翌圣生物拟赴科创板IPO卡位生物制品上游端 拟募资11亿元助力打开应用场景

《科创板日报》6月28日（记者 金小莫），日前，翌圣生物科技（上海）股份有限公司（下称翌圣生物）的科创板IPO申请获上交所受理。翌圣生物是一家聚焦生命科学产业链上游核心原料的企业，如若顺利，它的上市也将为科创板生物医药的产业拼图再添一块。

据招股书，翌圣生物成立于2014年，主营业务系分子类、蛋白类和细胞类生物试剂的研发、生产与销售，是国内少数可同时覆盖三大品类生物试剂研发和生产的企业。下游客户不乏已在科创板上市的生物医药企业，如之江生物（688317.SH）、圣湘生物（688289.SH）等。

2019年至2021年，翌圣生物的营收分别为9786万元、1.86亿元、3.22亿元，三年营收的复合增长率为81.27%；企业也已实现盈利，2019年至2021年，公司的净利润分别为181万元、5297万元、1.01亿元，对应的毛利率分别为55.43%、68.72%和75.75%。

生命科学的上游核心

翌圣生物所处的是一条“长坡厚雪”型赛道。

眼下，生物产品正蓬勃发展，而类似抗体、核酸、疫苗等耳熟能详的生物制品的研发和制造都离不开上游的生物制剂。仅以科研端产品为例，Frost & Sullivan统计数据显示，中国生物试剂科研市场规模预计到2025年将达到346亿元的规模。

据翌圣生物招股书，目前，国内的生物制剂基本由国际企业主导，进口依赖现象较为明显。其中，分子类生物试剂中赛默飞、凯杰、宝生物(Takara)和伯乐(Bio-Rad)具备领先优势，蛋白类生物试剂市场则由安迪生物和派普泰克领跑，细胞类生物试剂市场中赛默飞、丹纳赫和默克占据主导地位。

产业链上游的对外依赖，也暴露出了种种弊端，这在新冠疫情期间更加凸显。

同据招股书，2020年度新冠疫情在全球爆发，国内体外诊断与检测市场对生物试剂的需求量猛增，而又由于国际运输停滞等原因，国内生物试剂市场供需失衡，建立本土供应链的重要性日益凸显。这，也给了翌圣生物一次机会。

一方面，翌圣生物有机会承接了一定量的新冠相关订单，后者主要来自体外诊断企业。

据招股书，2020年至2021年，公司与新冠相关的产品销售收入分别为4615万元、8174万元，分别占比24.77%、25.42%。同时，这段时间内，伯杰医疗、之江生物的名字也出现在了翌圣生物的前五大客户名单中。

另一方面，翌圣生物来自非新冠业务的营收也有了较大的增长。2020年至2021年，翌圣生物非新冠相关收入分别为1.40亿元、2.40亿元，分别同比增长了43%、71%。

这有没有可能是因为进口的生物试剂因运输受阻，下游客户转而另寻替代方案的结果呢？待国际运输恢复之后，翌圣生物是否还能继续维持高增长？对此，翌圣生物未再做进一步说明。

核心客户群体仍限于科研单位

进一步来看，翌圣生物的擅长领域在于科研产品的研发，下游客户也以科研机构为主。据招股书，截至2021年底，翌圣生物合作客户总数超过7300家，其中科研客户超过5100家，占比近70%。

另一方面，科研机构市场具有客户分布广，单个客户的采购金额较小的特点，无论是产品开发还是销售，与工业产品都具有明显差异。而在后者中的市场份额才是决定企业竞争力与估值的关键所在。

因此，翌圣生物拟加快进行成果转化，进一步打开产品应用场景。企业拟赴科创板募资11亿元，用于翌圣生物总部及产业化基地项目（8.32亿元）、上海研发中心建设项目（2.96亿元）。

“在中国生物试剂市场快速发展、替代进程加速之际，翌圣生物总部及产业化基地项目将有助于公司扩大生产经营规模、把握市场机遇、满足市场和客户对公司产品日益增长的现实需求。”翌圣生物在招股书中表示，未来将向客户提供多种生物试剂“一站式”采买服务。