这周，投军工的VC都去成都了？

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阿布｜作者

融中财经｜来源

PE早餐团队｜整编

投军工的都去成都干嘛了？

去年年末，珠海一场航展吸引了众多军工投资机构的到来，相邻的几趟航班上，不少专门投军工的投资人碰了头。

一碰面，赵嘉和方硕就聊起天。“你也去航展？”“是啊，看看项目。”

过去10年中，军工投资在行业内算是一个小众赛道。2015年前后，一批体制内出发的军工技术派先后创立自己的投资机构，加之国资军工厂也开始试水投资，曾小范围的让军工赛道火了一把。

但没有几年，因为军工赛道投资的独特性、保密性等原因，一些头部机构的军工赛道逐渐没落，投资人也开始转道其他行业。能留下来的专门投资军工的投资人越来越少。

赵嘉和方硕就是留下来的人。

过去，军工投资人凑在一起顶天了也就一桌，可能还坐不满。相比之下，旁边投医疗的，一个大会议厅都挤不下。

去年的航展后，就在本周，两人又在成都再次见了面。

这一次的成都之旅，不为看项目，只为募资。

军工投资人都去成都募资了

“最近几乎身边熟悉的投军工的都去成都了。”赵嘉告诉融中财经。“看项目推荐是一方面，另外还有就是募资。”

2月6日，成都市举行2023年一季度“三个做优做强”重大项目现场推进活动，拟开工启动342个重大项目，总投资3222亿元。记者从成都市经济和息化局获悉，本次拟开工重大项目中，亿元以上工业和息化项目（下称“工业项目”）48个，总投资660.1亿元，涵盖电子息、装备制造、医药健康、新型材料和绿色食品等多个领域。

市场上的投资人，闻风而动。

当前，市场上的钱大头还是来自政府和国资。想要完成募资，政府引导基金的出资一定是压舱石。“昨天晚上为了募资去喝了顿大酒，今天一早还要去看一些项目。”方硕表示。

成都这座游客心目中的吃火锅、看熊猫的“幸福之城”，近年来备受创投和创业者的青睐，已经跃升为中国西部最活跃的创新创业之都。

5个月前，成都高新区设立了天使引导基金——成都高新区天使母基金。

去年10月底，创新工场、君联资本、梅花创投、险峰资本、松禾资本、阿米巴资本、中聚、道远资本、元生创投9家天使投资机构与成都高新区天使母基金签约。据了解，此次签约金额约40亿元，聚焦芯片、工业软件、创新药、AI硬科技等产业领域，以高精尖企业应投尽投为目标，打造自主可控的“中国芯”“创新药”“智能网”。

在大钱的吸引下，成都的一举一动都在牵动着市场化财务机构的关注。

2021年，成都高新区推出总计3000亿元产业基金计划，打造涵盖“天使投资－创投基金－产投基金－并购基金”企业全生命周期“基金丛林”。提出将利用5年时间打造百亿天使母基金，构建“1+N”天使基金集群，引导社会资金投早投小投硬科技，大力支持科学家、企业家将科技创新成果商业化、产业化。

在资金效应的吸引下，投资人们纷沓而至。一方面，这里有资金，另一方面，成都的营商环境、人才、高校资源都让这座城市具有投资价值。

“这几年，政府引导基金设立百亿、千亿母基金的消息挺多，但是真的能拿出钱的十个手指头数的过来。” 赵嘉直言。

事实上，超过4000亿引导基金目前都处在退出阶段，过去3年疫情影响，政府也要做三保，很难有余粮去搞股权投资。留存的投资额，如果没有实现退出就不能再循环投资。

“很多的百亿基金设立，大多数也是先把口号喊出去。”赵嘉补充，“开始大家都会不厌其烦的去敲门拜访，最后也心知肚明。”

“一些引导基金对接的人也会直接告知，他们目前没钱，只是先看看。” 方硕无奈地说。

谁能真的掏钱，在投资人的航班记录上，一看便知。

成都！低调的军工产业集群

真金白银，成都正在吸引大批投资人的到来。

过去一、两年，成都高新区天使母基金经历从0到1的探索期，也交出了一份值得肯定的答卷。截至目前，成都高新区通过主动洽谈、基金遴选等方式已对接投资机构300余家，重点推进基金规模逾600亿元。

