研发和销售费用高企 荣昌生物怎解亏损之忧

经济导报记者 杜海 见习记者 于婉凝

3月27日晚间，荣昌生物（688331.SH）发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入10.83亿元，同比增加40.26%；归母净利润为亏损15.11亿元，亏损额较2022年的9.99亿元进一步扩大。

经济导报记者注意到，荣昌生物2023年的销售费用、研发费用分别高达7.75亿元、13.06亿元，二者之和远超其2023年的营收。此外，截至2023年末，荣昌生物货币资金为7.43亿元，较2022年末的21.87亿元大幅减少。

销售费用同比增加75.90%

在年报中，荣昌生物将营业收入的增长归因于泰它西普和维迪西妥单抗销量的增加；但由于2023年公司各研发管线持续推进、多个创新药物处于关键试验研究阶段，公司研发费用大幅度增加，加之商业化销售投入团队建设费用和学术推广活动开支等增加，导致公司归母净利润下降。

事实上，自2020年荣昌生物（09995.HK）在港交所上市以来，公司仅2021年实现盈利，其余三年均为亏损状态。2022年，荣昌生物登陆科创板，实现两地上市。

公开资料显示，荣昌生物是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，公司致力于发现、开发、生产和商业化同类首创、同类最佳的生物药物，针对自身免疫、肿瘤、眼科等疾病领域创制出一批具有重大临床价值的生物新药。

从财务数据看，荣昌生物的研发费用不断攀升。2022年，公司研发费用为9.82亿元，同比增长38.13%；2023年，公司研发费用达到13.06亿元，同比增长33.01%。

另一方面，年报显示，随着荣昌生物泰它西普和维迪西妥单抗的准入医院数量及覆盖药房数量大幅度增加，公司近几年的销售费用也在急剧增长。2022年，公司销售费用为4.41亿元，同比增长67.59%；2023年，公司销售费用达到7.75亿元，同比增长75.90%。

荣昌生物未来一段时间是否仍将维持较大规模的研发费用和销售费用？3月29日，经济导报记者致电荣昌生物证券部，接听电话的工作人员表示，“不方便接受采访，您可以致电前台。”经济导报记者又拨打了公司官网披露的前台电话，但该电话一直无人接听。

值得注意的是，今年1月，荣昌生物在接受机构调研时曾表示，“目前，公司市场开拓程度已经可以满足产品销售的需求，2024年公司销售人员不会再大幅增加，销售费用率预计会有明显下降。”

期末货币资金7.43亿元

年报显示，2023年，荣昌生物经营活动产生的现金流量净额为-15.03亿元，投资活动产生的现金流量净额为-8.17亿元；公司期末现金及现金等价物余额为7.27亿元，同比减少了13.43亿元。

经济导报记者了解到，就在今年1月中旬，市场上曾传出荣昌生物现金流紧张的说法，受此影响，1月17日，公司A股和H股股价曾分别大跌15.71%、22.73%。对此，荣昌生物于1月17日发布公告称，公司董事会注意到互联网上发布的若干评论，声称公司现金流紧张，及面临取得银行授困难和潜在的来自供应商的诉讼风险等。公司董事会特此澄清，该评论的内容及陈述与事实不符，且极具误导性。

此外，在1月17日的投资者关系活动记录表中，荣昌生物提到，当日公司股价波动出乎意料，公司经营正常有序，未发生重大不良事件；公司产品商业化持续带来一定规模的现金流，公司对市场前景较有心。

财务数据显示，截至2023年末，荣昌生物货币资金为7.43亿元，占总资产的比例为13.45%；而2022年末，公司货币资金为21.87亿元，占总资产的比例为36.33%。

在未来适当的时机，荣昌生物是否会考虑在资本市场进行融资？3月29日，经济导报记者致电公司前台，但对方电话无人接听。