【光大医药】2023年度策略变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线板块！

估值、机构持仓均处历史低位，叠加政策边际缓和，医药板块长期配置价值凸显。当前申万医药生物PE-ttm为23.6x（近十年均值为38x），已经达到历史相对低位；2022Q3公募/非医药主题公募基金重仓医药行业的持股市值占比为10.63%和5.6%，环比均有所下降。Q4以来，医药行业政策边际放松，我们认为当前医药板块具备较高投资性价比。

行业变革中蕴藏机遇，政策引领带来需求提振。近年来，生物医药行业蓬勃发展但部分细分领域仍高度依赖进口供应商，存在技术壁垒。国内产品高端创新、突破“卡脖子”问题势在必行，国产替代浪潮叠加政策端支持，将持续推动国内企业快速成长；此外，发展中医药已上升为国家战略，鼓励政策贯穿全产业链，从顶层设计到落地执行连贯性较强。

🤳投资建议紧抓医疗硬科技、中医药、创新药械三大主线。重点关注三大投资机会涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等；政策支持的中医药板块；差异化/真正满足临床需求的创新药械。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）等。 文字观点🤳【光大医药】2023年度策略变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线板块！

估值、机构持仓均处历史低位，叠加政策边际缓和，医药板块长期配置价值凸显。当前申万医药生物PE-TTM为23.6x（近十年均值为38x），已经达到历史相对低位；2022Q3公募/非医药主题公募基金重仓医药行业的持股市值占比为10.63%和5.6%，环比均有所下降。Q4以来，医药行业政策边际放松，我们认为当前医药板块具备较高投资性价比。

行业变革中蕴藏机遇，政策引领带来需求提振。近年来，生物医药行业蓬勃发展但部分细分领域仍高度依赖进口供应商，存在技术壁垒。国内产品高端创新、突破“卡脖子”问题势在必行，国产替代浪潮叠加政策端支持，将持续推动国内企业快速成长；此外，发展中医药已上升为国家战略，鼓励政策贯穿全产业链，从顶层设计到落地执行连贯性较强。

🤳投资建议紧抓医疗硬科技、中医药、创新药械三大主线。重点关注三大投资机会涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等；政策支持的中医药板块；差异化/真正满足临床需求的创新药械。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）等。