华安证券给予国博电子买入评级

华安证券股份有限公司邓承佯近期对国博电子进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长，持续加强核心技术及前沿技术研究》，本报告对国博电子给出买入评级，当前股价为86.45元。

　　国博电子(688375)　　主要观点　　事件描述　　8 月 31 日，公司发布 2023 年半年度报告。 根据公告， 2023 上半年公司营业收入为 19.21 亿元，同比增长 10.67%；归母净利润为 3.09 亿元，同比上升 17.75%。　　公司主营业务实现稳健发展　　2023 年上半年，面对复杂严峻的外部环境，公司始终聚焦主营业务发展和核心技术创新，不断加强公司的研发能力、提高产品的质量以及提升生产效率，持续推进公司发展。　　T/R 组件和射频模块 T/R 组件领域，国博电子作为国防重点工程的重要配套单位，持续为陆、海、空、天等各型装备配套大量关键产品，顺利完成各类重点型号 T/R 组件的生产交付， 产品销售收入实现较快增长。同时，公司面向宽带、高频应用积极推进新一代产品研制，积极开展系列化功率放大器、低噪声放大器、多功能芯片等有源芯片与 IPD 无源集成芯片的自主研制工作，并批量工程化应用于各类宽带、高频、大功率有源相控阵 T/R 组件产品，研制的 GaN 射频芯片已在 T/R 组件中得到广泛的工程应用。　　射频芯片 2023 年， 5G 基站市场整体增速放缓、移动通讯设备商物料库存持续去化，射频芯片业务受到较大影响。公司通过拓展产品领域，加强新产品研发和新客户拓展。新产品方面，公司新研发的数款 5G 基站用射频芯片和射频模块在多个客户完成器件认证，部分产品开始批量供货；新业务方面，公司积极拓展新客户和新业务领域，加大通终端、车载射频产品的研发投入和产品推广，部分产品已经通过客户认证并取得批量订单。　　持续加强公司的研发能力　　2023 年上半年公司取得实用新型专利 1 项，集成电路布图设计登记 18项。截至 2023 年 6 月 30 日，公司共拥有各项知识产权 150 项，其中发明专利 40 项，实用新型专利 29 项，软件著作权 9 项，集成电路布图设计登记 72 项。　　投资建议　　预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 6.52、 8.28、 10.78 亿元，同比增速为 25.2%、 27.0%、 30.3%。对应 PE 分别为 53.06、 41.77、 32.07倍。 给予“买入” 评级。　　风险提示　　下游需求低于预期， 研发不及预期，产能释放不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券马成龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.3亿，根据现价换算的预测PE为47.37。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为115.59。

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