据成都高新区相关负责人介绍“成都高新区天使母基金具有出资比例高、地域限制少、投资弹性足、返投认定活、激励力度大五大特点，政策创新性和领先性位居全国前列并且得到创投业界广泛认可。”

除了资金，创业环境也是投资人考量的原因。

去年，南部某城打出了百亿口号——“确实有钱，但是去的机构还是少。” 方硕透露，“除了旅游，没有支柱产业。我们就算去拿了钱，投什么？还得返投啊。”

一些地方城市没有支柱产业，从而寄希望通过股权投资行业带动整个区域的发展，这是不现实的。只有找准自身的优势行业发展壮大，才有可能真正实现发展。

如今，大批军工机构的合伙人纷纷涌入成都，也与其产业的布局相关。“近年来，军民融合是个重点。在此背景下，以四川为例，相关政策进一步推动了企业在产业配套、技术研发、资金配套等方面的力度及影响，进一步缓解了此前军工企业相对封闭的局面。”

在成都军工项目的名单上，有不少资历深、能力强的名字。

比如始建于1958年的航空工业成都飞机工业（集团），这家主要生产航空武器装备、民机零部件的核心生产企业，成飞的明星机型包括歼5、歼7、枭龙、歼10、歼20等，其中特别值得一提的是歼-10飞机荣获国家科技进步奖特等奖。在民用飞机方面，成飞还承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产；也是一家行业领先的的民机大部件供应商。

再如成都银河动力，是上市公司中兵红箭重要的民品生产基地，占地面积20万平方米，是国家定点生产内燃机核心基础件的重要供应商，在同行业中位居前列。公司具备年产包括各类气缸套300万支、铝活塞500万支。是北方通用动力集团、云内动力、中国一拖、玉柴、上柴等主机厂的供应商，产品并出口到欧美、日本、东南亚等国家和地区。

此外，我国最大的从事受控核聚变和等离子体物理研究以及等离子体应用开发的科研基地核工业西南物理研究院同样驻扎在成都。

成都军工高地的形成，除了深厚的工业底蕴之外。还与成都市强大的经济、科研实力密不可分。今天的成都是一个人口接近2100万，GDP超过1.7万亿元的超大城市、国家中心城市。成都还有四川大学、电子科技大学等众多知名的985、211等高等院校，这些高等院校可以为成都的军工企业提供的人才保障，此外成都拥有的四川乃至西南地区一流医疗、教育资源，这些都是成都能够吸引众多的央企军工入驻的原因。

这些企业正在加速成都建立更强的军工产业集群，也是军工投资人纷沓而至的原因。另一个更为重要的原因，就是地方政府对于产业投资的决心。

比较典型的就是成都对于股权投资的支持。

比如成都高新区正在持续打造优质投融资生态。完善投融资服务平台，获批建设全国首批十家“十百千万”科技金融创新服务中心；设立“科技创业学院”，构建科技企业分领域分阶段融资训练体系；常态化开展科技企业“投融通”精准链接、战略投资机构对接、融资面诊、融资路演服务，提高资本项目链接效率；实施金熊猫科技企业创新积分试点，发掘研发能力强、成长潜力大、掌握关键核心技术的中小科创企业6767家，并向投资机构精准推荐。

有资金支持，有产业配套，有政策优惠，这是成都“火爆”透气人圈的关键。

陕西、四川

争抢军工项目

据不完全统计，截至第四批专精特新“小巨人”名单公布，四川省共有超300家企业上榜，主要分布在机械设备、国防军工以及生物医药等行业中。其中，四川省超20家专精特新“小巨人”企业已成功上市，国防军工行业企业占比约14%左右。

不仅是四川成都，陕西、湖北等军工大省也已经有了行动，其中，远方装备、成飞集成、西测测试、华秦科技多个企业已经上市。

陕西军工领域数据也十分亮眼。

很多人知道沿海城市在军工领域的优势，比如制造航空母舰的辽宁省，但内陆省份陕西，也是我国的航空、航天科研制造业大省，是我国生产运20、运8、预警机的地方。中国引以为豪的航天领域，重要的装备也在陕西生产，神州系列火箭、天宫计划、北斗卫星定位系统的研制都与陕西有着密不可分的直接关系。

