医药行业周报国产CGM重磅新品蓄势待发 行业加速扩容

投资要点

      医药指数有所回调，跑输大盘本周申万医药指数下跌0.15%，跑输沪深300指数1.87pp，估计主要原因为TMT 行业大涨，资金从医药板块外流。本周申万医药指数在31 个一级行业中排名第23 位，处于中下水平。从子板块来看，医疗研发外包、医疗耗材、医疗设备涨幅靠前，本周涨幅分别为6.22%、1.6%、1.09%；中药、医药流通、体外诊断跌幅靠前，本周跌幅分别为-4.12%、-2.54%、-1.36%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为泓博医药、南华生物、安必平、冠昊生物、迪安诊断；跌幅前五的公司为昆药集团、葵花药业、荣昌生物、百利天恒-U、诺泰生物。本周股价涨跌幅分析从板块来看，医疗研发外包、诊断服务等上市公司涨幅靠前，因为前期跌幅较大，且CXO 龙头公司发布的年报数据好，股价有明显上涨；前期涨幅较大的中药和医药流通个股跌幅较大，因为全行业基金持仓减少后流向AI 相关概念板块。

      国产CGM 重磅新品蓄势待发，有望迎来行业加速扩容。2020 年中国CGM 市场规模1 亿美元，据灼识咨询预测，预计将以34%的增速增长至2030 年26 亿美元，国内CGM 市场将保持超高速发展。2020 年CGM 在中、美、欧盟五国的Ⅰ型糖尿病患者中渗透率分别6.9%、25.8%、18.2%，Ⅱ型糖尿病患者中渗透率分别为0.3%、2.8%、4.0%。与美国和欧盟五国相比，国内CGM 系统渗透率较低，仍有很大的市场机会和增长潜力。国产产品端来看，2021 年国内凯立特CGM 产品CT-2、九诺医疗的GN-1、微泰医疗的AiDEX G7 和硅基仿生的GS-1 陆续获批上市，迎来国产CGM 商业化元年。鱼跃医疗于23 年3 月15 日宣布CGM 新品CT-3 上市，三诺革新化三代传感器技术产品iCan 于3 月12 日在长沙召开新品发布会，预计二季度获批，国产重磅CGM 新品接踵而至。随着未来各大厂商发力市场和渠道推广，CGM 市场认知和接受度有望进一步提升，利好CGM 产品快速放量，推动行业加速扩容。建议关注CGM 细分领域相关公司，如三诺生物、鱼跃医疗和微泰医疗-B 等。

      投资建议建议关注1）中药以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械三诺生物、鱼跃医疗、微泰医疗-B、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物等；5）创新产业链上游药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。

      风险提示医保控费政策变化、新冠疫情反复、疫情后医疗就诊需求恢复不及预期。

来源[华金证券股份有限公司 周平]   日期2023-03-26