中科蓝讯国证券、创金合基金等4家机构于9月15日调研我司

2022年9月16日中科蓝讯（688332）发布公告称国证券、创金合基金、达澳亚基金、前海联合基金于2022年9月15日调研我司。

具体内容如下

问请公司的设立背景？

答2016 年，苹果发布第一代 ir Pods，董事长黄志强先生敏锐察觉到手机无孔化趋势下，蓝牙无线耳机将成为刚需配件，市场前景强大，便邀请有近 10 年音频芯片设计经验的刘助展先生，于 2016 年 12 月成立中科蓝讯。黄志强先生从事音频终端产品制造行业 20 多年，已在行业内积累了广泛的客户资源，并具备较强的资金实力，主要负责公司战略、客户开拓，并提供资金和其他必要的资源支持；刘助展先生负责公司团队建设、技术研发、运营管理等事务，公司的技术研发团队拥有丰富的芯片设计经验，涵盖数字电路设计、模拟及射频电路设计、版图设计、应用软件设计、应用硬件设计等多方面专业人才。经过多年经营，公司已成为国内领先的集成电路设计企业之一。

问请介绍一下公司的销售模式。

答公司的销售模式为“经销为主、直销为辅”，主要通过下游经销商、板卡厂、OEM/ODM 厂商进入终端客户的供应体系。

经销模式是集成电路设计行业通行的销售模式，有利于公司通过经销商的销售网络及时了解客户需求、快速开拓市场、提高销售效率、降低客户开发成本。公司在选择经销商时主要考虑其资金实力、市场销售网络布局、技术开发能力、合作稳定性、商业用等因素。公司的经销商除承担经销职能外，大多数具有一定的技术开发和技术服务能力，能够为下游板卡厂、终端品牌厂商提供一定的技术增值服务。

问公司去年和今年上半年的出货量情况如何？

答2021 年公司无线音频芯片销量为 85,666.83 万颗，其中 TWS 蓝牙耳机芯片、非 TWS 蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片及其他芯片的销售金额占比为 44.21%、17%、33.49%及 5.3%。

2022 年上半年，公司无线音频芯片销量为 44,278.47 万颗，占据了较高的市场份额。

问公司 2022 年 H1 存货达 56 亿元，属于高库存么？

答公司综合考虑芯片生产周期、上游产能情况，并结合客户历史出货量、需求预测情况，提前进行产能排期，确保晶圆供应充足，动态调整采购量和备货水平，保证产品的准时交付。2022 年 6 月 30 日公司存货4.56 亿，较上年期末减少 19.06%，总体保持 3-4 个月的安全库存水平。

问公司芯片价格及毛利率变化如何？

答公司芯片价格基于市场行情变化进行相应的调整，以稳健应对行业周期的变化。

针对中低端芯片产品，公司持续进行研发投入，通过芯片设计改进、IP 晶圆面积优化等手段，在稳步提升产品性能的同时，减少单颗芯片晶圆面积，从而降低芯片单位成本。同时，公司芯片销量快速增长，晶圆及封测服务的采购数量相应增加，公司与上游供应商的议价能力增强，规模效应亦使得公司单位采购成本逐渐降低。公司目前综合毛利率在 25%左右，正持续进行技术迭代、优化产品结构、降低产品单位成本。公司高端蓝牙芯片“蓝讯讯龙”系列平均毛利率可达 40%以上，正逐步向终端品牌客户渗透，销量稳步提升。公司将进一步加大终端品牌厂商的开拓力度，提升高端蓝牙芯片销售占比，并加快高端产品的研发进度，持续提升公司市场竞争力与盈利能力。

问请公司研发人员情况？

答截至 2022 年 6 月 30 日，公司共有 114 名研发人员，占员工总数的比例为 75%。公司核心技术人员均拥有超过 10 年以上 IC 领域相关工作经历，对音频、蓝牙芯片领域理解透彻，具有深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力。公司核心技术团队保持稳定，未发生变动。

今年公司已陆续招募 60 多位研发工程师，招聘计划也在持续推进，为未来可持续发展打下坚实基础。

问上半年消费电子市场较弱，请公司在战略、产品、价格方面会如何布局？

答公司将持续升级现有芯片产品，通过技术的迭代和制程工艺的提升，不断提升芯片性能、综合性价比优势和市场竞争力，在巩固现有白牌市场份额和优势的基础上，以“蓝讯讯龙”系列高端芯片为抓手，进一步向终端品牌客户渗透，逐步形成以“知名手机品牌+专业音频厂商+电商及互联网公司”为核心终端客户的更完整的品牌和市场布局。

通过持续的技术研发和市场开拓，目前公司部分芯片产品已应用至智能手表等物联网产品中，并不断丰富产品的应用场景。在 IoT 技术逐步成熟及应用领域不断拓展的趋势下，公司将借助蓝牙、Wi-Fi、边缘计算等技术将无线音频芯片的应用领域进一步拓展到智能耳机、智能可穿戴设备、智能家居等更多的智能终端设备中，实现万物互联、智能互联。在接待过程中，我们严格按照《上市公司投资者关系管理工作指引》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》等关于投资者关系活动的相关规定，与来访人员进行了充分的交流与沟通，并未出现未公开重大息泄露等情况，同时已按上海证券交易所的要求签署调研《承诺书》。

中科蓝讯主营业务无线音频SoC芯片的研发、设计与销售

中科蓝讯2022中报显示，公司主营收入5.42亿元，同比下降9.29%；归母净利润9334.01万元，同比下降33.94%；扣非净利润8478.59万元，同比下降24.17%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.13亿元，同比下降11.74%；单季度归母净利润5317.92万元，同比下降43.11%；单季度扣非净利润4843.73万元，同比下降29.71%；负债率6.1%，投资收益88.13万元，财务费用17.38万元，毛利率21.71%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2298.49万，融资余额增加；融券净流出3828.12万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科蓝讯（688332）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。