案例简资科，688337普源精电

普源精电科技股份有限公司的主营业务是通用电子测量仪器的研发、生产及销售。公司的主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。公司是仪器以太网扩展总线标准（LAN-based eXtensions for Instrumentation）联盟成员、中国电子仪器行业协会会员以及全国电子测量仪器标准化技术委员会（SAC-TC153）委员单位。

市盈率(动态) 187.09每股收益0.46元 每股资本公积金19.04元 分类 小盘股市盈率(静态) 亏损营业总收入 4.14亿元 同比增长25.84% 每股未分配利润0.59元 总股本 1.21亿股市净率 4.98净利润 0.50亿元 同比增长270.92% 每股经营现金流0.37元 总市值125.07亿每股净资产20.69元 毛利率51.88% 净资产收益率2.91% 流通A股0.27亿股

（一）公司主要业务、主要产品或服务情况
  普源精电自成立以来专注于通用电子测量仪器领域的前沿技术开发与突破，以通用电子测量仪器的研发、生产和销售为主要业务，主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等，是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业。公司在时域和频域测试测量应用方向实现多元化行业覆盖，为通、工业类电子、消费类电子、交通与能源、教育与科研、系统集成等各行业提供科学研究、产品研发与生产制造的测试测量保障，并在前沿科学技术、新一代息技术和新型基础设施建设的发展中提供支撑。报告期内，公司主营业务未发生变化。
  公司总部及生产基地位于苏州高新区科技城，北京研发总部位于北京中关村集成电路产业园（IC Park），上海研发中心位于上海临港自贸区，公司已在全球先后建立了美国、欧洲、日本及新加坡等海外子公司，实现了对全球主要目标市场的本地化服务与支持。公司同时是仪器以太网扩展总线标准（LAN-based eXtensions for Instrumentation）联盟成员、中国电子仪器行业协会会员以及全国电子测量仪器标准化技术委员会（SAC-TC153）委员单位，并先后参与了1项国家标准与3项行业通用规范的起草及制定。
  公司坚持自主研发和原始技术创新，以“成就科技探索，助您無限可能”为使命，以“成为测试测量行业卓越的国际品牌”为愿景，通过“技术+市场”双轮驱动战略，一方面强化公司在芯片、硬件、算法及软件的底层技术基础，另一方面公司紧密围绕客户需求，聚焦通、半导体、新能源三个核心赛道，为客户提供芯片级、模块级和系统级解决方案。
  公司发展历程可分为三个阶段。第一阶段是“超越测量（Beyond Measure）”阶段（1998年至2005年），在这个阶段公司完成了在数字示波器领域的初步积累，先后推出了中国首款商业化数字示波器DS3000系列、中国首款达到国际同类先进水平的数字示波器DS5000系列。第二阶段是“唯有创新（Innovation or nothing）”阶段（2006年至2013年）。在这个阶段公司陆续完善丰富了产品线，先后推出中国首款六位半数字万用表、业界首款混合号发生器、中国首款1GHz数字示波器，并于2009年全面进入微波射频仪器领域，同时在这个期间，公司也先后开设北美、欧洲等海外子公司，初步完成了全球化布局。第三阶段是“无限可能（Possibilities and More）”阶段（2014年至今）。在这个阶段最重要的里程碑事件是公司于2017年发布了“凤凰座”芯片组，使得公司成为全球仅有的五家拥有数字示波器核心集成电路（asiC）设计能力的品牌之一，建立了深厚的壁垒性技术和差异化性能优势。后续推出中国首款2GHz数字示波器、中国首款5GHz带宽数字示波器、中国首款5GHz任意波形发生器，完成了高端产品的全面突破。公司将总部设立在苏州，完成了股份制改革，同时升级了北京研发中心，揭开了全新的发展篇章。
  2022年7月18日，公司首次正式公开发布搭载公司第二代ASIC（专用集成电路）“半人马座”芯片组的HDO4000、HDO1000系列高分辨率数字示波器。该新产品的发布使得公司成为中国率先通过自研芯片技术实现数字示波器高分辨率性能，并成功实现产业化的电子测量仪器厂商。该芯片组是通过自研芯片技术途径开发的“高精度通用测量芯片组”，可广泛应用于数字示波器、波形发生器、频谱分析仪、逻辑分析仪等产品线，公司拥有相关芯片自主核心知识产权。该新产品通过自研芯片技术，首次实现公司示波器产品硬件垂直分辨率指标达到12bit，具备国内行业技术领先优势、芯片壁垒优势和成本竞争优势，同时标志着公司在各档次数字示波器的核心模拟号链路均采用自研芯片技术，全面助力国产替代。