陕西是军工大省、航空产业大省，占有全国四分之一的航空专业人才和高精尖设备，也是我国大中型飞机设计、研发、试飞、生产的重要基地，具有一批独占性的航空产业资源。

航空航天企业选址时，备选项里一定有西安。因为西安不仅有完备的空天一体化产业链、庞大的科研生产力，还有完善的基础设施和诱人的招商政策。

西安拥有的航空航天产业资源、产业规模、产业产值、人才数量占全国1/3左右，汇聚了中航工业西飞集团、中国航天四院、航天六院、航天五院分院等航空航天企业和研究院，以及星际荣耀、银河航天、西部超导、西部材料、三角防务、晨曦航空等极具发展潜力的民营企业。在授权专利方面，西安在航空航天领域的授权专利总数占全国的7%以上。

在政策支持下，不少空天项目投向西安。去年珠海航展期间，西安阎良区（航空基地）签约20个重点项目，总投资260亿元，内容涵盖航空零部件研发制造、飞行器机载燃油系统研制、航空发动机、航空装备制造等多个领域；航天基地签约8个重点项目；富阎新区现场签约航空标准件研发生产项目、航空物流产业园。

与此同时，西安去年曾提出打造航空航天产业集群，实现产业规模倍增的目标，计划到2025年，产值规模达到2800亿元。为此，西安将发挥航空航天领域资源优势，重点实施航空航天领域关键核心技术攻关，聚焦“卡脖子”难题，加速建设高能级创新平台，进一步提升区域源头创新能力。

过去，业内曾流传一个对比“中国军工实力最强省份是哪个？陕西省和四川省谁更强一些。”

四川和陕西一样，是一处易守难攻的战略要地，我国将众多尖端军工产业放在四川省也有这个原因。四川最具代表的军工企业当属成都飞机工业（集团）有限责任公司，也就是军迷口中的“成飞”、“成洛马”，在这里诞生了我国最先进的单发战斗机歼-10以及最先进的双发战斗机歼-20，同时成飞生产的枭龙战机和军用无人机也远销世界各地。四川还是我国最重要的核工业研究基地，原子弹、氢弹等核武器的都诞生于此，“绵阳九院”便是国家唯一的核武器研制生产单位。四川也为我国高尖端国防武器提供理论、技术、设计、实验和生产支撑，是国家强军战略的重要保障地。

但事实上，除了四川和陕西，辽宁也一直在军工项目上有着非常深厚的积淀。

辽宁省最知名的军工产业是它的造船业，辽宁有著名的大连造船厂和渤海造船厂，中国的辽宁号在大连造船厂改装，中国的山东号也生产自这里。而辽宁的渤海造船厂更是中国唯一的核潜艇总装厂，生产了全中国所有的核潜艇，为中国的核潜艇事业立下了汗马功劳。

除了辽宁的造船业，辽宁的航空制造业也同样发达。辽宁有历史悠久的沈飞，这里是中国歼击机的摇篮。在上世纪的时候，中国几乎所有的主役歼击机都生产自沈飞。到了现在，沈飞承担着中国舰载战斗机的生产任务，沈飞除了现在生产的歼15，还要承担生产中国未来海四代舰载机的任务。

近几年，提到军工产业时，投资人总爱提到陕西、四川、甚至是湖南的沿海地区，但对于辽宁的关注大大放缓，这与当地的创投环境也有关系。一直以来，投资圈流传着“投资不过山海关”。

在谈到对“投资不过山海关”这句话的看法时，余淼杰表示，这句话对整个东北经济的伤害是不可估量的。“比如说一个普通老百姓，他说我要不去东北投资？因为有这句话谁敢去？”之所以会出现这个问题，的确是原来有一些地方，办事不讲诚，又形成了一个过高的交易成本，对地方的经济冲击很大。

在谈到沈阳以及东北经济发展时，余淼杰表示，如果能够做好对外开放的话，那么沈阳就可以成为辽宁的深圳，成为东北的深圳。只要能够打通体制机制、思想观念、经济结构和对外开放四个短板，东北的再度辉煌一定是指日可待的。

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