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华熙生物(688363)
事件概要
公司发布 2022 年第三季度报告,披露 Q3 单季度实现营业收入 13.85 亿元/+28.76%;归母净利润 2.04 亿元/+4.86%;扣非归母净利润 1.88 亿元/+33.64%;基本每股收益为 0.43 元/+4.88%。
今年前三季度,累计营业收入为 43.20 亿元/+43.43%;归母净利润 6.77 亿元/+21.99%; 扣非归母净利润 6.01 亿元/+34.51%; 基本每股收益 1.41 元/+21.55%。
投资要点
收入保持稳健增长 第三季度公司收入继续保持双位数增长, 同比+28.76%至 13.85亿元,前三季度累计收入 43.20 亿元,同比增速达 43.43%,系公司保持良好稳健的发展态势,产品端,原料产品从透明质酸一种原料扩展成γ-氨基丁酸、依克多因、胶原蛋白、麦角硫因等多种生物活性物,并布局功能糖、蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物等六大类物质;商业模式上,借助生物活性物的技术优势,在原本的原料业务基础上,不断向医疗终端、功能性护肤品和功能性食品领域延伸,打造四轮驱动的增长路线,也完成了行业上下游全链路的打通,预计在长期中获得协同优势。
毛利率和主要费率基本维持平稳,加码研发团队夯实发展基石毛利端,公司在今年前三季度取得毛利率为 77.23%/-0.56pct, 22Q3 单季度毛利率 76.80%/-0.78pct。费用端, 前三季度累计销售/管理/研发费用率为 46.98%/+0.59pct、 6.31%/-0.38pct、6.42%/+0.04pct , 其 中 Q3 单 季 度 46.40%/-0.13% 、 7.07%/+0.14pct 、7.06%/-0.87pct,整体来看费用支出水平基本维持在稳定区间内。今年以来公司不断优化研发团队、吸纳生物科学领域的专家,为公司长期中的技术领先和新品研发加码。
投资建议公司在医用级透明质酸领域壁垒深厚,消费级应用打开增长空间,今年以来化妆品品牌矩阵加速成熟,研发支撑大单品迅速破圈。我们预测公司2022-2024 年每股收益分别为 2.13、2.79 和 3.64 元,当前股价对应的动态市盈率53.0、40.6、31.1 倍,我们看好公司在透明质酸领域的领先地位,维持“增持-A”建议。
风险提示技术更新换代或对公司研发能力存在挑战;原料行业多公司产能大幅扩张或加剧市场竞争;流量分散化及 KOL 高成本加大新品牌、新品类培育难度。
来源[华金证券|刘荆]
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目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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[华熙生物]收入稳健增长,夯实研发基础
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华熙生物(688363)
事件概要
公司发布 2022 年第三季度报告,披露 Q3 单季度实现营业收入 13.85 亿元/+28.76%;归母净利润 2.04 亿元/+4.86%;扣非归母净利润 1.88 亿元/+33.64%;基本每股收益为 0.43 元/+4.88%。
今年前三季度,累计营业收入为 43.20 亿元/+43.43%;归母净利润 6.77 亿元/+21.99%; 扣非归母净利润 6.01 亿元/+34.51%; 基本每股收益 1.41 元/+21.55%。
投资要点
收入保持稳健增长 第三季度公司收入继续保持双位数增长, 同比+28.76%至 13.85亿元,前三季度累计收入 43.20 亿元,同比增速达 43.43%,系公司保持良好稳健的发展态势,产品端,原料产品从透明质酸一种原料扩展成γ-氨基丁酸、依克多因、胶原蛋白、麦角硫因等多种生物活性物,并布局功能糖、蛋白质、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性化合物等六大类物质;商业模式上,借助生物活性物的技术优势,在原本的原料业务基础上,不断向医疗终端、功能性护肤品和功能性食品领域延伸,打造四轮驱动的增长路线,也完成了行业上下游全链路的打通,预计在长期中获得协同优势。
毛利率和主要费率基本维持平稳,加码研发团队夯实发展基石毛利端,公司在今年前三季度取得毛利率为 77.23%/-0.56pct, 22Q3 单季度毛利率 76.80%/-0.78pct。费用端, 前三季度累计销售/管理/研发费用率为 46.98%/+0.59pct、 6.31%/-0.38pct、6.42%/+0.04pct , 其 中 Q3 单 季 度 46.40%/-0.13% 、 7.07%/+0.14pct 、7.06%/-0.87pct,整体来看费用支出水平基本维持在稳定区间内。今年以来公司不断优化研发团队、吸纳生物科学领域的专家,为公司长期中的技术领先和新品研发加码。
投资建议公司在医用级透明质酸领域壁垒深厚,消费级应用打开增长空间,今年以来化妆品品牌矩阵加速成熟,研发支撑大单品迅速破圈。我们预测公司2022-2024 年每股收益分别为 2.13、2.79 和 3.64 元,当前股价对应的动态市盈率53.0、40.6、31.1 倍,我们看好公司在透明质酸领域的领先地位,维持“增持-A”建议。
风险提示技术更新换代或对公司研发能力存在挑战;原料行业多公司产能大幅扩张或加剧市场竞争;流量分散化及 KOL 高成本加大新品牌、新品类培育难度。
来源[华金证券|刘荆]
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