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禾川科技(688320)
业绩简评
10月30日公司发布2022年三季度报告,前三季度公司实现营收7.0亿元,同比增长28.9%;实现归母净利润0.9亿元,同比增长1.5%。
经营分析
受益光伏、锂电终端客户放量,公司Q3营收增速显著公司Q3单季度实现营收2.3亿元,同比上升34.3%;实现归母净利润0.3亿元,同比下降1.7%。公司持续在光伏、锂电等先进制造业加大资源投入,扩大市场份额。光伏板块,公司在后端设备市占率较高,前端设备需求大功率电机的整体解决方案正在完善,预计23年开始批量销售;锂电板块,应用产品7月开始出货,目前已进入宁德时代、比亚迪等供应商名录,前期产品测试等基础工作已经完成,预计依靠性价比优势实现进口替代,Q4业绩有望持续增长。
Q3公司盈利能力环比回升盈利能力方面,公司前三季度毛利率32.8%,同比-5.6pct,单Q3毛利率33.4%,环比上升0.7pct,同比下降3.5pct。预计随着新产品放量,结合公司深度制造、自主芯片应用,整体毛利率有望稳中有升。费用端,公司期间费用率21.1%,同比-2.4pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.3%/2.8%/10.4%,同比分别下降0.3pct/0.8pct/3.5pct;财务费用率-0.4%,主要系公司利息收入增加所致。公司前三季度净利率12.5%,同比-3.5pct,公司公布1-9月计提资产减值损失及用减值损失0.13亿元。
通用自动化复苏协同公司自研新品,有望推动公司业绩向上。9月制造业PMI数据50.1%,重回枯荣线以上。我们认为随着通用自动化逐渐复苏,公司层面订单有望持续提升。预计Q4公司自制SOC芯片将持续在新产品中批量使用,自研芯片占比有望从当前20%提升至23年上半年80%左右。
盈利预测与投资建议
预计公司2022-2024年归母净利润为1.50、2.28、3.14亿元,对应PE分别为50/33/24倍。考虑到公司作为工控自动化优秀企业,有望受益下游OEM市场高景气赛道催化,维持公司“增持”评级。
风险提示
宏观经济波动风险,原材料价格波动风险,国内疫情反复、产品开发不及预期、限售股解禁风险。
来源[国金证券|满在朋,秦亚男]
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干细胞概念逆势走高,概念龙头股戴维医疗涨幅19.97%领涨
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[禾川科技]业绩符合预期,新品放量有望驱动盈利向上
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业绩简评
10月30日公司发布2022年三季度报告,前三季度公司实现营收7.0亿元,同比增长28.9%;实现归母净利润0.9亿元,同比增长1.5%。
经营分析
受益光伏、锂电终端客户放量,公司Q3营收增速显著公司Q3单季度实现营收2.3亿元,同比上升34.3%;实现归母净利润0.3亿元,同比下降1.7%。公司持续在光伏、锂电等先进制造业加大资源投入,扩大市场份额。光伏板块,公司在后端设备市占率较高,前端设备需求大功率电机的整体解决方案正在完善,预计23年开始批量销售;锂电板块,应用产品7月开始出货,目前已进入宁德时代、比亚迪等供应商名录,前期产品测试等基础工作已经完成,预计依靠性价比优势实现进口替代,Q4业绩有望持续增长。
Q3公司盈利能力环比回升盈利能力方面,公司前三季度毛利率32.8%,同比-5.6pct,单Q3毛利率33.4%,环比上升0.7pct,同比下降3.5pct。预计随着新产品放量,结合公司深度制造、自主芯片应用,整体毛利率有望稳中有升。费用端,公司期间费用率21.1%,同比-2.4pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.3%/2.8%/10.4%,同比分别下降0.3pct/0.8pct/3.5pct;财务费用率-0.4%,主要系公司利息收入增加所致。公司前三季度净利率12.5%,同比-3.5pct,公司公布1-9月计提资产减值损失及用减值损失0.13亿元。
通用自动化复苏协同公司自研新品,有望推动公司业绩向上。9月制造业PMI数据50.1%,重回枯荣线以上。我们认为随着通用自动化逐渐复苏,公司层面订单有望持续提升。预计Q4公司自制SOC芯片将持续在新产品中批量使用,自研芯片占比有望从当前20%提升至23年上半年80%左右。
盈利预测与投资建议
预计公司2022-2024年归母净利润为1.50、2.28、3.14亿元,对应PE分别为50/33/24倍。考虑到公司作为工控自动化优秀企业,有望受益下游OEM市场高景气赛道催化,维持公司“增持”评级。
风险提示
宏观经济波动风险,原材料价格波动风险,国内疫情反复、产品开发不及预期、限售股解禁风险。
来源[国金证券|满在朋,秦亚男]
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