计算机行业周报22Q1业绩前瞻！发布经纬恒润/广联达重要报告【25页】

本期投资提示本周周报包括三部分重要内容1）首先，对重点跟踪的近30家计算机上市公司2022年一季度的净利润预测。

预计21Q4-22Q1是盈利低点，此后开始行业利润表加速，目前公告在验证这个趋势。

2）发布经纬恒润深度研究《Mobileye阵营的智驾新星（智联汽车系列深度之二十一）》。

解答了从L0-L2、L2+不同技术路线前景，解释了mobileye阵营前景和需要提高的三种能力，这对动态的预测经纬恒润有帮助。

3）发布《广联达波士顿矩阵重磅升级，施工收入能稳定25%吗？》，第二曲线施工的收入增速拐点应当已经到了！首先，近30家计算机公司2022Q1收入/净利润预测。

预计21Q4-22Q1后行业加速。

1）增速高于50%的公司有2家，占比7%宇科技（184%）、中科创达（55%）。

2）增速在30%-50%的公司有3家，占比11%浪潮息（41%）、绿盟科技（34%）、广联达（30%）。

智能制造整体增速是超预期的。

3）增速在0%-30%的公司有18家，占比67%寒武纪（27%）、德赛西威（27%）、中科曙光（23%）、科大讯飞（22%）、启明星辰（20%）、深服（20%）、超图软件（18%）、大华股份（12%）、恒生电子（10%）、海康威视（2%）等。

4）增速在-30%-0%的公司有2家，增速低于-30%的公司有2家。

其次，发布经纬恒润深度研究《Mobileye阵营的智驾新星（智联汽车系列深度之二十一）》。

1）解答从L0-L2、L2+不同技术路线(VO/1R1V/5R5V等)，解释mobileye阵营前景和需要提高的三种能力，解释ADAS/AD领域一些重要市场空间问题。

2）Mobileye在L2+架构下出现了三个问题泊车功能/TDA4等泊车SoC落地能力/纯视觉（VO）相比毫米波一些劣势。

3)恒润是Mobileye在中国非常紧密的合作伙伴，预计Mobileye在未来2-3年内市占率将从36%提升至50%，恒润中短期主要看搭载至吉利三个平台VO方案放量，长期看L2行泊一体和L3智能驾驶域控制器何时正式量产。

4）建议估值165亿。

最后，广联达第二曲线施工的增速拐点应已经到了，回顾2018-2020低于预期原因。

1）发布《广联达波士顿矩阵重磅升级，施工收入能稳定25%吗？》2）解释毛利率下滑担忧。

3）造价业务横纵向复制可能性与长期利润率提升。

4）施工业务2018-2020低预期原因及2021年收入拐点原因。

探讨施工收入增速应能稳定25%以上，提供了模拟的施工业务盈亏平衡表。

5）广联达第二曲线施工的收入增速拐点应当已经到了！优质组合海康威视（预测Q1好于市场预期）、金山办公（预计Q1低点后加速）、恒生电子、石基息、深服、用友网络、大华股份。

近期成长组合广联达（预测Q1佳）、德赛西威（预测Q1佳）、浪潮息、中科创达（预测Q1佳）、明源云（H）、金蝶国际（H）、中科曙光、启明星辰、虹软科技（VR/AI）。

主线弹性指南针、久其软件、新点软件、广电运通、金证股份、南天息。

风险2021年行业收入趋于降速、薪酬趋于提高，2021年内存在业绩波动风险。