光大证券给予奕瑞科技买入评级

光大证券股份有限公司林小伟近期对奕瑞科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评Q3业绩重回高增长，研发投入不断加强》，本报告对奕瑞科技给出买入评级，当前股价为516.0元。

　　奕瑞科技(688301)　　事件公司发布2022年三季报前三季度实现营业收入11.04亿元（+34.01%YOY）、归母净利润5.08亿元（+55.89%YOY）、扣非归母净利润为4.05元（+50.94%YOY），业绩略超市场预期。　　点评　　Q3收入基本符合预期，全年有望维持稳健增长态势2022Q1-Q3公司单季度营业收入分别为3.27/3.94/3.83亿元，同比+46.27%/18.53%/42.97%；归母净利润分别为1.01/1.76/2.32亿元，同比+35.47%/29.78%/99.43%；扣非归母净利润为1.12/1.63/1.31亿元，同比+65.10%/47.55%/44.50%。公司三季度归母净利润同比+99.43%，主要系金融资产公允价值变动等非经常性损益增加所致。前三季度公司营收和扣非归母净利润保持较高增速，我们估计公司四季度业务有望维持稳健增长态势。22H1齿科、工业收入分别为1.83/1.28亿元，两大业务具备高成长性，我们看好其长期发展空间。　　研发投入持续加大，力争加速科技成果转化公司研发力度不断加大，资金投入持续加强。2022Q1-Q3公司单季度研发费用分别为0.52/0.53/0.58亿元，分别同比+119.2%/74.3%/59.0%，分别占当期收入16.1%/13.5%/15.1%。公司拟建设数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地，加强CMOS探测器、CT探测器、TDI探测器等及探测器芯片研发，力求不断提升研发实力，加速科技成果转化，为成长为全球领先的探测器综合解决方案供应商奠定基础。　　加强产能建设，优化产品结构，提高市场竞争力2022年10月，公司可转债发行完成，募投资金将用于CMOS探测器、CT探测器等新型探测器和闪烁体材料产业化产能建设。新型探测器生产线的建设将进一步完善公司在高端、动态产品布局，优化公司产品结构；闪烁体材料量产能力的提升有利于公司满足自身CT探测器和线阵探测器的生产需求，降低产品成本、提高市场竞争力以及保证上游核心原料的自主可控。　　盈利预测、估值与评级公司为国内平板探测器供应商龙头，产品线布局较为全面，规模优势明显，考虑到齿科及工业端需求快速上涨，我们上调公司22-23年归母净利润为6.29/8.33亿元（较前次预测上调18%/15%），新增24年归母净利润10.90亿元，EPS分别为8.67/11.48/15.03元，现价对应22-24年PE分别为56/43/33倍，维持“买入”评级。　　风险提示海外政策风险；齿科及工业需求不及预期；募投产能扩张不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.07亿，根据现价换算的预测PE为61.72。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为606.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奕瑞科技（688301）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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