基石投资者洞察 | 生物-B基石投资者知名机构扎堆

港交所2018年4月推出18A规则，允许未盈利和没有收入的生物科技公司(简称生物-B公司)香港上市，自此开启了一轮生物-B公司来港上市热潮。截至2022年8月，在港发行上市的生物-B公司合计51家(含已摘除-B的公司)，且共计383家投资者参与基石。

一、荣昌生物-B基石家数高达19家

根据捷利交易宝数据披露，51家生物-B公司中，47家有基石投资者参与，4家无基石，且这4家分别为润迈德-B、百心安-B、再鼎医药-SB及华领医药-B。

从公司基石家数上看，荣昌生物-B有19家基石，位列第一，诺辉健康、心通医疗-B及云顶新耀-B三家均有16家基石，同列第二；而基石参与家数最少的分别为歌礼制药-B、迈博药业-B及亚盛医药-B均仅有1家基石。

二、生物-B基石投资者的周期性

从时间曲线上看，生物-B基石投资额由2018年的短暂上升期，到2019年的沉寂期，再到2020年-2021年中下旬的爆发期，最后2021年底至今处于衰落期，从基石投资者的参与程度，反映出生物-B的发展历程。

再结合上图中的基石投资者最多的几家公司，基本上市日期均在2020-2021年上半年区间，这也是生物-B公司发行最火热的时期。故而，基石投资者的活跃程度亦能反映市场的冷热。

（2018年-2022年8月生物-B基石投资者参与数曲线图）

三、知名机构扎堆，奥博资本参与基石家数占三分之一

从383家投资者中发现，有多家投资者频繁参与基石，此次筛选出参与家数大于等于5家的投资者共计21家，其不乏一些国际知名机构及风投公司；其中 OrbiMed Funds(奥博资本) 参与16家，位列第一，Lake Bleu Prime Healthcare Master Fund Limited(清池资本) 参与15家，位列第二；而末位4家分别为AIHC Master Fund 、启峰资本、瑞银集团及常青藤。