高品质乙醛酸,国产化助横向拓展半导体清洗应用。建议关注【盛剑环境】国内泛半导体工艺废气治理领军企业,纵伸湿电子化学品;【华特气体】产品获国际龙头认证,下游领域拓展。
风险提示下游扩产进度不及预期,订单不及预期
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