  公司主要产品具体情况如下
  1.数字示波器
  数字示波器是一种用途广泛、易于使用且功能强大的电子测量仪器，属于号分析类仪器的一种，用于观测、分析和记录各种电号的变化。该产品通过把被测电压随时间的变化关系转换为可视的波形图像，提供直观的研究各种电号变化的方式。数字示波器通过模数转换器把被测电号转换为数字号，再以数字号处理的方式将号随时间的变化波形绘制在显示设备上。
  公司是目前国内唯一、世界唯五的通过自研芯片技术实现高端数字示波器和高分辨率数字示波器的电子测量仪器厂商，数字示波器产品在销售金额和技术实力方面都处于国内领先地位。公司数字示波器的“凤凰座芯片组”技术平台、“半人马座芯片组”技术平台以ASIC自研芯片为核心，通过集成电路设计创新打造了从差分探头、模拟前端到模数转换的完整模拟号链芯片技术。在模拟带宽、实时采样率、垂直分辨率、波形捕获率、存储深度等示波器核心技术指标都实现了显著的国内领先优势，并达到国际同类产品先进水平。
  2.射频类仪器
  射频类仪器泛指对射频号进行模拟、测量、分析的仪器，从频域、调制域、时域、阻抗域等对射频号进行测量和分析，射频/微波号发生器、频谱/号分析仪、矢量网络分析仪是其中应用最广泛的仪器类型，根据应用需求在其基础上不断衍生出更多类型，如综测仪、噪声测试仪、功率计等。公司的射频类仪器主要包括射频/微波号发生器、频谱/号分析仪及其相关选附件产品等。
  公司自2009年在国内率先发布第一款全数字中频技术的频谱分析仪以来，在经济型微波射频仪器市场积累了充分的客户基础和优良的品牌认知。在射频类仪器方面，公司的UltraReal技术平台在国内率先实现了高速实时测量，在设置带宽内无缝捕获瞬态号，并以余辉、光谱图、PvT图等形式呈现测量结果，具备频谱分析、号分析和矢量网络分析等综合功能。
  3.波形发生器
  波形发生器是一种能产生各种频率、波形和幅度电号的设备。在测试各类电子系统的振幅特性、频率特性、传输特性及其他电参数时，波形发生器常被用作提供测试号的激励源。公司提供的波形发生器包括函数/任意波形发生器、任意波形发生器等系列产品。
  公司波形发生器产品在国内厂商中也具有显著的优势，不论是销售金额还是技术实力方面都处于国内领先地位。在波形发生器方面，公司的SiFi技术平台实现了目前国产最高性能的5GHz任意波形发生器（AWG）发布，在最高输出频率、采样率、分辨率和无杂散动态范围等指标上都具备了较强的国际竞争力。
  4.电源及电子负载
  电源及电子负载主要用于给测试对象供电或者吸收测试对象产生的电能，并对测试回路的电能进行测量分析。电源及电子负载主要包括用于供电的可编程电源和用于吸收电能的电子负载两大类。其中可编程电源又分为高精度型和大功率型两大类。
  公司提供的电源及电子负载主要为高精度型可编程直流电源及直流电子负载。目前公司的高精度型可编程直流电源编程精度0.03%+8mV，回读分辨率0.1mV/0.1mA（小电流1μA)，可满足半导体芯片测试、电子设备研发和精密制造需求；大功率型可编程直流电源相关产品功率涵盖750W-15kW范围，可以并联扩展至1.5MW，可以满足光伏和新能源汽车等应用要求。公司的直流电子负载编程精度0.1%+0.1%FS，分辨率0.1mV/0.1mA，提供CC/CV/CP/CR/连续/脉冲/翻转等多种静态模式及动态模式，配置多种远程通接口，能满足多样化的测试需求，为设计和测试提供多种解决方案，广泛应用于汽车电子、系统集成和燃料电池等行业。
  5.万用表及数据采集器
  万用表是一种多用途电子测量仪器，主要用于准确测量电压、电流等基本电学量以及电路故障诊断等，通常包括安培计、电压表、欧姆计等。数据采集器是一种具有现场实时数据采集、处理功能的自动化设备，具备实时采集、自动存储、即时显示、即时反馈、自动处理、自动传输功能，为现场数据的真实性、有效性、实时性、可用性提供了保证。
  公司目前的数据采集开关系统支持320通道、6位半精度的数据采集，可用于研发阶段的产品性能测试及生产过程中的自动化测试，针对多测试点和多种号测量应用。模块化设计的采集开关系统将精密的测量功能与灵活的号连接功能结合，可提供丰富的测试测量解决方案。公司万用表及数据采集器产品性能优异、质量可靠，可广泛应用于通行业、教育与科研、工业生产、系统集成等领域。
  6.探头及其他
  数字示波器探头为主的选附件是电子测量仪器测试方案不可缺少的组成部分，包括无源探头、有源探头、电流探头、高压差分探头、逻辑探头等分类。数字示波器可以通过匹配不同类型的探头，完成复杂多样号的观测，进一步拓展相关应用领域。
  （二）主要经营模式

产品太多了