三一重能10月31日进行路演，广发证券、长江证券等多家机构参与

2022年11月3日三一重能（688349）发布公告称公司于2022年10月31日进行路演，广发证券代川 曹瑞元 孙柏阳、长江证券司鸿历、国证券王蔚祺 王晓声、天风证券刘赛赛、长城证券王泽雷、浙商证券卢书剑、其他在线投资机构人员参与。

具体内容如下

问海外市场开拓的进展情况？

答公司海外市场要立足于长远，短期目标为实现突破，重点布局越南、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、印度、巴西等区域，目前已经在个别国家实现突破，未来将逐步提高海外出口的份额。

今年，公司作为国内风机厂商代表之一参加了德国汉堡风能展，了解了客户需求，获取了一些线索，同时进行了公司品牌宣传，展示了公司先进的智能制造技术。

问公司海上机型的战略规划、技术路线、重点布局区域，对未来价格走势如何判断？

答目前海上风机市场整体供大于求，公司海上市场起步晚，未来将通过差异化风机产品进入，取得竞争优势。目前已积极进行研发领域布局，预计 2023 年将推出海上全系列机型。

公司在技术路线上，除了对双馈技术路线进行深入探索和拓展外，也会开展半直驱路线的研究与储备，实行两种技术路线并举。区域方面，公司与沿海多个省份（如河北、山东等）进行洽谈，加快推进落实，预计明年会有突破。海上风电综合工程造价持续在下降过程中，目前单千瓦工程造价已达到 1 万元以下，预计后续还会有一定的下降空间。

问公司风电场在建规模，后续开发、转让出售计划如何？

答截至 9 月底，公司存量风力发电站 399.9MW、光伏电站50.0355MW，在建风场 410MW。后续公司对风电场实行滚动开发的计划，并根据需求端情况适时对风场进行转让。

公司出售风场业务为公司的一项经常性业务，实际是公司销售风机及承接 EPC 业务的一种实现方式，未来也是公司持续性的主要业务之一。目前，公司正在加大风资源开发力度，在湖南多市、吉林、河北、新疆、内蒙古、河南、山东等地进行重点布局，海上资源也随着公司海上战略推进在积极布局。

问行业三季度的装机量以及四季度、明年的装机量预期？

答今年 1-9 月份，全国风电新增发电装机容量为 1,924 万千瓦，同比增加 281 万千瓦，增幅 17.1%，9 月份单月为 310 万千瓦，环比 8 月份有明显的提升，行业逐步进入传统旺季，预计全年装机容量为 45-50GW，四季度风电装机容量会有明显升。根据今年的招标量情况，明年行业装机容量比今年将有较大幅度的提升，预计全年装机容量为 70-80GW。

问公司今年 1-3 季度出货量多少，预计四季度和全年出货量的预期如何？

答今年 1-9 月份，公司销售容量为 2375MW，同比增加58%，预计全年销售容量同比增加 30%-40%左右。

问公司毛利率水平同比下降的原因是什么？有哪些改善措施？

答主要原因是风电市场进入平价时代后，销售价格大幅下降，虽然风机大型化单千瓦成本也大幅下降，但价格下降的幅度较成本下降的幅度更大。

改善措施（1）全面推动风电机组大型化、轻量化、智能化研发，推动度电成本进一步下降；（2）通过产品协同设计、加强供应链保障、提升生产效率等措施，大幅降低产品成本，提升公司核心竞争力；（3）进一步优化收入结构，提升风场运营收入占比，使企业盈利能力均衡发展。

问对行业今年以及明年风机毛利率的展望？

答因明年交付的大部分订单为今年中标的平价订单，预计行业明年的毛利率水平会进一步下降，但是公司凭借成本控制优势，在陆风市场仍然具有毛利率方面的领先优势。未来，随着招标价格企稳，以及技术进步、风机大型化发展，行业内降本控费能力的增强，行业整体毛利率将会保持在较为稳定的区间。

问公司今年后续的投标策略？

答公司投标策略上会结合市场的需求，综合考虑利润和市占率的影响因素。风电行业注重长跑，产品质量和安全永远摆在首要地位，公司坚持长期主义，确保稳步提升市场占有率。

问产业链明年是否会面临产能不足的？

答按明年整体 70-80GW 的装机量预期来看，因为机组的大型化发展，虽然装机容量在上升，但是装机台数远低于抢装潮时期的装机台数，产业链供应压力不大，影响装机的主要是疫情影响的施工进度。如遇装机旺季，90 米以上的叶片、主轴承等关键零部件可能存在临时短缺的情况，其余零部件供应正常。公司由于科学产业链布局，叶片为自制，叶片保供不存在问题，同时在保供的前提下也会实现一部分外销，为公司创造价值。

问目前国内轴承国产化的进展？

答目前偏航轴承和变桨轴承国产化已经相对成熟，应用相对广泛。主轴承在小兆瓦机型国产化的应用相对成熟，公司已经在大部分风机产品上使用了国产主轴承，未来主要需突破大兆瓦机型的主轴承的批量应用。公司目前在与国内知名轴承厂商合作，逐步在开发平台开始测试适用，后续会进一步加快国产化进程，降低原材料成本。

问公司对于更长叶片的推出计划，碳纤维新材料在叶片的应用前景？

答随着风电机组大型化的趋势，叶片长度将会逐步突破，公司将会有更长叶片推出；同时，随着叶片长度突破，碳纤维在长叶片上的应用会越来越广泛，后续碳纤维在叶片会有更大规模的使用。

三一重能（688349）主营业务风电机组的研发、制造与销售,风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务

三一重能2022三季报显示，公司主营收入63.45亿元，同比上升12.75%；归母净利润10.43亿元，同比下降4.16%；扣非净利润9.74亿元，同比下降5.3%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入22.63亿元，同比上升35.94%；单季度归母净利润2.45亿元，同比下降0.55%；单季度扣非净利润2.36亿元，同比上升10.08%；负债率58.82%，投资收益7.69亿元，财务费用-4927.08万元，毛利率26.14%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为45.36。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4573.77万，融资余额增加；融券净流入7512.64万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三一重能（688349）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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